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「军计策」溢价冲刺科创板要融资27亿元，第一家“三+H+A”公司诞生！君实生物四年亏19亿

第一家“三+H+A”公司诞生 。 君实生物敲钟三次 ， 足迹走遍了北京、香港、上海三地资本市场——这家公司曾经有过的代码是833330.OC和01877.HK ， 接下来将有一个科创板的股票代码 。 不过 ， 按照君实生物此前披露的规划 ， 公司拟在首次公开发行股票并在科创板上市的申请通过上交所上市委员会审核后 ， 将择机向全国股转系统申请内资股股票终止挂牌 。
「军计策」溢价冲刺科创板要融资27亿元，第一家“三+H+A”公司诞生！君实生物四年亏19亿
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首例“三+H+A”公司诞生!3月30日 ， 科创板上市委2020年第7次审议会议结果公告显示 ， 上海君实生物医药科技股份有限公司发行上市获同意 。
至此 ， 第一家“三+H+A”公司诞生 。 君实生物敲钟三次 ， 足迹走遍了北京、香港、上海三地资本市场——这家公司曾经有过的代码是833330.OC和01877.HK ， 接下来将有一个科创板的股票代码 。
不过 ， 按照君实生物此前披露的规划 ， 公司拟在首次公开发行股票并在科创板上市的申请通过上交所上市委员会审核后 ， 将择机向全国股转系统申请内资股股票终止挂牌 。
近四年合计亏损超19亿元
君实生物适用并符合《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条第二款第项规定的上市标准：预计市值不低于人民币40亿元 ， 主要业务或产品需经国家有关部门批准 ， 市场空间大 ， 目前已取得阶段性成果 。 医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验 ， 其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件 。
作为一家拟采用第五套上市标准的生物医药行业公司 ， 目前尚未实现盈利 ， 君实生物提示投资者关注投资者：公司在研产品较多 ， 在研项目成功商业化需实现若干里程碑 ， 公司无法保证所有在研产品均可研发成功 ， 相应业务商业化具有失败或重大延误风险 。
2020年3月30日 ， 君实生物披露的2019年年度报告显示 ， 得益于特瑞普利单抗上市销售 ， 公司2019年营业总收入翻了26倍至7.75亿元但2019年公司投入研发资金9.46亿元 ， 同比增长75.80%研发投入的增加 ， 使得公司亏损虽有所收窄 ， 但亏损额仍达7.47亿元 。 日前 ， 君实生物预计2020年1-3月可实现营业收入1.5亿元至2亿元 ， 同比增长89.69%至152.92% ， 预计同期归属于母公司股东的净亏损是1.98亿元至2.33亿元 ， 同比改善37.1%至46.45% 。
另据招股书披露 ， 2016年至2018年 ， 公司分别亏损1.35亿元、3.17亿元、7.22亿元 。 至此 ， 加上2019年亏损额 ， 君实生物2016年以来的合计亏损额超19亿元 。 这期间 ， 2016年至2019年 ， 公司研发投入分别是1.22亿元、2.75亿元、5.38亿元、9.46亿元 ， 合计近19亿元 。 可以说 ， 随着第一商业化产品上市销售 ， 有了资金回流底气的君实生物继续加大研发投入 。
君实生物坦言 ， 目前公司营运资金依赖于外部融资和JS001上市销售产生的回款 ， 若经营发展所需的开支超过可获得的外部融资以及销售回款 ， 将会对公司的资金状况造成压力 。 如果公司无法在未来一段期间内取得盈利或筹措到足够资金 ， 公司将被迫推迟、削减或取消公司的研发项目或未来的在研药品商业化进度 ， 影响或迟滞公司现有在研药品临床试验开展 ， 不利于公司在研药品有关的销售及市场推广等商业化进程 ， 将对公司的业务造成重大不利影响 。
3月30日 ， 科创板上市委委员注意到 ， 君实生物营业收入主要来自拓益 ， 产品较为单一 ， 市场竞争激烈开发共计20项在研药品 ， 其中部分采用合作研发模式 。 科创板上市委要求君实生物：结合在研产品的预算、投入及预计收入情况 ， 相关资金安排是否匹配 ， 对发行人未来经营和财务状况的影响说明合作研发合同是否约定清晰 ， 部分合同未约定里程碑付款的条件原因 ， 是否能够按照合同约定完成 ， 是否存在潜在纠纷说明公司尚未盈利且最近一期存在累计未弥补亏损 ， 前述状况对未来是否可实现盈利的前瞻性信息披露是否充分、是否合规 。
此外 ， 科创板上市委委员要求君实生物在招股说明书中补充披露实际控制人增持公司股份的相关承诺 。 此外 ， 针对公司尚未盈利且最近一期存在累计未弥补亏损情况 ， 君实生物需要按照相关规则要求 ， 补充披露未来是否可实现盈利的前瞻性信息 。
缺钱正是君实生物几年内迫不及待地连续在新三板、港股、科创板挂牌上市的最主要原因 。
2015年8月13日 ， 君实生物挂牌新三板至今共展开8轮融资 ， 除了2018年4月最后一轮2.17亿元融资终止外 ， 其余7轮融资合计募资额超18亿 。 而2018年12月24日 ， 君实生物赴港上市 ， 成为第一家“新三板+H股”公司此次赴港上市公司共发行约1.59亿股 ， 发售价格19.38港元 ， 募资净额约29.44亿港元 。
如今 ， 君实生物准备在科创板IPO首次募资27亿元 ， 主要用于创新药研发、科技产业化临港项目以及偿还银行贷款等 。 公司拟发行股份数不超8713万股 ， 按照27亿元IPO募资额估算 ， 君实生物此次科创板首发价超30元/股 。 这个价格相对其港股当前股价来看 ， 还是有一定溢价的 。 截至2020年3月31日 ， 君实生物港股股价是约29港元/股 。 资本邦了解到 ， 君实生物通过科创板上市委审核 ， 并未让其港股股价提振 。 事实上 ， 3月31日收盘其港股股价反而下跌7.51% 。


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