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经济观察报■瑞幸一夜跌去350亿：让所有中概股陪葬( 二 )


对这个说法 ， 愉悦资本合伙人刘二海曾做出正面回应：“我和陆总是很熟 ， 十几年了 ， 但这钱是LP的钱啊 ， 熟人再熟 ， 他白拿我们家钱也不行 。 这是理性的投资行为 。 ”
无论怎样 ， 成立18个月后 ， 在一片惊讶声中 ， 这只背负着巨额亏损的“独角兽”还是稳稳抵达了大洋彼岸的敲钟舞台 。
2019年5月17日晚 ， 瑞幸咖啡在美国纽约纳斯达克市场敲钟上市 ， 创造了中国咖啡品牌自创立到美股上市的最快纪录 ， 共募集资金6.95亿美元 ， 市值达42.5亿美元 ， 成为当年在纳斯达克IPO融资规模最大的亚洲公司 。
抱团的资本一直鞭打着这头巨额亏损的独角兽加速奔跑 ， 直至最终失速 。
一夜未眠 ， 最大股东亏超10亿美金陆正耀和钱治亚套现离场
最终 ， 这个巨大的泡沫在二级市场被戳破 。
伴随着一级市场的投资人美梦破碎 ， 还捎带着大批机构股东被埋在了坑底 。
最惨的是 ， 有人刚刚加仓 。 根据机构提交的数据 ， 截至2019年底 ， 瑞幸咖啡受到机构投资者的青睐 ， 去年第四季度 ， 机构增持达到2.89亿股 ， 新进机构持有股份1.45亿股 。
事实上 ， 登陆了二级市场的瑞幸在很长一段时间内表现不佳 ， 仅仅登陆美股才4个交易日 ， 其就已经跌破发行价17美元 。
然而不久前 ， 瑞幸刚刚打了一个翻身仗 。 2020年1月 ， 瑞幸咖啡曾最高涨至51.38美元 ， 最高市值达123亿美元 。 经过二级市场的一波洗牌之后 ， 瑞幸的大股东阵营也已经变了模样 。
目前前十大机构股东分别是资本研究全球投资者（CapitalResearchGlobalInvestors）、孤松资本、Alkeon资本公司、美国银行、Melvin资本管理公司、瑞银、Darsana资本、瑞信、JanusHenderson和Sylebra资本 。 截至2019年年底 ， 共12家机构持有超过1000万股瑞幸股票 。
昨晚 ， 这些大股东恐怕一夜难眠 。 按照上一日收盘价计算 ， 最大的机构股东资本研究全球投资者持有瑞幸的股份市值将近16亿美元 ， 而今日只剩下不到4亿美元 。
更让人唏嘘的是 ， 一批国际上鼎鼎有名的大投行大资管们也踩雷了 。 在重仓瑞幸咖啡的基金中 ， 不乏美洲基金（AmericanFunds）、先锋集团（Vanguard）、富达国际（FidelityInternational）等国际知名资管公司 。
据了解 ， 美洲基金旗下的AmericanFundsSMALLCAPWorldFund是持有瑞幸咖啡股数最多的基金 ， 且在去年末刚刚进行了加仓 ， 截至2019年末持有508.07万股 ， 占比2.16％ 。 如今无一幸免 ， 损失惨重 。
更令人惊讶的事还在后头 。 浑水指出 ， 虽然瑞幸咖啡的管理层称自己从未出售过该公司一股的股份 ， 但是 ， 他们已经通过股权质押方式套现 。
瑞幸在1月8日更新的招股书显示 ， 瑞幸的实际控制人陆正耀和钱治亚已经分别将他们持有的瑞幸股份抵押了30%和47% 。 全部管理层质押的股份数量 ， 甚至超过了瑞幸在2019年5月IPO和2020年1月配售的总股份 。
这似曾相识的操作手法曾经在神州租车身上上演 。 从2015年6月开始 ， 陆正耀及其合作的投资方在短短9个月时间将神州租车42%的股份抛售给市场 ， 套现了16亿美元 。 当年正是由于股东的大量抛售 ， 神州租车的股价从峰值20港元暴跌到8港元 。
瑞幸咖啡不排除破产中概股陪葬 ， 投资圈一片哀嚎
牵一发而动全身 。 对于瑞幸股票投资人来说 ， 今天或许是黑暗的一天 ， 大多数投资者都损失惨重 ， 股价恢复到本次公告前 ， 机会几乎渺茫 。 有人戏谑：从前能1.8折买瑞幸 ， 现在还能1.8折买瑞幸 。
更为惨烈的是 ， 在瑞幸股票熔断的带动下 ， 连续多日下跌的中概股被“捅了一刀” 。 还可能导致一连串的连锁反应——在华投资的美元基金会何去何从 ， 甚至还有更深远的影响正在慢慢浮现 。
截至周四美股收盘前 ， 中概股里 ， 瑞幸咖啡75.57%绝对领跌 ， 寺库、信而富、尚德机构、蛋壳公寓、人人、蔚来、和信贷、房天下、趣店、网易有道、房多多等超50家中概股跌幅明显 。
因为一杯咖啡的荒诞故事 ， 整个投资圈昨夜一片哀嚎 。 “这无疑会对中国创新股会带来负面印象” ， “中国的公司以后就别老想着美国上市了 ， 这个桥极有可能就被瑞幸这种烂公司给拆了 ， 想想阿里巴巴为啥要回港股 ， 连锁反应还在后边 。 ”两位VC/PE机构投资人厉声道 。
“这种从一开始就是攒局的公司要把中概股的脸都丢尽吗？”从一位早期投资人言语中 ， 不难看出 ， 这次瑞幸是引爆身上炸弹 ， 让所有中概股陪葬 。
海通国际也在4月2日美国早报中一针见血地指出 ， 瑞幸事件“再一次向全美和全世界验证他们每天都想证明的问题——中国的数据有问题 。 ”
“这个事情的影响 ， 绝对不会仅限于瑞幸咖啡 ， 所有的中概股都会被连带 。 瑞幸咖啡在最完美的时候 ， 给困难的中国经济、中国企业送上大礼 。 不管最后自查结果怎么样 ， 哪怕是前期财报只用修正1% ， 数据造假这个大帽子将再次死死扣在中国企业头上 ， 可能永远都翻不了身 。 ”
而瑞幸此番数据造假也可能对其IPO时的中介团队——瑞信、摩根士丹利、中金国际、海通国际 ， 审计机构安永产生不利影响 ， 参与者或将承担部分连带责任 。


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