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『经济观察报』关于国际油价：傅成玉的三个结论

『经济观察报』关于国际油价：傅成玉的三个结论
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经济观察网采访人员高歌油价断崖式下跌 ， 相比年初深跌六成 ， 在20～30美元/桶低位震荡 。 现在的油价还将走到哪 ， 似乎无从知晓 。
4月2日晚间 ， 长江商学院大型企业治理与创新管理实践教授、前中国石化董事长、前中国海油总经理傅成玉在长江商学院举办的长江大讲堂“在线特辑”中分享了他对石油走势的观察和分析 ， 他重点从石油价格战背后的深层原因以及油价对全球石油工业和全球经济的影响两方面谈起 。
今年3月5日 ， 第8届欧佩克和欧非欧佩克部长级会议就联合深化减产未达成一致 ， 标志着持续了三年多的欧佩克+联合减产合作画上句号 。 受此影响 ， 3月6号 ， 国际油价应声大跌 ， 布伦特原油每桶跌下4.72美元 ， 跌幅达9.4% ， 创2017年6月以来的最低 。 WTI每桶跌4.62美元 ， 跌幅达10.1% ， 也创下2016年8月以来的新低 。
随后主要产油国降低产品价格 ， 就增产一事隔空喊话 ， 加之新冠疫情逐渐开始在世界各地蔓延爆发 ， 导致美股4次熔断 ， 多股力量的叠加 ， 反过来又推动了国际石油价格一泻千里 。 3月30日 ， 布伦特油价跌至了每桶22.76美元 ， 与年初相比跌幅达64%,WTI跌至20.09美元/桶 ， 盘中一度达到19.48美元/桶 ， 为历年来首次突破20美元 。
傅成玉认为从价格战拉开序幕至今 ， 背后主要有四股力量推动 ， 即国际石油工业自身的发展与国际石油市场供需关系的变化、大国博弈与地缘政治、沙特与俄罗斯各有考量与逻辑以及新冠疫情的影响 。
北京时间4月3日凌晨 ， 特朗普表示预计沙特、俄罗斯双方将在未来几天内达成结束当前价格战的协议 ， “预计和希望”沙特、俄罗斯将减产“1000万桶” 。 但俄罗斯随后称“与沙特的对话尚未开始 ， 也“没有计划’” 。 欧佩克代表也表示 ， 俄罗斯和沙特尚未就任何减产规模达成协议 。 布伦特原油期货涨幅一度达45% ， 但随后涨幅收窄至20% ， WTI原油也在涨超30%后冲高回落 。 截至发稿 ， WTI报24.26美元/桶 ， 布伦特原油报29.00美元/桶 ， 仍在30美元以下徘徊 。
产能过剩 ， 需求不足是低油价的基础性原因
在推动油价深跌背后的四股力量中 ， 傅成玉认为国际石油工业自身的发展与国际石油市场供需关系的变化是最为重要 ， 是具有非常基础性的、长远性的且能持续发挥作用的驱动力量 。 “根本上来说 ， 就是石油产量供大于求 ， 导致全球石油市场供需的严重失衡 ， 主要是体现在美国页岩油技术突破以后 ， 使美国页岩油产量实现了突飞猛进的增长 。 ”
开采技术的突破使全世界的石油储量增加了4189亿桶 ， 其中的20%（约为1940亿桶）来自美国 ， 可以开采45年 。 美国从2008年突破到2011年页岩油产量开始大幅上升 ， 到2019年其石油产量每天可达1223万桶 ， 其中的70%（860万桶/天）来自页岩油 ， 这也使美国一跃成为超越沙特和俄罗斯的世界石油生产第一大国 ， 实现了能源独立 。
页岩油气开发改变了全球石油工业的传统游戏规则 ， 使石油生产中心向大西洋转移 ， 改变了石油地缘政治的版图 ， 也彻底地改变了全球石油供需平衡 ， 使供大于求成为常态 。 由于美国页岩油的持续增长 ， 全球的供应能力远远大于需求能力 。
从2008~2018年 ， 全世界石油增长的量48%来自于页岩油 ， 欧佩克占35% ， 俄罗斯占10% 。 以2018年为例 ， 全球新增石油产量为2217万桶/天 ， 其中1650万桶来自美国页岩油 ， 占74% 。 可以看出 ， 欧佩克+之间的减产协议不仅效果有限 ， 而且给美国页岩油做了嫁衣裳 。
傅成玉表示由此得出三个结论：一是全球石油供应能力大大过剩；二是供应能力过剩主要来自于美国页岩油的产量；三是以沙特、俄罗斯为首的欧佩克+联手减产以维持国际油价不可持续 。
导致全球石油供应过剩的另一个原因体现在需求侧 。 自2008年金融危机以来 ， 全球经济恢复乏力 ， 导致对石油需求增长明显放缓 。 自2008年以来 ， 全球石油需求的增长率保持在2%以下 ， 而供给能力却大大超出了 。
再看大国博弈与地缘政治 ， 石油不仅是商品 ， 更是战略商品 ， 涉及世界各国能源安全 。 傅成玉表示因此美国历来把军事、美元和石油作为重要工具和武器来影响和控制世界 ， 而在利用石油武器方面 ， 特朗普做的不比任何历届美国总统逊色 。
“他有非常明确的战略目标 ， 这就是让美国再次伟大（MakeAmericaGreatAgain） ， 他也有清晰的战略 ， 但是这个战略是我们很多人看不懂的 ， 他更有非常明确的战术 ， 这个战术就是不让你看懂 ， 所以我们可以从他如何利用石油工具来实现他的政治经济目标 ， 从而可以看出他的战略目标如何 。 ”傅成玉表示 。
首先特朗普上台后宣布退出巴黎气候协议 ， 通过不受巴黎协议碳减排限制 ， 来继续保持美国第一大石油生产国的地位 ， 从而促进美国经济的发展 ， 使美国经济总体成本保持较低水平 。 具体体现在原油和天然气的成本低 ， 尤其是页岩气 ， 作为油的副产品 ， 成本可忽略不计 ， 进而导致电价低 ， 连带其他的溢出效益 ， 其他行业总成本降低 ， 促进经济发展 。


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