「思哲ENCHER」老裘：，2020.03
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前几天 ， 中国快递业巨头顺丰控股公布了2019年年报 ， 翻看顺丰的年报可以看到 ， 公司编制年报是很非常花心思的 ， 无论是从排版还是构图方面 ， 精美漂亮 。
老裘放一下公司年报的封面 ， 大家可以感受一下：
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当然 ， 公司如何还是要看经营 。 2019年公司实现营收1122亿元 ， 归母净利润56亿元 ， 分别同比增长23%和27% 。 体量如此巨大还能有如此的增速非常不简单 ，
今天就和大家聊一聊 ， 顺丰背后用千亿资产构筑的“护城河” 。
（一）
对于中国快递行业而言 ， 目前正处于成长期到成熟期的过渡 ， 在这一阶段 ， 主要有以下几个特征：
1、快递行业保持较高的增长水平 ， 且集中度仍在提高
快递业务由于其标准化、易复制的特点 ， 在过去的10年间快速发展 。
规模方面 ， 2019年全国快递服务企业业务量累计完成635亿件 ， 同比增长25%；业务收入累计完成7498亿元 ， 同比增长24% 。
价格方面 ， 平均单价从2007年的28.50元/件快速下滑至2019年的11.80元/件 ， 价格下降的主要原因在于占快递业务量较大比例的电商快递增速较快 ， 且电商快递竞争同质化严重 ， 导致了激烈的价格战 。
集中度方面 ， 2019年快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为83% ， 主要快递企业件量增速均超过行业平均增速 。
2、行业逐步从人力密集、资本密集开始转向技术密集
在20多年的发展过程中 ， 龙头企业开始寻求资本助力甚至直接上市获得资金 ， 随后通过兼并收购等方式继续扩大规模 。
近几年 ， 随着快递网络体系越来越大 ， 劳动成本日益提升 ， 科技运用能力已成为推动行业升级的强大动力 ， 快递行业开始进入技术密集期 ， 各龙头公司不同程度地采用自动化技术大规模提升效率 ， 通过科技与行业深度融合的方式 ， 人工成本也开始下降 。
未来 ， 拥有强大的技术研发、应用能力的公司有望获得持续领先的强大动力 。
3、电商行业是快递行业主要增长动力
不同于美国等发达国家的快递历史进程 ， 中国的快递行业极大受益于传统电商行业过去十几年来的蓬勃发展 。
国家统计局公布的数据显示 ， 2019年全国网上零售额为11万亿元 ， 同比增长17% ， 其中 ， 实物商品网上零售额9万亿元 ， 增长20% 。
4、快递行业发展区域性及季节性特征明显
地域方面 ， 2019年 ， 我国东、中、西部地区快递业务量比重分别为80%、13%和7% ， 业务收入比重分别为80%、11%和9% ， 东部地区显著领先 。
季节方面 ， 节日消费高峰以及每年第四季度社会贸易和运输业务高峰 ， 形成了快递业务需求的旺季 ， 而春节假期期间企业生产经营活动不活跃 ， 是快递行业业务的低谷（当然 ， 今年除外） 。
（二）
讲完了行业 ， 我们来看看顺丰的发展 。
顺丰的创始人王卫1971年出生于上海 ， 7岁时随家人迁居香港 ， 高中毕业之后 ， 王卫没有继续升学 ， 他在研究了香港的快递市场后 ， 决定在大陆成立了专送快件的公司 ， 并于1993年3月26日在广东顺德注册成立了顺丰公司 。
顺丰是A股首家采用直营模式的快递公司 ， 由总部对各分支机构实施统一经营、统一管理 ， 保障了网络整体运营质量 。
经过十多年的发展 ， 顺丰已从单一的快递服务商转变为物流综合服务商 ， 顺丰控股已形成拥有“天网+地网+信息网”三网合一、可覆盖国内外的综合物流服务网络 。
1、天网：2009年 ， 顺丰便成立货运航空公司 ， 截至目前 ， 全国快递行业除顺丰外只有EMS、圆通速递拥有独立的航空运输能力 。
在过去10年中 ， 顺丰控股不断投入天网布局 ， 以深圳、杭州双枢纽为依托 ， 辐射全国核心城市 ， 保证时效产品高质量、高速度送达 。 2019年 ， 公司运营全货机58架 ， 航空发货量总计约135万吨 ， 日均发货3707吨 ， 覆盖43个国内主要城市及15个国际站点 。
与顺丰相比 ， 圆通的航空运力规模就比较小了 ， 航运件仍以包机运营为主 ， 竞争力较低 ， 自有机队规模为12架 ， 机队静态运力245吨 ， 仅为顺丰的1/7 。
2、地网：公司拥有各种用工模式收派员约32万人 ， 车辆合计约4.3万辆 ， 使用高铁运力161条 ， 普列运力122条 ， 特快班列6条 。
公司业务覆盖全国335个地级市和2834个县区级城市 ， 覆盖率分别为99%和96%；国际业务覆盖62个国家 ， 国际小包业务覆盖全球225个国家/地区；当然 ， 还有非常著名的“最后一公里”覆盖 。
3、信息网：顺丰控股结合物流场景和业务需求构建覆盖全球业务的高速网络 ， 将业务信息实时汇聚顺丰智慧大脑 ， 业务数据量超过40PB级 ， 日均计算量超过1PB ， 相当于近105万GB 。
同样地 ， 构建如此庞大的网络 ， 也需要投入非常多的研发力量 。
2015年至2019年 ， 公司研发人员数量逐步攀升 ， 从1795人增加到5058人 ， 占比也从1.5%增加到4%；相应的研发投入金额也从4亿元增加到37亿元 。
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