江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

#新财富学院#无一能逃！机构、散户全被割？瑞幸高管或面临最高25年监禁！中国版星巴克梦碎？( 二 )


经纪商Needham就浑水做空表示 ， 受公共卫生事件影响 ， 瑞幸第一季度业绩将受挫 。 但Needham还是将瑞幸目标价上调至40美元 ， 主要是基于看好其无人零售业务和小鹿茶“新零售合伙人”模式 。
也有投资大佬早就对瑞幸模式不感冒 。 2019年8月 ， 本土创投大咖、基石资本创始人张维在接受采访时提到瑞幸 ， 称瑞幸咖啡本质上是一个传统的咖啡/饮料企业 ， 能否成功的关键在于其运营咖啡店的传统能力 。 瑞幸早日证明自己运营能力 ， 届时才能判断它的真正价值 。 回头再品味张维所言 ， 瑞幸真是在运营上出了问题 ， 出事高管巧合的也是首席运营官 。
国内投资圈有多位大佬会选择赌赛道 ， 一般选择对赛道上的头部选手下注 。 近年多家明星中概股持续亏损 ， 如蔚来汽车(NIO.NYSE)、爱奇艺(IQ.NSDQ)、优信等 ， 叠加新冠疫情 ， 头部选手也不到不面对现金流骤减 ， 只怕更加艰难 。
“赛道+头部选手”的玩法已有明显危机 ， 会促使PE大佬重新设计新玩法 。
03
前后融资约25亿美元 ， 投资人损失惨重
公开报道显示 ， 瑞幸咖啡在IPO前共完成4次融资 ， 共计约8.5亿美元(表3) 。 其中 ， 愉悦资本作为瑞幸咖啡A、B轮投资方 ， 共计投资金额为8200万美元；大钲资本A轮时投资1亿美元 ， B轮时投入近8000万美元 。 两大PE累计投资2.62亿美元 。
#新财富学院#无一能逃！机构、散户全被割？瑞幸高管或面临最高25年监禁！中国版星巴克梦碎？
文章图片
2019年5月IPO时 ， 瑞幸咖啡募资净额约为5.23亿美元 。 瑞幸咖啡曾在今年1月份增发1200万股 ， 其中老股转让约为480万股 ， 发行价以34.43美元/ADS测算 ， 加上因认购热烈再增加180万股 ， 一共增发900万新股 ， 共新增融资大约3.1亿美元 。
这些投资人收益如何呢？
4月3日 ， 愉悦资本致有限合伙人(LP)的信中 ， 就瑞幸咖啡财务造假一事作了回应 。 愉悦资本称 ， 闻听此事非常惊讶 ， 因为未出售瑞幸的任何一股 ， 大家利益都受到损害 。 此外 ， 愉悦资本采取快速行动来应对 ， 得知消息几小时后 ， 召集合伙人全体会议 。 接着当晚又与法律顾问举行电话会议 ， 寻找保护投资人利益的最佳方式 。
公开信中显示 ， 愉悦资本“Joy2期”投资瑞幸3300万美元 ， 占基金规模10.3% ， 每股成本6.68美元(应为A轮)；“JoyOpportunity”投资瑞幸为4900万美元(应为B轮) ， 占基金规模15% ， 每股成本11.75美元 。
根据数据 ， 截至2020年1月21日 ， “未卖一股”的愉悦资本共持股瑞幸比例为5.3% 。 按照4月2日瑞幸咖啡暴跌至市值16亿美元计算 ， 上述股权价值为8480万美元 ， 和持股成本(8200万美元)相比 ， 基本没有赚头 。
大钲资本在瑞幸咖啡1月增发时 ， 选择出售部分股权 ， 落袋为安 。 在增发前 ， 大钲资本持有瑞幸咖啡188938500股B类普通股 。 增发后 ， 大钲资本持股数量将降至150538500股 ， 减少3840万普通股 ， 即480万股ADS(8股普通股为1份ADS) ， 按照增发前一日股价34.43美元/ADS测算 ， 大钲资本套现大约超过1.65亿美元 ， 基本收回投资成本 。
数据显示 ， 大钲资本最新持股比例为7.15% ， 市值为1.15亿美元 ， 得以幸运躲过瑞幸造假黑天鹅事情冲击 ， 仍有不错收益 。 大钲资本创始人黎辉和愉悦资本创始人刘二海 ， 都是瑞幸咖啡董事 。
#新财富学院#无一能逃！机构、散户全被割？瑞幸高管或面临最高25年监禁！中国版星巴克梦碎？
文章图片
数据显示 ， 截至2019年年底 ， 共有158家机构投资者持有瑞幸咖啡股票 ， 持股总数达4.6亿股 ， 股比达23.93% 。 而在2019年三季度末 ， 仅有94家机构投资者持有瑞幸咖啡股票 ， 持股总数也仅为3亿股 。 仅2019年四季度 ， 就有64家机构新进入场 。 数据显示 ， 四季度新进机构持股1.45亿股 ， 美银、瑞银、瑞信等机构增持大约2.59亿股；也有部分机构选择减持或退出 ， 共计约6600万股 ， 比如摩根士坦利在四季度就减持大约186万股 ， 只持有493万股 。
截至2019年底 ， 瑞幸咖啡持仓最大的前十大机构股东是CapitalResearchGlobalInvestors(资本研究全球投资者) ， 持有6032万股 ， 其次是孤松资本、Alkeon资本公司、美国银行、Melvin资本管理公司、瑞银、Darsana资本、瑞信、JanusHenderson、Sylebra资本和蓝点资本 。
2019年四季度 ， 瑞幸咖啡最低价大约为18美元/ADS ， 最高价超过39美元/ADS ， 按照当前股价 ， 新进机构股东持股市值最高跌去84% ， 最低也跌掉大约64% 。
以持股3.14%的资本研究全球为例 ， 2019年底 ， 瑞幸咖啡市值大约为98亿美元 ， 其持股市值为3.09亿美元 ， 目前市值仅有不到5000万美元 ， 蒸发掉大约68% 。
尽管瑞幸管理层强调 ， 他们从来没有出售一股股份；浑水表示 ， 管理层其实已经通过股票质押来融资变现 。 管理层集体质押几乎一半股份作贷款抵押品(6100万ADS) ， 其占瑞幸总股份24% ， 甚至超过2019年5月瑞幸公开发行IPO和2020年1月配售的总金额(5100万ADS) 。 根据瑞幸2020年1月8日发布的招股书 ， 董事长陆正耀、CEO钱治亚和陆正耀的姐姐SunyingWong分别质押30%、47%和100%股份 。 质押股份几乎占其总股份的一半 ， 按照现在价格 ， 已经爆仓 。


推荐阅读


上一篇：「口罩」太原铁路局不许员工戴口罩 被质疑后通知戴口罩

下一篇：『缅甸』缅甸有很多美女，但中国男性却不敢娶，问及原因称：有3点很难受