经济观察报：再贷款再贴现工具缘何被重用，增加1万亿
文章图片
图片来源：壹图网
经济观察报采访人员胡艳明扶持中小微企业政策再加码 。
3月31日国务院常务会议确定了进一步强化对中小微企业普惠性金融支持措施 ， 包括增加面向中小银行的再贷款再贴现额度1万亿元 ， 进一步实施对中小银行的定向降准 ， 引导中小银行将获得的全部资金 ， 以优惠利率向量大面广的中小微企业提供贷款 ， 支持扩大对涉农、外贸和受疫情影响较重产业的信贷投放 。 支持金融机构发行3000亿元小微金融债券 ， 全部用于发放小微贷款 。
光大证券首席银行业分析师王一峰预计 ， 新措施4月有望落地 ， 这与前期结构性货币政策工具一样 ， 均带有较强的定向调控性质 ， 有助于实现对中小企业的“精准滴灌” 。
中信证券研究所副所长明明表示 ， 疫情冲击下 ， 民营、小微企业和个体工商户可能面临更大的经营困难 ， 也面临信用资质恶化的窘境 ， 结构性货币政策仍有进一步发力的空间 。 普惠型小微支持政策等定向的货币政策之外仍然需要总量宽松 。
4月3日 ， 在国新办新闻发布会上 ， 央行副行长刘国强表示 ， 这次新增加的1万亿元再贷款再贴现 ， 我们会要求中小银行以优惠的利率向中小微企业发放贷款 ， 没有规定利率 。 5000亿元再贷款规定最高是4.55% 。 这次我们是鼓励低利率向小企业贷款 ， 但是没有限制 。
精准滴灌
在前期抗击疫情期间 ， 央行已经推出了一系列结构性货币政策工具 ， 包括3000亿防疫专项再贷款及财政贴息、5000亿再贷款再贴现规模以及3500亿政策性银行专项信贷额度等 。
对于目前资金使用情况 ， 央行副行长刘国强在国新办新闻发布会上表示：3000亿元抗疫专项再贷款 ， 主要用于重点企业抗疫保供 ， 比如生产医疗物资等等 。 截至3月30日 ， 9家全国性银行和10个省市的地方法人银行 ， 向5881家重点企业累计发放优惠贷款2289亿元 ， 平均每户企业获得贷款不超过4000万元 ， 利率加权平均是2.51% ， 财政部50%贴息以后 ， 企业的实际融资利率约为1.26% 。
同时刘国强透露 ， 5000亿元再贷款再贴现 ， 重点支持有序复工复产 。 截至3月30日 ， 地方法人银行累计发放优惠利率贷款包含贴现2768亿元 ， 支持的企业户数（含农户）是35.14万户 。 具体来说 ， 涉农贷款552亿元 ， 加权平均利率4.38% ， 普惠小微贷款1556亿元 ， 加权平均利率4.41% ， 办理贴现661亿元 ， 加权平均利率3.08% ， 符合国务院不高于4.55%的要求 。
【经济观察报：再贷款再贴现工具缘何被重用，增加1万亿】目前5000亿再贷款再贴现额度尚在发放过程中 ， 采访人员此前获悉 ， 5000亿再贷款央行给予部分地区专用额度 ， 由当地分行或中心支行获得专用额度后 ， 再向所辖市（或区）分配再贷款、再贴现专用额度 。
有城商行再贷款业务负责人告诉采访人员 ， 在2月底政策刚推出的时候 ， 当地央行中心支行给下达了指标 ， 要求3月底之前完成5个亿的再贷款再贴现指标 。 他们当月超额完成 ， 投放了7个亿 。
对于新增的1万亿 ， 刘国强表示 ， 央行的考虑出发点是跟实体经济恢复情况进行衔接 ， 另外和前期出台的3000亿元、5000亿元政策进行衔接 ， 避免出现断档 。 现在就开始策划 ， 5000亿元用完了就可以干 ， 具体的政策很快就会出台 。
此前在2月底的5000亿再贷款再贴现政策出台后 ， 有研究机构宏观分析人士预计 ， “不排除进一步增加额度的可能 。 ”他告诉采访人员 ， 现在海外疫情升级 ， 接下来出口可能面临很有大冲击 ， 国内政策对冲加码也是正常的 。
对于此前5000亿再贷款 ， 央行以再贷款方式把资金给到银行 ， 定价是2.50% ， 相比此前支农支小2.75%的利率要低25个基点 ， 同时要求商业银行在LPR上加点不能超过50个基点 。 按照当时最近2月20日LPR报价一年期利率4.05%基础上 ， 商业银行发放给农耕用户和小微企业的贷款利率不超过4.55% 。
王一峰预计 ， 此次推出的1万亿再贷款再贴现额度 ， 在机制设计上与前期5000亿再贷款再贴现基本一致 ， 若参照该模式 ， 再贷款资金成本为2.5% ， 预计银行实际投放的贷款利率上限为LPR+50bp ， 以3月20日公布的1年期LPR为基准为4.05% ， 4.55%利率显著低于目前小微企业贷款利率150-200基点 ， 属于对小微企业的定向补贴 。
数据显示 ， 2019年全年全国普惠小微贷款规模接近12万亿 ， 新发放的普惠小微贷款利率为6.75% ， 较2018年平均水平下降64BP；其中五家国有大型银行新发放普惠型小微企业贷款平均利率为4.7% ， 比2018年平均水平下降74BP 。
王一峰认为 ， 中小银行由于资金成本偏高而难以做到对小微企业有效的低定价支持 ， 而通过再贷款能够做到给小微企业保本微利投放 。
对于“保本微利” ， 有银行人士对采访人员分析 ， 具体到实际商业银行的运营 ， 2.50%的资金成本 ， 加上风险成本、业务成本大约到4% ， 总体成本理论上不会超过4.55% ， 对银行来说是微利 。
上述城商行再贷款负责人表示 ， 利润空间小倒是其次 ， 主要是对于资产质量的担忧 。 预计未来一段时间 ， 银行的资产质量可能会出现下降 ， 银行更需要保证息差与利润来补充资本 ， 以增强自身的拨备与抵御风险能力 。
推荐阅读
- 【商业经济观察】手机性能排行大洗牌：华为再次跌落神坛？最强新黑马已诞生！
- 商业经济观察@苹果没想到，5G手机还能这么玩，友商只能默默的说一句厉害了！
- #经济观察报#债券置换不等于不会违约
- 「经济观察报」涨价的挖掘机：驶进开工季
- 「经济观察报」大平台竞争升级，陈永伟：疫情催化数字经济
- 经济观察报▲你会买精选层基金吗？，证监会放行公募投资新三板
- 经济观察报@「金融高管系列谈」华泰人寿总经理刘占国：价值成长为王
- 「经济观察报」经观传媒副总裁、经济观察报副总编辑郭宏超致辞：变革与机遇
- 「经济观察报」银保监会再度就监管办法征求意见，事关900万保险代理人
- 『经济观察报』金融行业的“隐性外脑”：凌志软件正式启动科创板IPO发行