『深响』神州系大厦将倾？，瑞幸扇动蝴蝶的翅膀
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??资本侦探原创
作者|鸿键
小蓝杯突然陨落 ， 砸在了“神州系”的车上 。
继22亿财务造假丑闻冲击瑞幸股价 ， 致其暴跌七成之后 ， 同为“神州系”背景企业也遭到波及 。
4月3日 ， 在港股上市的神州租车暴跌54% ， 每股跌至1.96港元 ， 刷新历史最低价 。 开盘不久后 ， 神州租车对外发布公告 ， 暂停交易 。 在新三板上市的神州优车则大跌21.75% ， 股价跌至9.5元 ， 创下历史新低 。 
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市场的反应完全在意料之中 ， 遭瑞幸丑闻拖累的神舟租车和神舟优车并不无辜 。 瑞幸的业务看似与两家出行公司风马牛不相及 ， 但都是”神州系“布局中的重要角色 。 三家企业在资金、业务关系上盘根错节、相互输送 ， 共同做大“神州系”的生态 。
这是”神州系“一贯的打法 ， 瑞幸实际上是盘活此前业务的重要棋子 。
去年5月 ， 年仅一岁半的瑞幸咖啡在经历令人惊愕的狂飙扩张后 ， 成功在美国纳斯达克挂牌上市 ， 这是瑞幸及其背后的“神州系”共同的高光时刻 。 直到两个月前 ， 浑水公布了指控瑞幸涉嫌财务造假的匿名做空报告 ， “神州系”的神话才开始出现裂痕 。
如今 ， 瑞幸的自曝戳破了“神州系”的神话 ， 而“神州系”17年里建起的高楼 ， 也可能在丑闻的冲击中摇摇欲坠 。
神州系如何盖起高楼瑞幸从一开始就是“神州系”高楼中的一部分 。
创立仅一年 ， 瑞幸就在全国开了超过2000家门店 ， 成为国内第二大连锁咖啡品牌 ， 但这不是什么本土咖啡崛起的故事 ， 瑞幸的狂飙背后都是“神州系”的身影：10亿元启动资金来自神州优车董事长陆正耀的天使投资及团队自筹 ， 在瑞幸的A轮和B轮融资中出现的大钲资本和愉悦资本也是陆正耀的紧密资本合作方 。 瑞幸的创始人兼CEO钱治亚 ， 曾担任过神州优车的COO 。
换言之 ， 瑞幸崛起的关键是强大的资金和资源支持 ， 而这些都来自“神州系”的核心人物陆正耀 。
左为陆正耀 ， 右为钱治亚
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“神州系”的布局始于2007年 ， 当时陆正耀不甘上一个创业项目UAA（联合汽车俱乐部）的失败 ， 将剩余资源整合 ， 创办了汽车租赁公司神州租车 ， 但因为次年金融危机的爆发 ， 神州租车的发展并不顺利 。
熬到了2010年 ， 神州租车获得了联想的12亿元投资 ， 当时的联想投资（君联资本的前身）总监刘二海是陆正耀的老相识 。 此后神州租车迅速开启烧钱模式：斥资六亿买新车 ， 并将租赁价格下调了30%-50% 。 2009年 ， 神州租车的车队规模尚不足700辆 ， 2011年底时已达到26000辆 。
刘二海
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2012年1月 ， 神州租车启动赴美上市进程 ， 但其上市之旅一波三折 。 先是IPO申请文件引来争议无数 ， 如“激进的增长速度难以为继”、“资产负债率过高”、“连年递增的亏损额”、“过于集中的股权结构带来的风险”等 ， 之后由于认购不足 ， 神州租车在上市前夜宣布暂停IPO 。 同年5月 ， 神州租车正式宣布撤回上市申请 。
IPO折戟后 ， 神州租车仍继续其烧钱模式 。 2012年7月 ， 神州租车获得华平资本2亿美金的大额融资 ， 时任华平资本亚太区总裁的黎辉从此与陆正耀关系深厚 。 也是从这时开始 ， “神州系“的资本“铁三角”（陆正耀、刘二海、黎辉）正式成形 ， 三人的身影贯穿在此后所有的“神州系”布局之中 。
黎辉
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2014年9月 ， 神州租车成功在港交所挂牌上市 ， 首日报收10.96港元 ， 涨幅为28.94% 。 至此 ， “神州系”盖好了第一层楼 。
回顾神州租车从创办到上市的历程 ， 陆正耀的打法风格鲜明：看准风口成立公司、引入大额融资、进行重资产的烧钱扩张、形成规模后迅速冲击IPO 。 日后 ， 这套激进逻辑被不断复用 。
2015年 ， 网约车成为最大风口 ， 就在滴滴和快的激烈竞争之时 ， 陆正耀依托神州租车的车辆 ， 以B2C模式布局网约车业务 ， 推出神州优车 。 从2015年到2016年 ， 神州优车先后引入华平投资、云峰投资、中金公司、浦发银行等多家投资 ， 总融资额超过100亿元 。
2016年7月 ， 创立不到两年的神州优车登陆新三板 ， 上市首日股价大涨 ， 市值突破400亿元 ， 被称为“新三板股王” 。
但好景不长 ， 神州优车的问题在此后不断显现 。
2017年3月 ， 神州优车发布了上市后的首份年报 ， 2016年神州优车净亏损达36亿元 ， 加上上一年的亏损 ， 神州优车两年净亏损合计73亿元 。 年报显示 ， 神州优车在2016年年初时有员工42288人 ， 年末下降为30778人 ， 即一年裁了四分之一的员工 ， 而裁员压力在新的一年仍在持续 。
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