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浑水调研■上市十三年圈的钱是净利润的近六倍，南通通富微电扭亏靠补贴( 二 )


如此大增的借款必然带来的高额利息 ， 也必然会吞噬通富微电的利润；如果流动比率长期低于1 ， 必然导致企业的资金链紧张 ， 这或许可以解释 ， 通富微电为何要在2020年3月宣布要再融资40亿元 。
凶猛的再融资
资料显示 ， 通富微电是2007年8月16日登陆深交所中小板市场的 ， 至今上市已经13个年头 。
但是 ， 该公司目前的毛利率还不如上市之初 。
通富微电2007年年报显示 ， 其“芯片封装测试”的营业利润率是15.81% 。 此后 ， “芯片封装测试”的名称改为“集成电路封装测试” ， 毛利率最高的一年是2015年 ， 达到21.41% ， 这一年通富微电的净利润达到1.47亿元 。 此后几年 ， 通富微电的“集成电路封装测试”毛利率就开始走下坡路 ， 其2019年年报显示 ， 毛利率已经降至12.70% 。
毛利率的下滑 ， 必然是利润的减少 ， 那么这家公司过去十三年究竟给投资者赚了多少钱呢？
浑水调研■上市十三年圈的钱是净利润的近六倍，南通通富微电扭亏靠补贴
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通富微电2007年至2019年年报显示 ， 十三年间 ， 该公司的营业收入合计为412.71亿元 ， “归属于上市公司股东的净利润”合计为11.84亿元 。
但是 ， 其“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润”合计仅为4.26亿元 ， 尤其是2019年首次出现“扣非净利润”为负数 。
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上述的净利润 ， 不管是不扣非 ， 还是扣非 ， 就是那么多了 。
但是 ， 要知道 ， 通富微电上市十三年合计从市场融了多少钱 ， 恐怕会吓投资者一跳 。
通富微电2007年年报显示 ， 该公司于2007年8月向社会公开发行人民币普通股（A股）6700万股 ， “每股发行价格为8.82元 ， 募集资金共计59094万元 ， 扣除各项发行费用2659.52万元 ， 实际募集资金净额为56434.48万元人民币 。 ”
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这是IPO的第一次融资 ， 时隔三年之后 ， 通富微电就启动了再融资 。
该公司201年年报显示 ， “公司于2010年11月公开增发人民币普通股5906.67万股 ， 每股面值1元 。 本次公开增发采用向公司原股东优先配售和网上、网下定价发行的方式 ， 发行价格为16.93元/股 ， 募集资金净额9.62亿元 。 本次公开增发的股份已于2010年12月1日上市交易 。 ”
五年之后 ， 通富微电进行了非公开发行 ， 其2015年年报显示 ， 公司“采用非公开发行方式发行人民币普通股（A股）9831万股 ， 发行价格为每股13.02元 ， 应募集资金总额为12.8亿万元 ， 募集资金净额为12.5亿元 。 ”
IPO+公开发行+非公开发行 ， 通富微电这三次融资合计为27.77亿元 ， 其过去十三年总共赚取的11.84亿元净利润还不到融资金额的一半 。
但是 ， 再融资并没有停止 ， 2020年2月 ， 通富微电发布非公开发行预案 ， 公司拟募资不超过40亿元（含发行费用） ， 资金投向有4个 ， 分别是14.5亿元的“集成电路封装测试二期工程”、10.30亿元的“车载品智能封装测试中心建设”、5亿元的“高性能中央处理器等集成电路封装测试项目” ， 以及10.20亿元“补充流动资金及偿还银行贷款” 。
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如果此次非公开发行成功 ， 通富微电在市场上的融资就将达到67亿元左右 ， 这是上市十三年净利润总额的5.67倍 ， 而何时又能赚回这些融资回报呢？一切尚不可知 。
毛利率下降、“扣非净利润”亏损、依靠政府补助才能“扭亏为盈”、且流动比率低于1的通富微电依旧信心十足 ， “公司计划2020年实现营业收入108.00亿元 ， 较2019年实绩增长30.64%” 。
为实现上述经营目标 ， 并为今后的生产经营做适当准备 ， 通富微电在2019年年报中表示 ， “公司及下属控制企业南通通富、合肥通富、通富超威苏州及通富超威槟城计划2020年在设施建设、生产设备、IT、技术研发等方面投资共计28.26亿元 。 ”
看来 ， 通富微电是真的需要钱 。
（草媒公社成员*** ， 原创内容转载引用请注明出处！）


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