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【清明节】清明网络扫墓、代人扫墓成趋势，殡葬业成为万亿级生意，港股A股扎堆上市( 三 )


能以这么低的价格拿到地 ， 和当时的政策环境有关 。 那个时候 ， 公墓用地属于国家划拨土地范围 ， 国家对其使用年限和价格并无明确规定 。 直到2002年新修改的“划拨土地许可范围”出台 ， 才剔除了公墓用地 。
而福寿园之所以能精准地利用政策优惠 ， 其原因在招股书里也专门提到 ， “由于中福受民政部管理 ， 而民政部是中国殡葬服务业的监管机构 ， 故中福有熟悉及抢占当时中国殡葬服务业潜在机遇的先发优势 。 ”
到2013年 ， 福寿园土地存量1800多亩 ， 墓地的平均售价为13.86万元 ， 相比之下 ， 土地成本几乎可以忽略不计 ， 高达80%以上的毛利润也与此相关 。
在此背景下 ， 福寿园一上市就大幅高开59.16% ， 香港近7.77万人申购福寿园 ， 成为当年最受欢迎的新股赚钱王 。 时任总经理王计生曾自豪地告诉媒体 ， “香港上市后 ， 世界十大基金中 ， 有6家是我们的股东 。 ”
中国殡葬“大小王” 作为唯一对民营资本开放的环节 ， 墓地服务业占比超过50%且复合增速最快 ， 位列四大业务板块之首 ， 并形成了一个分散且巨大的市场 。 根据2012年测算的数据 ， 殡葬行业 CR5（集中度）仅为3.2% ， 但是已经产生了市值百亿级别的“殡葬大小王” 。
其中 ， “殡葬大王”就是市场占有率仅为1%的福寿园 。 2013年12月在港交所上市后 ， 福寿园一直保持高速增长 。 2010年至2018年期间 ， 福寿园营业收入与净利润复合增速均超过21% ， 净利润率维持在30%左右 。
福寿园2018年度财报显示 ， 全年公司实现收益约16.51亿元人民币 ， 同比增长11.8% ， 净利润4.88亿元 ， 同比增长17.0% 。 其中 ， 福寿园销售墓园单价由2017年的9.53万元/座提升到11.0万元/座 。
上市以来 ， 福寿园虽然持续快速扩张 ， 但行业通道与自身特征决定其发展足够优质：资产负债率一直保持在20%左右 ， 现金占总资产比重超过40% ， 堪称名副其实的“现金牛” 。
至2018年 ， 福寿园实现营收16.51亿元 ， 净利润4.88亿元 。 此时 ， 福寿园的业务已拓展至全国15个省份30多座城市 ， 运营墓园已多达20个 ， 在建墓园7个 ， 员工队伍2200余人 。
“殡葬小王”福成股份于2015年收购灵山宝塔陵园 ， 进入殡葬行业 。 此前福成股份主营为养牛和肉牛屠宰 ， 卖牛肉起家的创始人“中国牛王”李福成 ， 最终通过涉足燕郊的房地产行业 ， 成为了世人口中的“李半城” 。
李氏家族在位于河北省三河市燕郊的产业规模庞大 。 其通过福成投资延伸出来的产业 ， 涵盖地产、物业、金融、酒店餐饮、娱乐、食品加工、殡葬等行业 。
2004年 ， 福成股份 ， 当时还叫“福成五丰” ， 以养牛、宰牛、卖牛肉为主业登上了上交所 。 此后十多年 ， 公司仅有两次重大资产重组 ， 分别是将家族的餐饮业务和殡葬业务做进了上市公司 。 特别是2015年 ， 公司发行股份以15亿对价收购三河灵山宝塔陵园后 ， 福成股份也成了A股唯一一家有殡葬资产的公司 。
这两块业务对支撑福成股份都功不可没 ， 但最近几年 ， 做牛肉涮锅的福成餐饮业绩下降比较显 ， 2016年转让了15家分店 。
不过 ， 卖墓地还是好生意 ， 来自该板块的业绩依旧稳步增长 。 2017年年报显示 ， 公司全年来自殡葬行业的收入2.27亿 ， 占公司总营收的16.9% ， 但这个行业的毛利率高达86.8% ， 贡献了公司近40%的利润 。
殡葬行业的高利润 ， 也让其成为福成股份扩张转型的急先锋 。

【清明节】清明网络扫墓、代人扫墓成趋势，殡葬业成为万亿级生意，港股A股扎堆上市
本文插图

2019年3月29日 ， 珠海市殡仪馆举行第五次公众开放日活动 ， 市民参观遗体火化区 。
除已装入上市公司的宝塔陵园之外 ， 公司还参与成立了福成和辉产业并购基金 ， 一期规模为10亿元 ， 目前已完成两个项目的投资 ， 其中包括江苏宜兴龙墅公墓60%的股权收购 。


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