5位做空报告参与者讲述：我们是怎么调查瑞幸的( 二 )
01. 做空报告+审计 ， 是瑞幸自爆的根本原因
Miky ， 接近瑞幸咖啡做空行动的知情人士
其实 ， 猎杀在去年夏天就开始了 。 瑞幸咖啡上市前 ， 圈子里都不看好 ， 所以上市了就成了一个做空标的 。
我们做过一些测算 ， 发现瑞幸永远不可能盈利 。 瑞幸开始大规模造假的时间 ， 应该是在上市后 ， 因为IPO的数据其实是很难看的 ， 但是从二季度开始 ， 瑞幸的运营数据就变得很好看了 ， 明显有问题 。 所以我们跟雪湖一样 ， 选择做空瑞幸 。
我不是雪湖的人 ， 但据我所知 ， 雪湖一开始自己雇了几十个人去门店数人头 ， 发现不正常 ， 于是就开始看空 。 结果瑞幸的股价一直涨 ， 导致被逼空（指多方以不断拉动上涨迫使空方平仓） ， 然后雪湖就开始联合国内的两家咨询公司做大规模调查 。 谁知道瑞幸的股价还涨 ， 于是雪湖就把做空报告大量发送了 ， 浑水只是其中收到报告的一家 。
瑞幸现在自爆 ， 是迫不得已 ， 是卡在了年报上 。 自爆的根本原因 ， 是做空报告+审计 。
在这个案子里 ， 安永很关键 ， 因为安永是瑞幸的审计方 。 只要安永能在瑞幸的年报上签字 ， 那么瑞幸就可以不用自爆 ， 但没想到安永不松口 ， 不松口的原因是做空报告和审计底稿 。
审计是个大麻烦 ， 没搞定就是死路一条 。 做空报告出来后 ， 安永就在聚光灯下了 ， 不敢出差池 。 我看安永已经出来公开回应了 ， 说审计工作尚在进行中 ， 但安永不会对年报签字了 ， 因为窟窿太大 。 安永只要不在年报上签字 ， 那就不用承担责任 ， 安永只对年报负责 。
有一个非常关键的点 ， 目前很多人没有注意到 ， 就是从去年开始 ， 香港证监会等机构获准调阅内地审计底稿 ， 也就是说 ， 大陆在境外上市公司的审计底稿可以送香港了 ， 这是个大杀器 。 这意味着作假成本更高 ， 所以审计事务所都不敢放水了 。
我觉得瑞幸可能是不懂审计底稿的事 。 等要做年报了 ， 才发现大事不妙 ， 不然不会那么粗糙地作假 ， 让人有心掩盖都盖不下去 。
但这次安永是有可能不会被追责的 ， 因为季报不用审计 ， 安永只要咬死造假是2019年的事 ， 那它就没有责任 。
其实业内人士都能看明白 ， 现在瑞幸的策略是让COO背锅 ， 其他人切割 。
另外 ， 瑞幸现在的资产根本不值钱 。 门店不是自有 ， 唯一能卖的是咖啡机 ， 但咖啡机大部分被抵押了 。
今年瑞幸做过增发和发债 ， 这些承销商很难逃避责任 ， 买债的机构可以起诉他们 。 我看已经有股东开始起诉承销商了 。
瑞幸现在就只有几条路 ， 大概率会退市 。 一是年报发不出来 ， 可以申请延期 ， 但要看交易所批不批 ， 不批就要180天大限 ， 如果股价跌破1美元 ， 30天退市 。 二是被监管确认造假 ， 为了保护投资人 ， 监管喊停交易 ， 变相退市 。
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