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「证券市场周刊」同兴达上市即巅峰( 三 )


2019年10-12月 ， 展宏新材实现营业收入1.56亿元 ， 占合并数的2.51% ， 实现净利润1101.66万元 ， 按52%股权比例计算 ， 归属同兴达的净利润572.86万元 ， 占合并数的5.18% 。 看上去 ， 展宏新材只不过是锦上添花 。 但从另一个指标来看 ， 则是雪中送炭 。 同兴达的扣非净利润只有205.08万元 。 如果没有展宏新材的及时加入 ， 同兴达的扣非净利润估计会亏损 。
产能是否已过剩
上市后 ， 同兴达购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金大幅增加 。 2017年达到1.7亿元 ， 与2011年至2016年的合计数相当 ， 2018年3.43亿元、2019年4.36亿元 ， 2017年至2019年合计9.5亿元 。 这也导致固定资产增加迅速 。 2016年年末固定资产原值2.52亿元、2017年年末2.94亿元、2018年年末5.75亿元、2019年年末10.6亿元 。 其中 ， 2019年年末固定资产的构成分别是：生产设备6.93亿元、房屋及建筑物2.29亿元、检测设备5118.65万元、办公用品7203.65万元、IT设备911.66万元、运输设备540.21万元 。
2019年年末的固定资产原值约为2016年年末的4倍 ， 但2019年的营业收入只有2016年的2.21倍 。
2016年年末生产设备的原值1.43亿元 ， 2017年年末1.78亿元、2018年年末3.26亿元、2019年年末6.93亿元 。 然而 ， 同兴达的生产量的增速远远赶不上生产设备的增速 。 2016年至2019年 ， 生产量分别为9161.57万片、7711.52万片、9575.80万片、1.18亿片 。
2019年的生产设备比2016年多了3.84倍 ， 而2019年生产量仅仅比2016年增加28.39% 。
二次募投能否梦想成真？
2019年10月29日 ， 同兴达披露了《2019年度非公开发行股票预案》 ， 拟募准资不超过8.3亿元 ， 扣除发行费用后的募集资金净额将用于投资“年产6000万片异形全面屏二合一显示模组”6000万元 ， 补充流动资金2.3亿元 。
“年产6000万片异形全面屏二合一显示模组”的建设期为24个月 。 项目实施达产后将在现有产能基础上每年新增高端产能6000万片 。 据披露 ， 该项目税后财务内部收益率17.59% ， 税后投资回收期6.94年（含建设期2年） ， 具有较好的经济效益和社会效益 。
11月7日 ， 披露了修订稿 。 2020年3月8日披露二次修订稿 。 由于融资政策放宽 ， 而同兴达的资金确实紧张 ， 于是募集资金上限提高了2000万元 ， 用于补充流动资金 。
此前 ， 同兴达曾有一次失败的融资之旅 。
2018年3月1日 ， 同兴达就曾披露了《公开发行可转换公司债券预案》 ， 拟发行可转债募集资金总额不超过3.9亿元 ， 用于全面屏一体化模组生产线建设项目 。 实现新增每年全面屏一体化模组3800万片的生产能力 。 但2019年4月终止可转债发行 。
2019年 ， 国内外经济形势严峻 ， 中美持续贸易摩擦 ， 国内经济下行压力较大 ， 同兴达主要依靠政府补助实现盈利 。 这些情况在2020年依然存在 ， 手机行业本来已经饱和 ， 销量持续下降 ， 加上新冠肺炎疫情对经济的冲击全所未有 。 同兴达当务之急 ， 恐怕不是募集资金扩大产能 ， 而是盘活现有资产 ， 好好利用现在的生产力 ， 扩大销售 ， 加快回款速度 ， 减少库存 ， 减轻日益紧张的资金压力 。
声明：本文仅代表作者个人观点；作者声明：本人不持有文中所提及的股票
「证券市场周刊」同兴达上市即巅峰
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