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『券商中国』瑞幸将遭何种监管处罚？有何民事赔偿责任？一文看懂( 二 )


2. 多边监管执法协作：2002年 ， 国际证监会组织启动了《磋商、合作及信息交换多边谅解备忘录》 ， 根据该备忘录 ， 一方提出的协助请求而获得对方的非公开信息和文件 ， 可以用于执行民事或行政执法程序 。 中国证监会和美国SEC均为国际证监会组织成员且签署了该备忘录 。
在刑事司法协作方面 ， 我国于2018年颁布了《国际刑事司法协助法》 ， 倘若瑞幸事件涉及到跨境刑事调查的话 ， 该法为我国与他国之间的刑事调查和取证提供了协助和指引 。
三. 瑞幸在美可能面临何种监管处罚？
美国法律对上市公司财务造假可谓是“零容忍” 。 2001年安然公司财务造假事件后 ， 美国国会几易其稿 ， 最终通过了《公众公司会计改革与投资者保护法案》（该法又被称为“《萨班斯—奥克斯利法案》”） ， 大幅提高了上市公司财务造假的违法成本 。
根据《萨班斯—奥克斯利法案》相关法律责任的规定 ， 瑞幸可能面临行政和刑事的双重处罚 。 具体而言 ， 故意进行证券欺诈的犯罪最高可判处25年监禁 ， 对犯有欺诈罪的个人和公司分别处以最高500万美元和2500万美元罚款；故意破坏或捏造文件以阻止、妨碍或影响联邦调查的行为被视为严重犯罪 ， 将处以罚款或判处20年监禁 ， 或予以并罚；执行证券发行的会计师事务所的审计和复核工作底稿应至少保存5年 ， 任何故意违反此项规定的行为 ， 将予以罚款或判处20年监禁；公司首席执行官和财务总监必须对报送给美国证券交易委员会的财务报告的合法性和公允性进行宣誓 ， 违反此项规定的将处以50万美元以下的罚款或判处5年监禁 。
可见 ， 如果违法行为坐实 ， 瑞幸公司、会计师事务所及相关主体和个人或将面临巨额的行政罚款；如果调查还发现瑞幸及相关主体的行为触犯刑事法律的 ， 还将面临最高可达20年监禁的刑事处罚 。
四. 瑞幸在美可能面临何种民事赔偿责任？
实际上 ， 早在今年1月做空机构浑水研究公司发布关于瑞幸捏造公司财务和运营数据的报告后 ， 美国多家律所便于2020年2月13日在美国纽约南区法院对瑞幸提起集团诉讼 ， 指责瑞幸发布实质性虚假或误导信息以及未披露不利信息 ， 违反了美国《1934年证券法》 。 4月2日瑞幸自曝财务造假 ， 更是引来又一波新的集团诉讼潮 。
美国集团诉讼的核心是“明示退出” ， 即原告投资者未明确表明退出集团诉讼的 ， 便自动成为原告成员之一 。 不出分文便可坐享和解或胜诉带来的赔偿 ， 出于“搭便车”的心理 ， 投资者往往愿意加入原告的行列 。 成千上万投资者同时对瑞幸提起索赔 ， 可能会成为压垮瑞幸的“最后一根稻草” 。
美国集团诉讼的重要推手是律师群体 。 美国的“胜诉酬金制”激励了一批活跃于证券市场的专门代理投资者进行诉讼的律师 ， 这些律师每天关注上市公司的信息披露情况和股票的市场表现 ， 一旦发现上市公司信息披露文件存在疑点或股价出现异常波动 ， 就会展开专业调查 ， 发现违法情况的 ， 就立即组织集团诉讼 。 最早一批对瑞幸提起集团诉讼的律师在浑水研究公司发布报告后便“嗅出”异样 ， 早已“先下手为强” 。
美国集团诉讼往往以和解落下帷幕 。 投资者希望尽快得到赔偿、律师希望尽快拿到律师费、而上市公司希望尽快摆脱集团诉讼带来的负面影响 ， 多重驱动力下 ， 集团诉讼往往以和解的方式结案 。 瑞幸集团诉讼很可能在支付巨额赔偿金后 ， 免于经历实质庭审程序 。
值得强调的是 ， 我国新《证券法》中规定的“中国式集团诉讼” ， 只有投资者保护机构可以提起 ， 此点与美国市场上律师作为集团诉讼的最主要推手有极大不同 。
五. 瑞幸事件对国内“注册制”实施有何影响？
不少网民和媒体戏称瑞幸是“民族之光” ， 因为其“割了资本主义的韭菜” 。 嬉闹之后回归理性 ， 不难看到瑞幸事件并非“隔岸观火” ， 反而是给国内资本市场敲响了一次警钟 。 瑞幸咖啡在美国上市 ， 本质上是在注册制的环境上市 ， 而注册制的核心灵魂是全面的信息披露 。 瑞幸信息披露不真实、财务造假等与信批要求不符的行为直接导致了今天的惨烈局面 。


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