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「有色金属」3月份中国大宗商品指数为123.1%


由中国物流与采购联合会调查、发布的2020年3月份中国大宗商品指数（CBMI）为123.1% ， 较上月大幅回升42.5个百分点 ， 为2017年1月份以来的最高点 。 各分项指数中 ， 供应指数和销售指数均止跌回升 ， 反弹幅度超过50个百分点 ， 推动本月CBMI大幅回升 ， 库存指数则明显回落 ， 降幅超过20个百分点 。 从本月指数的变化情况来看 ， 随着新冠肺炎疫情逐步得到控制 ， 加上一系列帮扶政策措施逐步取得成效 ， 企业复工复产加快 ， 受此提振 ， 近期国内大宗商品市场运行形势出现回暖的迹象 ， 供需双侧联动上升 ， 企业生产经营环境有所改善 。 不过值得关注的是 ， 本月虽然销售指数回升幅度明显强于供应指数 ， 但市场库存仍处于上升通道中 ， 可见当前市场供需两端仍不均衡 ， 供应端回升仍好于需求端 ， 商品供大于求的压力犹存 。 与此同时 ， 本月指数大幅回升 ， 我们认为也和之前基数偏低有关 ， 特别是由于2月份大宗商品市场受疫情冲击最为严重 。 展望后市 ， 当前国内大宗商品市场正在逐步向回暖的方向转化 ， 国内多数企业已复工 ， 疫情影响逐渐弱化 ， 房地产、基建等大型项目将加快启动 ， 二季度消费旺季仍可期 。 本月国内商品库存增速减缓 ， 四月份商品库存或出现拐点 ， 这将给市场信心带来较大的提振 。 不过 ， 目前海外疫情短期可能继续恶化 ， 全球贸易将进一步收缩 ， 各国服务业及制造业均将遭受严重冲击 ， 加速全球经济下行 ， 这将导致我国企业接收国外订单减少 ， 从而给出口带来较大的压力 。 目前外贸出口订单大范围取消已经在纺织行业出现 ， 未来还将波及机电产品、汽车、家电等电子电气行业 。 综合来看 ， 受悲观情绪改善以及市场去库存的提振 ， 四月份国内大宗商品市场仍有上升空间 ， 但由于海外疫情处于加速暴发期 ， 需求前景黯淡或令市场的上行空间有限 。
「有色金属」3月份中国大宗商品指数为123.1%
本文插图

商品供应全面恢复 。 2020年3月份 ， 大宗商品供应指数大幅反弹 ， 至126.9% ， 显示随着国内新冠肺炎疫情得到有效控制 ， 企业员工返岗率逐步上升 ， 生产企业陆续复工生产 ， 之前市场供应偏紧的局面得到明显缓解 。 各主要商品中 ， 本月监测的各商品的供应量均呈现大幅回升的格局 ， 其中有色金属供应量回升幅度超过40% ， 汽车供应量回升接近四成 。 本月钢铁、铁矿石、原煤、成品油、有色金属、化工和汽车供应量较上月分别回升23.6%、21.7%、21.5%、9.6%、44.3%、28.8%和39.1% 。
终端需求明显回升 。 2020年3月份 ， 大宗商品销售指数触底回升 ， 至124.9% ， 显示随着我国疫情已经基本得到控制 ， 各地陆续复产复工 ， 带动了国内需求增加 ， 加之政府不断出台多项措施帮助企业复工以及稳定就业 ， 市场情绪明显好转 ， 也提振了市场的补库需求 ， 本月国内大宗商品市场成交较为活跃 ， 销售情况和前期相比出现明显回升 。 各主要商品中 ， 本月重点监测的商品销售量全面大幅度回升 ， 钢铁、铁矿石、原煤、成品油、有色金属、化工和汽车销售量较上月分别回升20.8%、29.3%、11.2%、7.9%、35.6%、26.2%和36.8% 。
商品库存增速减缓 。 2020年3月份 ， 大宗商品库存指数为112.5% ， 较上月大幅回落17.5个百分点 ， 显示随着需求的启动 ， 国内大宗商品市场库存增速有所减缓 ， 商品“去库存化”开始启动 。 不过 ， 整体来看 ， 国内大宗商品市场库存量已连续六个月呈现上升态势 ， 只是各月增速有所变化 ， 特别是在上个月出现激增的情况下 ， 本月整体库存量仍显现增长态势 ， 显示当前国内大宗商品市场整体库存仍在积压 ， 商品去库存的难度较高 ， 短期内难以出现明显拐点 。 各主要商品中 ， 本月库存量仍呈现增长态势 ， 但增速出现不同程度的减缓 。 本月钢铁、铁矿石、原煤、成品油、有色金属、化工和汽车库存量较上月分别增长15.7%、5.4%、9.7%、6.8%、20.8%、11.7%和13.7% ， 增速分别减缓33.9、32.7、2.6、13.9、12.4、7.6和34.1个百分点 。


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