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#美国证监会#瑞幸事件后，再谈“浑水摸鱼者”( 三 )


他经常在媒体上表达自己的观点 ， 近期也不例外 。 2020年3月26日 ， 他在英国金融时报发文表示 ， “禁止卖空是对造假公司的施舍” 。
此前 ， 律师和大型企业游说者试图禁止卖空 。 近期 ， 疫情导致全球市场剧烈波动 ， 因此韩国、意大利、法国、希腊、西班牙等国先后对做空下了禁令 。 布洛克发文提及 ， 这些禁止令将损害市场 。 “这些大型企业当然知道在近期的市场波动下 ， 抛压主要来自于持有多仓的投资者 。 在我们这个卖空群体看来 ， 如果有人认为我们有足够的资本来对市场施压 ， 这种说法就太有趣了 。 在2008年金融危机复苏阶段 ， 很多卖空者都关门歇业 。 目前 ， 最大的两大致力于卖空的公司的管理资产规模都不超过20亿美元 。 形成鲜明对比的是 ， 富达投资纯做多策略的资管规模高达2.5万亿美元 。 此外 ， 禁止卖空就降低了大型做多投资者承担风险的能力 ， 因为这限制了他们对冲的能力 。 ”
#美国证监会#瑞幸事件后，再谈“浑水摸鱼者”
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不计成本地调研、调研、再调研
当然 ， “吵闹”需要资本 ， 而浑水不计成本、面面俱到的公司调查手段就是其一贯的特点 。
以2017年做空辉山为例 ， 浑水动用的资源之庞大令人叹为观止 。 其在报告中写道：浑水对辉山进行了长达数月的调查 。 调查员拜访了35家农场、5个生产基地（其中有一个仍处于建设中途状态 ， 另外两个并没有开工建设的迹象）；此外 ， 浑水还发动了无人机来观察辉山的地址；浑水咨询了三个资深乳业专家 ， 包括两个具备深刻中国乳业背景的专家；同时 ， 调查员还与来自三个不同省份的多个供应商和进口商进行了沟通 ， 其中有一些向辉山供应苜蓿；最后 ， 浑水还对辉山进行了广泛深入的尽职调查 。
#美国证监会#瑞幸事件后，再谈“浑水摸鱼者”
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在调查辉山的过程中 ， 浑水将自己的调研特点展现无遗——公司实地调研、调查供应商、调研客户、倾听竞争对手 。
例如 ， 为了证明辉山扩大了对农场建设的资本支出（以做高当期收益） ， 浑水运用了咨询专家和倾听竞争对手的方法 。 包括从MWC公司的调查员拍摄的图片中发现 ， 辉山多个农场实际都未完成建设 ， 而真正资金耗费颇大的实则为两三家“演示农场” ， 用以接待访客等 。 同时 ， 浑水咨询了几名中国乳业专家 ， 也确认辉山严重夸大了农场建设成本 。
当然 ， 辉山乳业只是浑水做空的多家中概股中的一个 。 浑水做空中概股的历史要追溯到2010年 ， 当时其因做空东方纸业一战成名以来 ， 浑水狙击的中概股对象包括：嘉汉林业（在浑水报告发布当天股价狂泻64%）、网秦（股价暴跌近50%）、分众传媒（股价大跌40%）、大连绿诺干脆（在浑水报告发布之后仅23天就被纳斯达克摘牌） 。
不过 ， 做空没有这么简单 ， 被做空对象也不会善罢甘休 。 比如 ， 网秦当年很快发表声明称浑水的指控纯属“子虚乌有” ， 并在中国对浑水提起了诉讼；嘉汉林业在2011年遭遇浑水狙击之后 ， 为调查这项指控花费约5000万美元进行反驳 。
布洛克也承认 ， 说服投资者相信他们对一只股票的看法是错误的 ， 这是很困难的事情 。
此前 ， 布洛克还称 ， 会把眼光放到香港市场来 。 他指出 ， 在香港市场 ， 有一些上市公司主席、董事长持股量可以达到75% ， 剩下25%的股权在市场流通 ， 就意味着可以用很少的钱操纵股票市场 ， 影响股票价格 。
在港股市场 ， 如果投资者看淡某只股票 ， 会借券后再沽空 ， 等待股价回落后再买回股份还货 ， 赚取差价 。 但借券沽空也有风险 ， 如股沽空后股价不跌反而升 ， 那么投资者则需要按要求增加押金 ， 如果以高于沽空价买回股份 ， 差价连同相关利息及费用都会造成损失 。


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