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『基金』下一站：中国

『基金』下一站：中国
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文 | 投行大师兄
序
11月28日 ， 中国证券投资基金业协会发布了最新的公募基金市场数据：截至2019年10月底 ， 我国境内共有基金管理公司127家 ， 管理的公募基金资产合计13.91万亿元 。
按照7:1的人民币兑美元汇率 ， 13.91万亿折合19871亿美元 ， 抵得上22个比尔·盖茨 。
前段时间外网大火的页游 ， 粗略计算 ， 900亿美元可以买下一万多套北京学区房
庞大的资金规模 ， 很容易让人产生我国公募基金市场已经发展成熟的想法 。
如果我告诉你 ， 我国公募基金正式发展起来不过20多年 ， 还是一个初出茅庐的“青年” ， 你也许就不会这么想了 。
现在的人们普遍把1997年11月 ， 国务院批准发布的《证券投资基金管理暂行办法》 ， 当做我国基金行业诞生的标志 。 把1998年基金金泰和基金开元的成立 ， 当做我国现代公募基金市场的开端 。
1998年 ， 亚洲金融危机风波未平、A股市场一片混沌；
1998年 ， 美国股市掀起了互联网+科技股的投资浪潮 ， 引得早期的中国互联网企业纷纷海外上市；
1998年 ， 距离马云创办阿里巴巴还有不到一年的时间 ， 那时的他也许不会想到 ， 20年后 ， 阿里巴巴已经成长为一艘巨轮 ， 并且将携手美国最大的公募基金先锋领航集团（Vanguard集团） ， 让中国的个人投资者也能享受优质的投顾服务 。
01
指数基金的魅力
你也许没有听说过先锋领航 ， 但你一定见过下面这张收益图：
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五只母基金持有200多个对冲基金（主动型）的权益
2005年 ， 股神巴菲特在自家公司的年报中 ， 提出了主动型股票基金在长时间的表现会落后于被动型指数基金的观点 。
主动型股票基金是指有专门的投资经理选股 ， 旨在跑赢大盘；被动型指数基金比较“佛系” ， 只想跟随市场 ， 获得市场平均收益 。
两年后的12月19日 ， 巴菲特在Long Bets网站上发布著名的“十年赌约” ， 以50万美金为赌注 ， 用标普500指数基金 ， 向职业投资经理们“宣战” 。
一系列“帮助者”（指职业投资经理）向他们客户征收的大量费用 ， 从整体来看 ， 比起那些选择投资低成本指数基金的业余人员来说 ， 会让他们客户的表现更糟糕 。 ”
在很长的一段时间内 ， 任何一名职业投资人可选择至少5只对冲基金（很受欢迎并且费用很高的投资工具） ， 在这段时间内 ， 职业投资人选择对冲基金的表现会落后于只收取象征性费用的标普500指数基金的表现 。
发出赌约的那一年 ， 没有一个基金经理出来接巴菲特的挑战书 。
次年 ， 金融危机爆发 ， 美国股市大跌 。 一位叫泰德·西德斯（Ted Seides）的投资经理才回应了巴菲特 ， 让赌约得以执行 。
现在看来 ， 西德斯选择在美股崩盘时挑战巴菲特是有理由的 。 被动型指数基金是跟随市场的 ， 市场跌了 ， 基金收益自然就会下降；而主动型基金不一定如此 ， 若基金经理仓位管理的好 ， 主动型基金在行情不好的时候反而能够减少损失 。
从收益图我们也可以看到 ， 2008年 ， 西德斯选择的五只对冲基金 ， 亏损均低于标普500指数基金 。
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但西德斯没有料到的是 ， 美国政府迅速转嫁了危机 ， 美国股市也很快从低谷中走出 ， 涨回去了 。 于是 ， 赌约的后半场 ， 他寄予厚望的主动型基金 ， 再没赢过标普500指数基金 。
02
让天下没有昂贵的基金
虽然指数化违反直觉 ， 许多人拒绝相信只买指数基金 ， 收益就会超过大多数投资经理管理的基金 。
但当你提问：普通人想炒股 ， 却没时间 ， 怎么办？


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