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『经济』难以置信！我在两周内，分别用了“恐慌”和“害怕错过”两个词( 四 )


05 “石油”让情况更复杂
最终 ， 除了疫情和它对经济的影响 ， 我们还有一个重要的元素：石油 。
由于消费下降、沙特阿拉伯和俄罗斯之间价格战的双重影响 ， 石油价格已经从年末61美元/桶下降到今天的19美元 。 这个价格仅比1973年欧佩克石油禁运前的石油价格略低 ， 而在那之后的47年里 ， 仅有两次很短的时间里有更低的价格 。
尽管许多消费者、公司和国家受益于更低的石油价格 ， 但低廉的油价对其他方面有严重的影响 。 对美国而言 ， 就包括：
石油生产公司和国家损失巨大
工作岗位减少：石油和天然气产业直接提供了美国超过5%的工作岗位（间接看更多）
石油产业资本投资大幅下降 ， 这在美国总体资本投资中占据重要的份额
生产下降 ， 因为消费下降 ， 而原油/成品油的储存能力已经被用完
当生产下降或停止时对油罐的损害
美国石油独立性的下降 。

『经济』难以置信！我在两周内，分别用了“恐慌”和“害怕错过”两个词
本文插图

如上面所说 ， 在美国 ， 负面情景包括感染和死亡人数的上升、医疗系统不堪重负、数百万的失业人口、普遍的商业亏损以及增加的违约 。 如果这些事情发生 ， 投资者很可能从上周的乐观 ， 转移到三月里其他时候盛行的悲观 。
影响因素可能包括：对经济和生命本身的威胁带来的负面心理、恐惧增加、以及非常负面的财富效应压抑支出和投资 。
政府项目
上周政府将CARES法案付诸实施（冠状病毒援助、救济和经济保障法案） ， 提供大约2万亿美元的援助和支持 。
同时 ， 美联储将支出数万亿美元提供流动性以及支持金融系统 ， 而且它已经“承诺使用它的全套工具” 。
我不会列出CARES法案的全部条款 ， 只需指出摩根大通的描述长达8页 。 正如上面提到的 ， 成分清单和它们的数量可能会增加 。
我将分享我喜欢引用的一个经济学家 ， Brean资本的Conrad DeQuadros关于经济情况和政府反应的有益的描述：
CARES法案不应该被视为财政刺激 ， 而是作为一个经济稳定计划 。
2020年3月经济活动的崩塌不是一个正常的周期性衰退 ， 而是政府强制的个人和商业活动的暂停 。 该法案的许多条款是为了阻止私营公司解散 ， 这样当病毒得到遏制 ， 社会开始运作时 ， 经济活动可以恢复正常……
衰退无法避免 ， 因为航空、酒店、餐厅、电影院等的产值损失了 。 然后 ， 这些项目将支持商业 ， 这样当疫情允许经济活动恢复时 ， 我们可以看到经济活动快速地反弹 。
仅仅一个月之前 ， 熟练工人还属于稀缺资源 。 关键是保持劳动力与商业的联系 。
对于商业的支持事实上支持了劳动力 ， 因为如果公司无法从现金流中支付工人工资 ， 裁员数据将使得最近失业救济申请数据相形见绌 。
这些对策的有效性如何？
该财政方案将从美联储释放超过4万亿美元的资本市场支持计划 。
此外还有资金用来帮助对抗病毒的蔓延 ， 而病毒越快得到控制 ， 将拯救更多的生命 ， 美国也将更快恢复运作 。
在足不出户几个月后 ， 我们猜想将有大量被压抑的需求 。 2020年的财政赤字可能达到2.5万亿美元的规模 ， 但如果计划失败 ， 衰退时间将会更长更严重 ， 财政成本将更高 。
和以往一样 ， 我不知道哪一个经济学家是正确的 ， 但我很乐于使用Conrad的总结 。
了解完迄今为止的行动 ， 我想谈一下这项努力的展望 。 政府看起来似乎可以如Conrad所说 ， 支持和稳定经济 。
在我简化的观点里 ， 我想象它可以印足够多的支票来替代每一个美国工人损失的工资、以及每一个商业损失的收入 。 换句话说 ， 它可以“模拟”经济活动对收入的影响 。
但我有两个问题：这样没问题吗？并且这样足够吗？


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