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『融资』一季度房企融资额同比持平 全年融资成本或将下行

4月8日消息 ， 受肺炎疫情影响 ， 房地产一季度的销售投资等环节遭到重创 ， 但融资行情却并未停滞 ， 一季度房企债权融资总额约3903亿 ， 与去年同期基本持平 。
历年来一季度都是房企的融资窗口期 ， 而今年房企还迎来还债高峰 ， 在这样的背景下 ， 不少房企在“借新还旧”的诉求之下大举发债 ， 优质房企融资成本下行趋势明显 ， 部分百强房企甚至创下利率历史新低 。
融资额同比持平 ， 境内融资窗口放松
回顾2019年一季度 ， 房企融资呈现“小阳春” ， 整体融资环境延续2018年底的回暖趋势 ， 融资额达到2016年以来的峰值 。 从债权融资总额来看 ， 今年一季度房地产融资总额约为3903亿 ， 与去年同期基本持平 。
Wind数据显示 ， 今年3月房企境内融资总额在2月份跳水后已有所回升 ， 境内债发行规模为1180亿元 ， 创2016年7月以来新高 ， 环比增长204% ， 同比增长48%；一季度境内债发行规模1956亿元 ， 同比下滑0.4% 。
境外债方面 ， 整个一季度呈现出前高后低的走势 ， 1月创下发行量历史新高之后 ，3月却因为肺炎疫情引发中资美元债市场大幅波动 ， 从而导致境外债发行量的缩减 。
根据Wind数据 ， 3月房地产境外债发行规模为403亿元 ， 环比增长57% ， 同比下滑9% 。 整体来看 ， 一季度境外债发行规模依然保持正增长 ， 达到1947亿元 ， 同比增长0.5% 。
“房住不炒”依然是当前房地产市场的主基调 ， 金融监管调控自去年下半年以来也并未发生明显的风向变化 。 但是不少业内人士都表示 ， 在实际执行层面 ， 房企融资已经有所松动 。
“额度申请相对容易 ， 银行放款也快了” ， 某三十强房企财务部人士对新浪财经表示 ， 此前私募债融资需要3周 ， 现在1-2周就能下来；银行贷款方面 ， 此前审批结束后的次月银行才能放款 ， 而今年一季度银行审批完后第二周就能放款 。
流动性宽松的预期也将进一步优化房企的融资结构 。 华泰证券(601688,股吧)报告指出 ， 3月底以来 ， 央行下降逆回购利率、定向降准、超预期下降超储利率等举措 ， 都说明货币宽松趋势仍在延续 。
同策研究院陈朦朦认为 ， 为缓解疫情带来的冲击 ， 国家积极缓解地产融资压力 ， 从3月信贷借款的显著增加可以明显感受到 ， 境内融资窗口的放松 ， 该趋势在短期内也将一直保持 。
对于房企境外融资 ， 陈朦朦则表示 ， 虽然近两月境外融资金额大幅下跌 ， 但因新冠疫情世界性爆发 ， 中国房企境外融资境况或将面临转折：受到世界经济刺激的影响以及境外投资者对中国市场的正视 ， 房企未来的外币融资金额或将爆发性增长 。
融资成本高位回落 ， 房企分化现象加剧
华泰证券在4月6日发布的报告中指出 ， 目前优质房企融资环境可以比肩2015-2016年 ， 融资集中度提升趋势强化 ， 优质房企在发债规模、发债成本以及发债期限等方面更占优势 。
目前 ， 不管是在境内还是境外 ， 金融机构对于房企的融资资格都在行业排名、企业资产、财务报表等方面设有一定门槛 。 比如国内银行审批房企融资一般遵循“432”原则 ， 即要求融资房企项目四证齐全、自有资金投入比例达到30%以及具有二级开发资质 。
“有些银行有自己的白名单 ， 有些银行只看前五十强或者前三十强 ， 房企是国有还是民营、上市还是非上市 ， 种种因素都影响到房企融资” ， 上述房企财务人士表示 。
在这样的背景下 ， 房企融资分化的情况将会继续加剧 。 中信建投认为 ， 整体上看 ， 负债率高、经营出现困难的房企融资难度会进一步加大 ， 大部分企业融资成本依然平稳 。 对于具备规模优势且经营稳健的企业而言 ， 融资成本降低是趋势 。
上述房企财务人士表示 ， 18年底-19年初 ， 房企融资成本处于高位 ， 而从2019年底后则开始出现下降 。 该人士结合其公司融资情况介绍称 ， 目前银行开发贷成本已从8%降到7% ， 信托融资成本则从11%降到10%左右 。


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