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『传染病』疫情带来并购窗口期 中国企业迎出海好时机（上篇）( 二 )



『传染病』疫情带来并购窗口期 中国企业迎出海好时机（上篇）
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▲ 图片来源：东方财富网
维宁尔Veoneer是另外一家值得重点关注的公司 。 维宁尔是家瑞典公司 ， 提供高级驾驶辅助系统和自动驾驶技术 。 自2018年从奥托立夫剥离独立上市后 ， 仅风光了短短两个月 ， 就遭遇股价大幅跳水 ， 并在随后持续下跌 。 据最新数据 ， 截至美东时间4月6日收盘 ， Veoneer的股价只有7.4美元 ， 其市值因此大幅缩水至8.2亿美元左右 。 而在2018年第三季度刚刚上市时 ， Veoneer的股价曾一度达到了57.93美元 。

『传染病』疫情带来并购窗口期 中国企业迎出海好时机（上篇）
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▲ Veoneer业绩变动情况 ， 图片来源：富途牛牛
业绩方面 ， Veoneer独立后的表现也一直不乐观 。 据其2019年财报显示 ， 去年Veoneer营业收入仅实现了19.02亿美元 ， 相较于2018年的22.28亿美元 ， 同比下滑14.63% ， 跌幅较前两年进一步扩大；净亏损5亿美元 ， 相较于2018年同期的2.760亿美元 ， 大幅下滑81.16% 。 按此前Veoneer的预测 ， 2020年公司有望迎来增长 ， 这在现在看来恐怕是非常困难了 。
此外 ， 库博标准、美国车桥、中汽系统、摩丁制造等细分领域领先的龙头企业 ， 也都在股市遭遇滑铁卢 ， 市值大幅缩水 。 未来一段时间 ， 若疫情仍无好转 ， 这些企业的市值无疑会继续承压 ， 不排除部分企业对旗下业务板块进行拆分或剥离处理 。 在某些细分领域具备技术实力的优质企业 ， 出售意愿增加 ， 成为优质的收购标的 。
目前 ， 上文中提及的摩丁制造已于去年5月份宣布出售其汽车业务 ， 以优化公司整体的盈利能力 。 已有数家中国企业参与收购谈判 。
P2供应链全球化布局迫在眉睫 中国企业应抓住时机“出海”
回看近几年全球汽车供应链的发展历程 ， 中国企业并购跨国零部件企业的案例时有发生 。 例如均胜电子对德国普瑞、IMA、Quin、德国TS、美国百利得、高田等的一系列收购 ， 银轮股份对美国热动力公司TDI、德国普锐部分股权的收购 ， 威轼创对博世马勒涡轮增压系统有限公司的收购 ， 宏发股份对海拉集团全球范围所有继电器业务的收购 ， 三安光电对威帕克的收购等 ， 都是近年来中国企业跨国并购的典型案例 。

『传染病』疫情带来并购窗口期 中国企业迎出海好时机（上篇）
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据普华永道报告显示 ， 自2015年以来 ， 全球汽车零部件行业已达成约2,150亿美元的并购交易 ， 其中仅中国汽车零部件企业在2015年至2018年间 ， 每年就完成了大约10宗国际并购交易 ， 平均总金额达50亿美元 。 如果再加上其他中国企业在汽车零部件领域的跨界并购 ， 如宁波银亿对美国ARC、邦奇的收购 ， 郑煤机对博世电机业务的收购等 ， 上述交易规模更大 。
过去几年 ， 中国企业的海外并购主要是围绕拓展国际客户、寻求新的利润增长点、获取核心技术、拓宽产品线等来展开 。 而眼下中国企业出海 ， 也是由于这次疫情的爆发 ， 需要考虑通过合适的并购来进一步深化供应链的全球布局 ， 提升企业未来的抗风险能力 ， 根据各个目标市场的实际情况灵活地开展业务 。
今年以来 ， 受新冠肺炎疫情的冲击 ， 众多车企和零部件企业的生产运营工作都无法正常开展 ， 特别是聚焦于单一或者少数区域市场的零部件企业 ， 因国内外多个主要汽车市场都摁下了暂停键 ， 遭受的负面影响尤为巨大 。
比较之下 ， 那些全球业务布局相对均衡的企业 ， 疫情发生时可以通过调配不同区域的生产资源来满足客户需求 ， 损失相对可控 。 例如早前国内疫情高峰期 ， 日资企业伟福科技宣布将其在武汉工厂的部分产能转移至菲律宾工厂 ， 罗姆半导体则欲在泰国等东南亚国家进行替代生产就是很好的例子 。 从这一点上来讲 ， 此次疫情的爆发 ， 加速了供应链企业全球化布局的步伐 ， 尤其是在重点市场进行深度本土化 。


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