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军事哥谈@【他山金石】为何说全面宽松并非好事？( 二 )


目前物料已经占据LCDTV面板绝大部分成本 。 随着国产化率的提升 ， 及上游材料供应规模效应带来的成本下降 ， 在同一价格水平下 ， 该价位国产面板厂商相应产品利润率 ， 将高于往年同等价位水平 。
而目前TV面板价格下行空间已非常有限 ， 对于国产厂商2020年盈利情况不宜悲观 。 其次 ， 在疫情影响下 ， 笔电、平板等IT类产品出货需求较好 ， 价格更为稳定 。
预计在TV销量下滑预期下 ， 国产面板厂2020年将增加更多IT类产品出货 ， 对于公司整体利润率也有较强支撑 。
3）韩厂OLED电视对于市场整体供需影响有限 。
OLED电视拥有更好的显示效果 ， 但基于蒸镀工艺的技术 ， 大尺寸产品提升良率难度太大 ， 成本持续较高 。 目前OLED电视出货渗透率低于1.5% ， 很难成为主流解决方案 。
MiniLED背光是最有机会大规模渗透的方案 ， 显示性能不逊于OLED电视 ， 且成本具备持续下行空间 。
4）台厂6代以下产线未来也持续面临产能退出压力 。
由于手机OLED解决方案占比的持续提升 ， 未来LCD产品市占率将逐步下降 ， 同时手机市场本身也面临一定的销量减退压力 。
根据测算台厂6代以下产线产能 ， 占全球面板总产能比例约15% 。 整体也有较大可替代空间 。 台厂成本及供应配套相较于大陆厂商也不具备优势 ， 未来亦面临持续的产能退出压力 。
相关个股：京东方A ， TCL科技 。
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光威复材近期发布2019年报 ， 营收17.15亿元 ， 同比+25.77% ， 归母净利润5.22亿元 ， 同比+38.56% ， 归母扣非净利润4.59亿元 ， 同比+62.84% 。 公司毛利率、净利率、ROA与ROE都实现了同比增加 。
同日公司发布一季度预告 ， 归母净利润同比+0%~10% ， 逆势实现正向增长 。
公司专注于碳纤维及其复合材料的研发、生产与销售 ， 产品具有高强度、高模量、低比重的特点 ， 具备出色的增强减重效果 ， 是国防装备、航空航天、风力发电等领域的重要材料 。
东莞证券认为 ， 我国碳纤维“有产能 ， 无产量”现象严重 。
2017年我国碳纤维理论产能为2.6万吨 ， 而碳纤维产量只有7400吨 ， 产能利用率只有28% 。 2017年我国碳纤维需求量为2.35万吨 ， 其中碳纤维及制品进口量1.61万吨 ， 占比68.5% 。
碳纤维因其“轻而强”和“轻而硬”的特性 ， 被广泛应用于战斗机和直升机的机体、主翼、尾翼、刹车片及蒙皮等部位 ， 减重效果显著 。
我国新型战斗机使用碳纤维复合材料比例不断提升 ， 而我国仍有三成比例作战飞机是二代作战飞机 。
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