『躺着看电影』从神州租车到瑞幸咖啡 陆正耀上演资本大冒险( 二 )
上市以后 ， 神州租车烧钱的效果则要逊色很多 。
近4年投入163亿元补充租赁车辆的前提下 ， 神州租车的营业收入合计为283亿元 ， 净利润合计为26亿元 ， 烧钱铺车没有带来营业收入的稳定增长 ， 净利润却一年不如一年 ， 上市之后股价频繁下跌 。
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大图模式疯狂铺车的后果是车队的数量不断提升 ， 平均每日汽车租赁车队数量从2016年的4.8万辆增长到2019年的11万辆 ， 但利用率却不断走低 ， 2019年租赁车队的利用率只有57% ， 即近乎有一个半的车辆处在闲置状态 ， 车辆利用率为近年来最低 。
汽车无法租赁出去 ， 就需要停靠在服务网点 ， 不但不会创造收入还需要花费一笔管理、停车费等费用 ， 进一步增加营业成本 ， 从而侵蚀本就微薄的利润 ， 导致净利润连连下降 。
不过 ， 神州租车在财报中着重提到 ， 经调整的EBITDA达到62.3% ， 创历史新高 。 神州租车内部人告诉市界 ， “净利润亏损是因为租赁车辆折旧和财务成本上升 ， 折旧偏高是因为2019年发展分时租赁业务 ， 延长了租赁车辆的服务时间 ， 再加上车市行情不好新车价格调低 ， 导致2019年折旧提升较快” 。
对汽车租赁企业来讲 ， 车辆的损耗折旧本来就是企业所要考量的重要成本因素 ， 需要在合适的折旧价格及时处理掉 ， 因为普通汽车的保值能力比较差 ， 一旦服务时间延长 ， 退伍的车辆贬值幅度会变大 ， 出售时的议价能力也较低 。
如果将租赁车辆折旧考虑到运营效率上 ， 神州租车的息前税前摊销前利润率为32% ， 跟2018年持平 ， 运营效率上没有明显变化 。
“烧钱”扩大车队 ， 却导致车辆闲置 ， 占用资金不说 ， 还会推高停车等成本 。
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大图模式
神州租车平均日租金从2016年的284元下降到2019年的210元 ， 单车日均收入则从164元下降到121元 ， 扩张并没有带来预期的收益 ， “烧钱”也没有烧出正向的现金流 ， 只有靠不断发债来维持持续扩大的生态系统 。 目前 ， 神州租车存续的债务 ， 有77亿元的优先票据 ， 10亿元的公司债 。
上述神州租车内部人士称 ， “公司目前还是考虑市场和规模 ， 不能只看短时间内的盈利情况 ， 而是要放眼未来的增长潜力” 。
02
神州优车“脱钩”
神州租车成功后 ， 陆正耀瞄准网约车风口 ， 继续在外部资金协助下 ， 创立神州专车 ， 在全国60多个大中城市同步上线 ， 主打高端路线 ， 自建车队和司机队伍 。
陆正耀通过广告营销战 ， 让神州专车的名声在全国迅速崛起 ， 并在专车市场一直维持着第二的位置 ， 仅次于滴滴 。
神州专车的成立 ， 为神州租车开辟了一项新的业务 ， 即车队租赁业务 。 神州租车将面向消费者的部分车辆组成租赁车队 ， 租给神州专车作为专车车辆使用 ， 这项业务在2015年、2016年左右为神州租车贡献了30%以上的收入 。
然而 ， 出行领域一直都不太平 ， 上有滴滴围剿 ， 下有美团、首汽、曹操专车跃跃欲试 ， 而且专车行业到现在还没能盈利 ， 神州专车在一片红海的专车领域活得并不好 。
2019年上半年 ， 神州优车营业收入为19亿元 ， 同比下降48.98% ， 其中一个重要原因就是专车业务收入减少 。 神州专车是神州优车三大业务之一 ， 另两个业务主体是神州买买车和神州车闪贷 ， 三者整合成神州优车在2016登录新三板 ， 是“神州系”的第二个上市公司 。
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大图模式神州专车业务减少 ， 使用神州租车的车队就会减少 。 2019年神州租车的车队租赁及其他收入约为6亿元 ， 同比减少25% ， 公司解释是神州优车租赁的车队减少而导致的 。
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