「中长期」南方基金蒋秋洁：优选赛道、精挑个股，布局中长期创造α
近期市场的关键变量呈现改善信号：
流动性方面 ， 包括中美两国央行在内的全球央行积极释放流动性；
疫情方面 ， 武汉城市解封 ， 各行各业有序复工 。 欧美管控措施加码 ， 新增疫情也开始出现边际缓和迹象……
处于低位的A股是否迎来做多时点？如何看待疫情对全球经济冲击？疫情不确定下又有着哪些机会？
南方基金权益投资部基金经理、南方瑞盛三年混合拟任基金经理蒋秋洁近期就多个热门关切发表观点 。
除此之外 ， 蒋秋洁还结合投资经验 ， 详细分享了“定性+定量+工具箱”三位一体的投资框架 ， 以下为文字节选：
应对疫情冲击中国拥有更大的政策空间
分析全球经济 ， 我们主要看美国和中国这两极：
首先 ， 美国疫情不是特别乐观 ， 美国服务消费市场占比较大 ， 所以一旦美国进入封城阶段后 ， 消费产业受打击较大 ， 大家也能够看到申请失业金人数正迅速提升 。
美国国民储蓄习惯跟我们不一样 ， 大部分人没有高额储蓄 ， 一旦失业率提升 ， 会非常影响整个现金流的周转包括消费、教育或者医疗等开支 。
我们可以预料 ， 疫情对美国二季度经济的冲击是非常明确的 。
好的方面是 ， 美国政策部门也看到了这些冲击 ， 所以在疫情刚开始的时候就给了非常多的政策支持 ， 同时 ， 基本上全球央行也都在释放流动性 。
除了直接注入流动性之外 ， 包括美国或者其他经济体也在做大量的财政政策支持 。
疫情对美国中小企业影响是非常大的 ， 中小企业相当于美国经济的毛细血管 ， 封城相当于这些毛细血管被急冻 ， 在这个时候就需要政府快速出台一些灵活政策 ， 帮助中小企业渡过困难 ， 整个经济才有望逐步恢复动能 。
我们再看下美国股市 ， 大家可以看到3月份美国出现了几次熔断 ， 历史罕见 ， 新冠疫情爆发对市场流动性有很大冲击 。
我们现在会非常高频的监测每一天市场流动性的指标 ， 我们发现高频流动性的指标正在出现好转 ， 整个市场恐慌情绪也有缓解 ， 美股的流动性冲击第一阶段基本上算是解除了 。
我们现在看到美国政府也采用了比较强力的控制方法 ， 如果疫情好转 ， 美国股市压力将减轻 。
下面 ， 分析一下国内情况 。 我们并不需要把A股和美股做一个简单的类比 ， 有以下几个理由：
第一 ，本次调整之前两个国家的估值情况不一样 ， 美国基本上还是处在历史相对高的估值状态下 ， 而中国A股处在相对低的估值水平上；
第二 ，两个国家疫情的阶段不一样 。 我们国家在疫情的第一阶段抗疫是比较成功的 ， 美国还处在新增病患快速增加的状态；
第三 ， 两国家资本市场产品结构不同 。 美国会有很多指数化产品、量化产品、杠杆产品等 ， 有比较强的助涨助跌作用 。 但A股结构化产品体量相对较小 。 在上述几点 ， 我们都比美国的状况要好一些 。
从经济角度 ， 我们是比较主动的 ， 潜在可以使用的财政和货币政策空间较大 。
参照3月27号政治局会议 ， 会议释放的信号比较积极：“努力完成全年经济社会发展目标任务,确保实现决胜全面建成小康社会” 。
我们对GDP进行了初步测算 ， 如果要实现GDP较2010年翻番目标 ， 二季度到四季度平均GDP增速要达到8个点以上；如果我们退一步去看实现充分就业的GDP目标 ， 在二季度到四季度之间要实现六个点以上增长 。
从这个目标倒推 ， 很有可能迎来投资加码 ， 并带来一些结构性机会 。
优选赛道、精挑个股布局中长期创造α
客观的说 ， 整个新冠疫情肯定对于各国经济体都有冲击 ， 尤其对于线下消费、服务行业冲击更明显 。
但是从中长期看 ， 有几点仍是比较确定的：
第一 ， 这种阶段性的事件基本上不改变健康企业的长期贴现价值；
第二 ， 在疫情冲击过程中有利于龙头企业提升市占率；
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