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土妖▲跟谁学被指数据造假，51Talk会是下一个被关注的吗？，好未来自曝( 三 )


客观地说 ， 能够在激烈的在线教育跑道上实现季度盈利 ， 是一件可喜可贺的事情 。 只不过 ， “152万元”对于一家上市公司而言 ， 只能算是微小盈利 。 在笔者看来 ， 其最多只能说明单季的盈亏情况 ， 并不具备标志性的拐点意义 。 如果从2019年全年来看 ， 51Talk仍旧亏损9950万元 。
值得一提的是 ， 相比于盈亏 ， 大部分互联网公司更看重用户增长和营收增长这两大核心指标 ， 在这两大方面 ， 51Talk如今都面临着严峻的挑战 。
先说用户增长 。 在用户增长方面 ， 51Talk在2019年四个季度的活跃用户分别是22.7万、23.3万、25.8万、25.7万 ， 同比增长率分别为19.2%、16.7%、10.8%、0.3% ， 可以非常明显的看到 ， 其季度活跃用户同比增速是在下降的 。
再说营收增长 。 在过往的三年里 ， 2017年51Talk全年营收8.48亿元 ， 同比增长102.7%；2018其全年营收11.46亿元 ， 同比增长35.1%；2019年全年营收14.83亿元 ， 同比增长29.5% ， 2019年如果按照审计后的财年业绩 ， 则是净营收为14.79亿元人民币 ， 较2018财年增长29% 。 不难看出 ， 51Talk的营收增速 ， 在近几年也是不断走低的 。
不仅如此 ， 在2019四个季度中 ， 51TalkQ1营收3.23亿元 ， Q2营收3.53亿元 ， Q3营收4.09亿元 ， Q4营收3.98亿元 。 下半年中 ， Q3、Q4的环比增速分别是15.9%、以及负的2.7% ， Q4环比增速出现大幅下坡的情况 。
实际上 ， 无论是季报方面的活跃用户同比增长放缓；还是年营收同比增长放缓；又或者是季度营收环比增长在去年下半年大幅下滑 ， 这些都表明51Talk虽然在2019年第四季度实现了单季度微小盈利 ， 但是在更为重要的用户增长和营收增长上 ， 却面临着巨大的挑战 。
很显然 ， 在用户和营收等核心指标上 ， 增速有所放缓的51Talk还没有形成规模效应 ， 而没有形成规模和品牌效应 ， 就意味着在用户和营收增长方面 ， 仍旧要大幅依托于营销获客 。 而营销成本高企、以及教师成本不断走高的当下 ， 过高的刚性成本 ， 就会使得51Talk的盈利能力和盈亏情况 ， 都充满了不确定性 。
写在最后
进入2020年以来 ， 从51Talk在资本市场的表现来看 ， 似乎已经有不理性的情绪在里面 。 其最近的大涨以及随之而来的下跌 ， 都并不是真实业务的反应 。 在此背景下 ， 加之好未来、跟谁学等在线教育上市公司相继出问题 ， 在线教育领域乌云密布 。 所以 ， 无论从个体还是从行业角度去看 ， 51Talk如果所有数据都是真实的那就没问题 ， 要不可能也会被国外的一些做空机构跟风关注的 。


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