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『凤凰网青岛』鲁股观察|现金流趋紧，潍柴动力全年业绩差强人意( 二 )


公司的液压传动变速箱CVT的成功开发 ， 填补了中国CVT技术短板 ， 掌控了农业装备动力总成关键核心技术 ， 实现中国制造CVT动力总成零的突破 。 挖掘机液压系统全面推向市场 ， 打破了跨国公司对挖掘机液压技术的垄断 ， 实现了高端液压元件国产化 。
在新能源方面 ， 继续开展新能源动力总成及零部件的技术开发与研究 ， 初步形成了覆盖面较为广泛的燃料电池发动机产品系列 。 同时 ， 潍柴动力还扎实推进国家燃料电池重大专项 ， 去年完成多款氢燃料电池发动机产品开发 ， 并积极推动加氢站建设和燃料电池车辆推广应用 ， 累计运行超过100万公里 ， 助力“绿色动力氢能城市”理念在山东率先落地 。
逆周期调节在即 ， 龙头优势明显
2009-2010年重卡销量增长较快 ， 主要由工程建设驱动 ， 受政府固定资产和基建项目投资影响较大 ， 基建投资减速之后的2011年开始 ， 重卡需求下滑比较明显 。 随后物流运输行业逐步成为重卡的主要市场 ， 2012年开始 ， 来自于物流运输行业的重卡需求总体呈上市趋势 。 在重卡的几个细分产品品类中 ， 用于高速公路货物运输的牵引车销量占比在2016-2017年超过了50% 。 按照平均使用寿命8年来测算 ， 2010年大幅增加的重卡汽车在2018年和2019年相继完成置换 ， 这也就意味着大面积的更换需求在边际减弱 。 但受新冠肺炎疫情影响 ， 稳增长压力较大 ， 财政部表示将加大宏观政策逆周期调节力度 ， 多省市密集出台规模庞大的投资计划 ， 基建投资仍是重要部分 ， 预计后续基建增速有望回升拉动工程重卡需求 。
美国的中重卡市场比较成熟 ， 行业集中度高 ， 前五大制造商的2019年合计市场份额约为89% ， 中国同期前五大重卡制造商市场份额为83% 。 美国市场销量最大的两个企业为戴姆勒和帕卡 ， 2019年销量分别为16万辆和10万辆 ， 市场份额分别为31%和19% ， 合计市场份额已经达到50% ， 第一名市场份额是第三名的两倍；中国前两大卡车制造商的市场份额也已达44% ， 因此从美国的经验中可以窥见国内市场的发展方向 。 虽然美国中重卡市场销量绝对值在过去20年周期性波动 ， 而且总量在2006年见顶 ， 但美国中重卡产业链的龙头公司如帕卡和康明斯 ， 其收入和利润却屡创新高 ， 对标美国的发展历程 ， 国内龙头公司有望在一段时间内继续保持增长 ， 潍柴动力的业绩依然值得期待 。
4月2日上午9点 ， 谭旭光在济南主持召开山东重工·潍柴动力“大干二季度收入过千亿”视频动员大会 ， 向全体干部员工发出动员令 ， 抢抓疫情后时代快速发展机遇 ， 从满产向超产迈进 ， 大干二季度 ， 冲刺单季收入过千亿目标 。 谭旭光强调 ， 越是在危机中 ， 越要寻找机遇、抢抓机遇 。 全体营销将士要发扬虎狼精神 ， 拉得出、上得去、打得赢 ， 打一场营销攻坚战、超越战 ， 确保二季度超额实现目标 。


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