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『电动汽车观察家』看看科创板动力电池第一股，软包动力电池有多苦( 二 )


而此次募资主要就是为了孚能镇江三期项目的投资 。
『电动汽车观察家』看看科创板动力电池第一股，软包动力电池有多苦
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资料来源：首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（上会稿）
孚能科技的另一大问题在于持续亏损 。
从2018年开始 ， 孚能科技的扣非净利润已经呈现亏损状态 。 目前看 ， 根据孚能科技的业绩预告 ， 2020年第一季度仍然会持续亏损 。
此外 ， 从财报数据看 ， 孚能科技的经营业绩对非经常性损益存在较大的依赖 。 所谓非经常性损益 ， 最早是指公司正常经营损益之外的一次性或偶发性损益 。 在这里 ， 主要指政府补助和投资收益 。
孚能科技的财报显示 ， 公司归属于母公司股东的非经常性损益净额分别为588.53万元、896.12万元、12,060.96万元和10,130.46万元 ， 归属于母公司股东的净利润分别为734.36、1,826.13、-7,821.48和8,337.95万元 。 非经常性损益净额在其中的比非常大 。
孚能业绩报告
『电动汽车观察家』看看科创板动力电池第一股，软包动力电池有多苦
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资料来源：首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（上会稿）
『电动汽车观察家』看看科创板动力电池第一股，软包动力电池有多苦
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【『电动汽车观察家』看看科创板动力电池第一股，软包动力电池有多苦】资料来源：首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（上会稿）
孚能科技在招股书中解释道 ， 其业绩增长受到影响主要由于公司受产能的限制 ， 无法持续快速扩大销售规模所致 。 孚能科技在招股书中表示 ， 如果未来公司的产能无法如期释放 ， 或客户拓展不及预期 ， 则其收入将无法按计划增长 ， 进而对公司的盈利产生不利影响 。
孚能科技显然是希望通过扩大生产 ， 来摊薄成本 。
随着产能扩张 ， 不断加强与上游供应商的合作关系 ， 优化和改进自身的供应链体系 ， 并通过签署框架协议锁定材料成本 ， 降低生产成本 ， 进而将毛利率基本维持在行业水平 。
3
中国车用软包装机比例有所下降
孚能要扩张产能 ， 我们来看看中国软包电池市场环境如何？
《电动汽车观察家》统计整车出厂合格证数发现 ， 近期软包电池的占比在下降 ， 从2018年的13.8%下降到2019年的8.5% ， 2020年前两月这一数字仅为4.5% 。
『电动汽车观察家』看看科创板动力电池第一股，软包动力电池有多苦
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资料来源：整车出厂合格证数
另一组数据可能更能说明情况 ， 2019年动力电池的装机总量为62.18GWh ， 同比增长8.8% ， 但是软包电池装机仅为5.3GWh ， 同比大跌32.9% 。 这一涨一跌 ， 更说明软包市场的加速下滑 。
究其原因 ， 应该是迅速扩大的方形电池挤占了软包的市场 。 根据整车出厂合格证数据 ， 2019年方形电池装机占比为84.85% ， 2018年这一数据为73.49% 。
为什么软包电池不增反降？
在业内人士看来 ， 这主要是由于中国在软包电芯领域的知识和资源储备相比方壳电芯还要差一些所致 。
具体来看 ， 主要有三大问题 。
（1）软包电池成本高
软包电池核心材料铝塑膜国产化程度低 ， 主要依赖进口 ， 例如批量生产动力型电池铝塑膜的企业全球只有DNP、昭和、新纶科技三家公司 ， 由于供应有限 ， 这些公司的议价能力较强 。
（2）工艺难度高
软包电芯大多采用叠片工艺 ， 在叠片模切过程中 ， 传统五金模切机往往造成冲切断面出现毛刺、易掉粉问题 ， 导致极片质量不好 ， 严重影响成品电池安全性能；同时残留的粉尘在复杂的使用环境下 ， 容易造成电池内部短路等 。
（3）成组效率低
由于软包电池外包装较薄 ， 在出现极端情况时容易被刺穿 ， 因而在电池包环节需要加入金属防护层给予更多的保护 ， 导致成组效率下降、成本提升的问题 。


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