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[木子李同学]揭秘：华为之变

[木子李同学]揭秘：华为之变
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2020年3月31日 ， 华为发布《2019年年度报告》 。 报告显示 ， 2019年华为营收8588亿 ， 同比增长19.1%；净利润627亿 ， 同比增长5.6%；研发费用1317亿 ， 占营收的比例提高到15.3%；最近四年（2016年~2019年） ， 研发费用累计达4589亿 ， 占同期总营收的14.8% 。
华为从2B业务起家 ， 2002年任正非拍桌子说“华为不做手机这个事 ， 已经早有定论” 。 但最近三年 ， 运营商业务营收零增长 ， 消费者业务成为首要推动力 。 2019年 ， 誓不做手机的华为卖出2.4亿部智能手机 。
《华为基本法》第一条就是“永不进入信息服务业” ， 但随着华为智能手机、智能电视保有量日益增长 ， 这一条也有松动的可能 。
众多中国企业内战内行、外战外行 ， 华为却在南极洲以外的四大洲攻城略地、屡战屡胜 ， 如今华为的战略重心从海外转向国内 ， 从2C转向2C、2B并重 。 被华为这头壮牛闯入的领域犹如瓷器店 ， 比如前几年的手机 ， 未来几年的智能电视 ， 乒乒乓乓有得热闹 。
营收增长系于消费者业务
1）营收增速起伏
2007年华为营收增速达41% ， 受美国次贷所引发的全球金融危机的影响 ， 华为增速迅速下滑 ， 2009年跌至19% 。 2010年反弹到22%后 ， 华为熬过艰难的3年 ， 营收增速徘徊在10%上下；2014年、2015年、2016年同比增速回升 ， 分别为21%、37%和32%；
2017年营收增速回落到16% ， 随后两年逐步回升 。 2019年营收8588亿 ， 同比增长19% 。
在2017年开始的这个周期 ， 营收已较2016年增长64.7% ， 年均复合增长率为18.1% 。
[木子李同学]揭秘：华为之变
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外部环境越来越严苛 ， 许多人为华为捏一把汗 。 过往三年 ， 华为营收跌至20%以下 ， 但表现出很强的韧性 。 在保增长中 ， 立下汗马功劳的是当初华为看不上的消费者业务 。
2）营收结构
2010年之前 ， 华为将营收分为销售商品、提供劳务和建造合同三块 。 2009年 ， 三者在营收中的比例大致为77:13:10 。
2010年起 ， 华为将营收分为三块：运营商业务、企业业务、消费者业务 。
2010年 ， toC的消费者业务收入309亿 ， 占营收的17%；toB的运营商业务收入1458亿 ， 占营收的80% 。
2017年是转折之年 ， 消费者业务收入2373亿 ， 占营收的39%；运营商业务收入2978亿 ， 占营收的49% 。
2019年消费者业务收入4673亿 ， 占营收的54.4%；运营商业务收入2967亿 ， 占营收的34.5% 。
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2011年 ， 运营商业务增速走低 ， 企业业务、消费者业务双双崛起 ， 营收同比增速分别为57%、44%；
2015年、2016年华为运营商业务增速达升20%以上 ， 但2017年回落到3% ， 2018年负增长 ， 2019年虽然同比增长4%但绝对金额比2017年少11.5亿 。
2019年 ， 企业业务收入达897亿 ， 但增速只有9% ， 略显后劲不足 。 虎嗅作者老翼说科技发现：
2018年年报中运营商业务销售收入为2940.12亿元 ， 在2019年年报中则调整为2858.30亿元 ， 调减了81.82亿元；与此同时 ， 2018年企业业务的销售收入则相应调增了81.82亿元 。 这也造成2019年年报的运营商业务的增长率更好一些 ， 而企业业务则更差一些 。
消费者业务无疑是最耀眼的明星 ， 2015年收入1250亿 ， 同比增长67%；2017年收入2372亿 ， 同比增长32%；2019年收入4673亿 ， 同比增长34% 。
过往十年 ， 华为消费者业务营收从2010年的309亿到2019年的4673亿 ， 累计增长14倍 ， 年均复合增长35.2% 。
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2015年、2016年 ， 运营商业务增速反弹 ， 对营收增长贡献率连续超过40% ， 但仍稍逊于消费者业务 。 最近三年（2017、2018、2019） ， 运营商业务对营收增长的贡献率为零 。
由于基数小 ， 企业服务对营收增长贡献有限 。 2018年运营商业务出现负增长 ， 企业业务增长贡献率破天荒达到24% 。
2017年 ， 消费者业务贡献率达到70% ， 2018年、2019年分别为95%、86% 。
华为消费者业务既是强劲技术积累的自然延伸 ， 也是分散风险的重要措施 。
疫情过后 ， 中国很可能加快5G建设 ， 带动电信产业进一步升级 ， 但海外运营商就不好说了 。 所以未来两三年 ， 华为营收增长还将系于消费者业务一身 。
3）营收地理分布
中国始终是华为的主要市场 ， 而且近三年收入及占营收的份额均稳步提高 。 2017年中国市场收入3051亿 ， 占营收的51%；2019年中国市场收入5067亿 ， 占营收的59% 。
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欧洲、中东及非洲市场遭遇瓶颈 ， 2019年收入仅比2018年增长14.7亿 ， 在营收中的占比下降了4个百分点 。 鉴于欧洲是疫情的重灾区 ， 2020年欧洲中东及非洲这个板块的收入大概率将会下滑 。


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