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『产品』券商资管发力固收+ 打法各异探索成熟模式( 二 )


杨坤则认为 ， 资管新规后 ， 多数券商也是处于业务转型的过程中 ， “固收+”产品要受市场认可 ， 需要一定时间去累积净值曲线 。 “至少从国君资管自身管账户来看 ， 过去几年和机构客户合作 ， 已经取得了不错的效果 ， 形成了有益的经验 。 ”
资深二级市场投研人士江浚涛对采访人员称 ， “从理论上来说 ， 只要产品足够多 ， 衍生品成熟 ， 现券数据获得成本相对合理 ， 债券是能进行基本面量化的 ， 而目前中国的市场环境达不到这种相对理想的状态 。 ”
也有机构人士认为 ， 不能就此断言“固收+”业务缺乏成熟运作模式 。 蒋青峰表示 ， 目前已有部分机构的运作模式还是比较成熟的 ， 但受限于产品运作时间不长 ， 产品业绩还没有充分展示 ， 得到市场的普遍认可还需要一定的过程和时间 。
王皓认为 ， 从“固收+”产品的运作模式来看 ， 如何做好资产配置模式的战略制定 ， 以及合理安排固定收益部分与增强部分的收益目标和业绩考核 ， 是比较关键的环节 。
“‘固收+’产品的难点在于 ， 一方面 ， 如何在明确定位产品风格和目标的前提下精准培养‘+’的能力；另一方面 ， 如何做好择时和大类资产配置 ， 在不同市场环境下使‘+’的投资达到加法的效果 。 ”王皓表示 。
不过 ， 成熟的“固收+”产品并不意味着同质化的特色 。 第一创业表示 ， 投研能力的侧重不同及管理人自身的定位差异 ， 决定了“固收+”不会有统一的运作模式 。
“未来我们会在‘+’上发挥更多的主观能动性 ， 一是拓宽资产范围 ， 在大类配置方面能更机动灵活 ， 捕捉各类交易机会；二是创造产品风险收益特征的差异化 ， 匹配各类客户风险偏好 ， 提升客户投资感受 。 ”王皓说 。
（责任编辑： HN666）


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