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『雪球』郦道元：与T＋0交易有关的日子( 四 )


2018年12月 ， 界面新闻发出深度报道「消失的T+0工场」 ， 报道阐述了T+0交易员当下艰难的生存状态 。
在T+0行业中 ， 从业的交易员普遍没有底薪 ， 唯一的收入只有盈利提成 。
日内交易领域的垂直公众号「交易前线」在2018年底曾做过一次调查问卷 ， 结果显示40%的交易员月平均收入在5000元以下 ， 生存处境堪忧 。
目前交易员寻找工作主要还是通过58同城、智联招聘和前程无忧等招聘平台 ， 郦道元也调侃T+0交易员找工作不要通过猎聘网 ， 那是高端人才通道 。
由于太太也在现场 ， 我不好意思用底层这样刺激的字眼 ， 尽量委婉的表达如何看待当下的交易环境 。 郦道元表示交易员的生存环境确实不佳 ， 但还是有表现好的交易员 。
在我们交流的过程中 ， 从事财务工作的太太一直微笑 ， 除了偶尔抿一口饮料之外并不干涉话题 。
在被问到是否支持先生从事交易这一行业时 ， 太太的表现出乎我的意料 ， 只见她一脸骄傲 ， 表现出足够暖心的一面 ， 「支持啊 。 」
在交流过程中 ， 在选股方面 ， 郦道元也不会不懂装懂 。 郦道元表示自己只负责T+0交易部分 ， 选股并不太懂 ， 具体还要看公司的投研团队 。
2018年底 ， 上海证券交易所设立科创板的消息横空出世 。 随后 ， 交易所就六项配套业务规则向社会公开征求意见 。
在《上海证券交易所科创板股票交易特别规定（征求意见稿）》中 ， 尽管交易所没有把T+0交易列入征求意见 ， 但在2019年2月15日的讨论会中 ， 参会代表关于放开T+0交易的建议引发市场热议 。
对于放开T+0交易的话题 ， 其实早在2013年10月25日的新闻发布会上 ， 证监会便公开回应T+0交易制度不存在法律障碍 ， 但是能否在A股全面实行还需审慎评估 。
在监管层看来 ， 尽管放开T+0交易有一定的积极意义 ， 但是同时也伴随着不小的风险隐患 。
可以预见 ， 一旦放开T+0交易 ， 那势必会带来流动性的过剩 ， 这对换手率已居世界前列的A股来说毫无意义 。
更大的隐患是 ， 高频交易全面进入市场将会带来无法评估的风险 。 就像美股在2010年5月6日的「闪电崩盘」中 ， 高频交易者快速撤单离场 ， 导致市场流动性瞬间枯竭 ， 使得风险迅速传播 。
时至今日 ， 同样是长期诟病的涨跌停板制度已经松动 ， 而T+0交易的放开仍然遥遥无期 。
《梦想与浮沉——A股十年上市博弈》作者王骥跃认为 ， T+0没能在科创板上实施 ， 可能是交易所希望交易机制与其它板块保持一致 ， 不希望科创板在试点期间便暴涨暴跌 ， 也可能是若干年前T+0和无涨跌幅限制的权证交易留下的惨烈情形过于深刻 。
如果T+0交易实行 ， 那么对中小投资者来说可能将是一场恶梦 。
只要T+0交易没有全面普及 ， 在这样的特定市场中 ， 像郦道元这样的T+0交易者才有生存土壤 。
未来
进入2019年 ， 郦道元明确表示现在已不适合做空 ， 因为市场整体跌幅已经很深 ， 应该逐渐调整为做多思维 。
1月中旬 ， 一则关于券商股票交易接口有望重新开放的新闻引发市场热议 ， 不少机构投资者乐观判断量化交易的春天即将到来 。
就像其它人机竞争的领域 ， 量化交易的广泛应用有可能将改变现有局面 。
雪球用户「上大第一俄洛伊」就曾向郦道元付费提问「请问您觉得计算机能取代T+0交易员吗」 。
郦道元觉得可以参考美股交易进程 ， 在2008年前 ， 美股也有很多手工日内交易员 ， 但随着美股程序化的普及 ， 手工交易已经很难生存 。 但是 ， 对于目前还是以散户为主的A股来说 ， 量化交易的进度应该还没这么快 。
另外 ， 由于信息不对称 ， 目前T+0交易的券源主要还是集中在传统的手工交易机构手中 ， 量化交易机构暂时还很难把大部分底仓收集过来 ， 这也会给量化交易的研发带来难度 。


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