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『浑水调研』悦达投资的十年“挖坑”史( 三 )


其中 ， 1.65亿元的“非流动资产处置损益”是悦达投资在2019年“处置西蒙悦达股权、悦达卡特公司和悦达新材料公司固定资产所形成的收益” ， 0.48亿元属于政府补助” ， 1.84亿元来自转让华泰保险集团股份有限公司5000万股股份 。
『浑水调研』悦达投资的十年“挖坑”史
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可见 ， 如果没有这些4.02亿元的非经常性损益 ， 悦达投资2019年是肯定又是巨亏 。 而这个状况已经持续了三年
年报显示 ， 悦达投资2018年归属于上市公司股东的净利润为0.81亿元 ， 但扣除非经常性损益后的净利润则为-0.47亿元 ， 当年的“非经常性损益”共有1.2亿元 ， 其中最大的一笔来自出售江苏银行的股票 ， 为0.74亿元 。
因为悦达投资2017年的净利润是-2.74亿元 ， 如果不靠非经常性收入 ， 悦达投资就会出现连续亏损三年亏损的局面 ， 甚至可能要触发暂停上市 。
而到2020年 ， 如果悦达投资主营业务仍然没有起色 ， 还能靠什么来实现盈利呢？
疑窦丛生的财务数据
按照悦达投资披露的信息 ， 2019年期初的应收账款坏账准备计提比例为24.15% ， 但是到了期末 ， 悦达投资的应收账款余额为39975.03万元 ， 坏账准备为8967.87万元 ， 这个计提比例变成了22.43% ， 其中“以逾期账龄为基础的预期信用损失组合”的计提比例由期初11.71%降低为8.92% 。
查阅悦达投资2018年年报 ， 公司2018年末应收账款坏账准备计提比例为 28.90% 。
是什么原因让悦达投资的坏账计提比例从28.90%一年之间降低到22.43%呢？对于这个变化 ， 悦达投资在年报中也没有披露具体原因 。
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更神奇的是 ， 悦达投资2019年年报中核销了一笔因关联交易产生的1371.84万元应收账款 ， 交易对象是尚奈国际贸易（上海）有限公司 ， 核销的原因是债权转让 ， 这笔核销的审批是“江苏悦达纺织集团有限公司总经理审批”的 。
对于这笔核销的应收账款 ， 悦达投资没有披露它的来龙去脉 ， 让我们感到很奇怪 。
『浑水调研』悦达投资的十年“挖坑”史
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而且 ， 悦达投资的“其他应收款”2019年期末余额达到了8.03亿元 ， 其中“往来款”达到3.75亿元 ， “预分配股利”达到4.13亿元 。
悦达投资并没有披露“往来款”的主要往来对象、应收金额、账龄、计提坏账准备金额等信息 ， “预分配股利”的对象是陕西省高速公路建设集团公司（下称陕西高速集团） ， 但是悦达投资在年报中也没有披露为何要向陕西高速集团预分配股利的原因 。
紧绷的资金链
除去“扭亏为盈”的净利润之外 ， 悦达投资的资金链也非常紧张 。
年报显示 ， 悦达投资2019年经营现金流量净额为-0.67亿元 ， 要知道其2019年营收可是25.82亿元哦 。
对此 ， 悦达投资的解释是“本期悦达纺织集团和悦达智能农装公司支付的票据保证金增加所致 。 ”
2019年 ， 悦达投资应收票据为0.33亿元 ， 比2018年末0.15亿元多了0.18亿元 ， 说明公司对客户的议价能力在下降 。
2019年 ， 悦达投资流动资产为33.11亿元 ， 而流动负债达到36.42亿元 ， 流动比率为0.91 ， 速动比率为0.71 ， 说明公司的现金已经无法覆盖短期债务 。
在流动负债中 ， 短期借款为19.70亿元 ， 较2018年的24.54亿元减少了4.84亿元；但是 ， 其应付票据达到4.11亿元 ， 较2018年的1.81亿元增加了2.03亿元；应付账款为5.12亿元 ， 较2018年的3.18亿元增加了1.94亿元；一年内到期的非流动负债为2.79亿元 ， 较2018年的1.10亿元增加了1.69亿元 。
对于为何突然变更收款方式 ， 以及应付票据余额大幅增加的原因 ， 悦达投资在2019年年报中也没有详细说明 。


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