江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

#小景儿爱财经#再不出门就揭不开锅了！”，投资人：“年后第一次出差( 二 )


03国科嘉和董事总经理陆佳清
这几周 ， 我在长三角疯狂飞
我们基金2月就全面复工了 。 大概从3月中旬开始 ， 我开始异地出差 ， 不过集中在长三角地带 ， 可以当天来回 。
目前全国大部分省份可以实现“健康码”互认 ， 我去无锡、南京、苏州、嘉兴等地回上海不需要隔离 。 但北京仍然处于重大突发公共卫生事件一级响应 ， 疫情防控较为严格 。 因为回京需要隔离14天 ， 我们北京办公室的同事暂时没办法像以前那样高频出差 。
这段时间 ， 我们的工作节奏没有放缓 ， 但心理上会受些影响 。 原本我出差 ， 每个项目约见一般聊一小时左右 ， 现在会多加半小时 ， 增加单次沟通颗粒度 。 我们从复工到现在大概立项了十多个项目 ， 但坦白讲 ， 后疫情阶段有些项目准备材料变慢 ， 或第三方尽调延迟 ， 多或少会影响机构投资速度 。
通过这几周我在一线的观察 ， VC/PE行业的确发生了一些明显的变化 。
第一 ， 大规模的项目估值下调开始出现 ， 创业者有了观望情绪 。
举个例子 ， 我最近碰到过一个项目2017年估值将近40亿 ， 2020年财务数据增长了三倍 ， 还从亏损 ， 到了盈亏平衡 ， 目前对外给的估值是10亿 。 这种市场情况下 ， 项目想要融资 ， 就必须对估值有一个预期的调整 ， 这是一个相当考验创业者的过程 。
第二 ， 由于既有的LP资金链也直接受疫情影响（比如高净值人士财富受损） ， 多个知名项目在市场5折甚至更低价兜售老股 。
其中有两个项目 ， 一个是国内标的 ， 上轮300+亿估值 ， 以6折在转让老股且“可谈” 。 另一个是美元标的 ， 上轮160亿人民币的估值 ， 目前喊价80亿转让老股 ， 可谈 ， 但一个实际情况是 ， 就这样也并不容易成交 。
第三 ， 好多早期机构活跃度降低 ， 谋求生存转型 。 2018年持续至今的募资难 ， 影响最大的就是早期机构 ， 一是尚未见到DPI成绩 ， 二是投资周期长 。 现在有些早期机构开始退场了或者转向中后期投资 。
根据我的判断 ， 今年行业将迎来真正的洗牌期 ， 募不到钱的机构肯定要出局 。 去年到现在市场上都能见到有的基金管理合伙人级别都转行创业去了 。 洗牌之后 ， 还能在市场中坚持下来的 ， 应该可以活的更好 。
04易基金、观见餐饮小学发起人汪洁
3月经历史上最曲折的一次出差
谁也没想到 ， 新一个十年 ， 会在这样一种悲壮的气氛下开篇 。 黑天鹅降临 ， 本来还盘算着能赚多少钱 ， 结果无数大大小小的餐饮企业直接命悬一线 。
易基金诞生在疫情期间 ， 是我与俏江南张兰、原厚生资本投资总监刘晓东共同组建 ， 主攻A轮以后、Pre-IPO的企业（年收入1亿元以上 ， 净利润1000万以上） 。 实际上 ， 我们从春节到现在 ， 一直处于非常忙碌的状态 。
3月8日我从北京到杭州 ， 当日往返 ， 去标的企业吃了一顿饭 。 3月10-11日 ， 从上海—北京—沈阳—上海 ， 在北京开股东会议 ， 去沈阳拜访标的企业 。 这是我有史以来最曲折的一次出差 ， 航班被取消三次 ， 最后只能高铁出行 。
3月25-26日 ， 上海—深圳往返 ， 探访深圳当地标的企业 ， 当时飞机延误三小时 ， 又因为检疫的原因 ， 落地后延迟一个小时才下飞机 。
我们通常都没有节假日、上下班的概念 ， 如无必要 ， 基本上都是电话会议 ， 但如果项目非常优质 ， 我们也会考虑优先级别 ， 需要的话还是会出差 。 目前北京的管控仍然非常严格 ， 但其他城市都有所放开 。
对于餐饮行业而言 ， 2020年一定是个划时代的来临 ， 相信很多餐饮人对2020年最深刻的改变 ， 是对于餐饮资本化的重新认知 。 易基金虽然今年刚刚成立 ， 但股东成员餐饮的领域时间比较长 ， 过往都有投资案例 。 我们发现 ， 相比较去年同期 ， 标的企业的态度有了根本性的转变 。
我们出手速度还是比较快的 ， 现在看项目 ， 其实还是在看人 ， 看创始人的格局、未来的规划、团队建设、执行力等方面 。
易基金最近一直在做电话企业访谈 ， 也会出差考察意向企业 ， 在不断推进当中也发现一些问题：大多数企业还没明白融资的节奏以及最终目的 。 作为资本合伙人是与企业并肩在最短（佳）时间段帮助企业实现价值最大化的 ， 这个价值包括经济价值与品牌价值 ， 从而实现多赢局面 。 融资 ， 并不是一个零和游戏 。
05WinXCapital凯乘资本创始人邹国文
2020至今已close9个项目
今年初 ， 我联合清华五道口其他几位博士同学 ， 共同创立WinXCapital凯乘资本 ， 正式创业 。 我们创始团队都有多年的产业背景以及投资并购经验 ， 累计投资并购金额超过300亿元 。 没想到恰好赶上疫情 ， 这段时间非常辛苦 ， 但我们还是克服各种困难 ， 第一时间帮助企业拿到融资或者完成并购 ， 一季度至今已经close了9个项目 。
2020年1月中旬 ， 一家骨科医疗器械公司创始人张董通过朋友找到我们团队 ， 希望在3个月内完成融资数亿元 。 时间非常紧张 ， 又叠加春节假期 ， 我们在完成赛道研究及公司梳理后 ， 觉得项目非常不错 ， 和张董就融资策略达成一致 ， 迅速组建TaskForce ， 并Kickoff 。 没想到疫情来得如此迅猛 ， 春节后各大投资机构的开工时间延迟 ， 投资人也无法出差和现场尽调 。


推荐阅读


上一篇：「波段战法」5股一季度净利翻倍，数字货币5月将落地，多股年报高送转

下一篇：『金融时报-中国金融新闻网』促复工 稳增长 广西农信一季度累计发放贷款358亿元，补短板