史上第四次，资金面强信号出现！新一轮上涨开启？( 二 )
具体配置主线上 ， 全球资金再配置、政策驱动国内基本面“回补”、外资和产业资本带动资金共振 ， 是本轮A股上涨最重要的三大驱动 。 建议投资者紧扣资金轮动 ， 关注三条主线：
首先 ， 密切关注政策后续催化下 ， 前期相对滞涨的基建板块；
其二 ， 从科技板块龙头中寻找弹性 ， 重点关注5G、云计算、新能源车等主线；
最后 ， 坚持以海外业务收入占比低、上游供应链/原材料不依赖进口、全年业绩确定性较强的内需驱动组合为底仓 。
天风证券同样认同当前为市场底部区域的判断：资产荒背景下股债收益差十年最低、代表全球流动性危机的LIBOR-OIS利差扩张开始放缓 ， 构筑A股底部区域 。 但对于反弹的性质判断 ， 天风证券更为谨慎 。 其策略团队表示 ， 未来市场反弹大概率是脉冲式反弹 ， 持续性和高度都不如一季度 。 全球经济至少一个季度的停滞对企业业绩的实质影响 ， 仍需要时间和股价的震荡来消化 。
国盛证券建议 ， 关注对流动性和风险偏好更加敏感的周期和科技板块 。 一方面 ， 逆周期调节进一步加码 ， 扩内需成为政策对冲重要方向 ， 地产、基建等板块将受益 。 另一方面 ， 科技成长仍是中长期主线 。 经历此前的调整后 ， 科技成长的超涨已消化得较为充分 ， 无论仓位结构或相对估值均显著优化 。 后续随着风险偏好修复、新基建等产业政策集中释放 ， 科技成长也将迎来新一轮向上 。
编辑：孙放
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本期责任编辑：张晓光
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