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孙正义：成见 | 共享艰难 毛大庆与孙正义的“愿景”( 二 )


另据业内人士分析 ， 本次疫情对商业办公是一个巨大挑战 ， 其一体现在办公楼运营、物业保洁、安全维护等物业管理上 ， 无论是自持还是轻资产运营 ， 投入成本增大；其二体现在部分疫情严控地区的政府管控措施上 ， 即推迟开工日期、限制写字楼复工人数、暂停大规模聚集活动等 ， 这必将导致部分行业难以真正复工复产 ， 并致使联合办公的租金收入下滑 。
【孙正义：成见 | 共享艰难 毛大庆与孙正义的“愿景” 】软银亏损与冻结“愿景”
艰难的不只是以优客工场为代表的联合办公行业 ， 背后资本亦表现谨慎 。
以同时投资了优客工场及Wework的软银集团为例 ， 4月13日 ， 软银集团预估2020财年（2019/4/1至2020/3/31）经营亏损将达1.35万亿日元（约125亿美元） ， 净亏损7500亿日元（约69.4亿美元） ， 而上一财年净利润为1.41万亿日元（约130.5亿美元） 。
这将是软银集团成立15年以来的首度亏损 ， 软银集团首席运营官孙正义甚至做出了更惨烈的评估：愿景基金投资的88家公司中至少有15家将会破产 ， 这将使得愿景基金业绩进一步承压 。
公开资料显示 ， 软银愿景基金由沙特主权财富基金和软银集团共同发起 ， 于2017年5月完成930亿美元的首轮筹资 ， 其中423亿美元为债务融资（优先级LP）；目标规模1000亿美元 ， 缺口70亿美元 。 愿景基金II期设立了同样的目标规模 ， 但截至2020年2月 ， 募资不足500亿美元 ， 且大多来源于软银自身的注资 。
据日本媒体报道 ， 软银集团财报将愿景基金投资对象的估值变动体现到营业损益上 。 具体到愿景基金 ， 预期去年亏损为1.8万亿日元（约167亿美元） 。 其中 ， 受新冠肺炎疫情影响 ， 愿景基金2020年一季度亏损近1万亿日元 ， 投资对象的估值对应跌幅为一成 。
Uber和Wework是最为典型的亏损案例 。 在Uber项目上 ， 软银并未对外披露具体投资金额 ， 但原计划至少获利70亿美元 ， 目前已亏损超50亿美元 。 据Uber CEO表示 ， 近期在西雅图等最严重的城市 ， 业务量降幅达60%-70%；最极端情况下 ， 预计Uber全球业务下降可能达到80% 。
在WeWork项目上 ， 软银累计投资44亿美元、并减持了其中35亿美元；上市失败后 ， WeWork估值从470亿美元缩水九成至70亿美元 ， 这为软银带来了巨额亏损 。
对此 ， 于2019年10月 ， 软银承诺向WeWork提供95亿美元的救助计划 ， 包括向现有股东提出30亿美元的收购要约 。 然而软银内部对于该笔投资的争议一直高居不下 ， 最后达成了一致：撤回收购要约 。
没有了软银的资助 ， Wework处境想必更加艰难 。
此外 ， 愿景基金投资企业中已经出现了第一家破产企业：2020年2月 ， 电商平台Brandless宣布倒闭 ， 裁员近90% 。
Brandless成立于2017年7月 ， 于2018年7月获得软银2.4亿美元投资（估值略高于5亿美元） ， 特点是以3美元价格出售各类生活必需品、统一采用简化的无品牌包装 。
同时 ， 部分软银投资企业宣布了大面积裁员计划 ， 这被市场人士认为是企业不得已的断臂求生：据数据机构PitchBook统计 ， 仅4月13日至19日这七天内 ， 先后有Opendoor、Zume、View三家软银投资的公司宣布裁员 。 其中 ， Opendoor裁员600人 ， 占总员工人数的35%；Zume裁员200人 ， 系今年以来第二次裁员 。
投资人士指出 ， 愿景基金虽然投资行业多样化 ， 但多涉及共享经济 ， 部分企业造血能力不强 ， 叠加新冠疫情影响便造成了软银的首次亏损 ， “投资起起伏伏很正常 ， 但也很遗憾” 。
多家媒体援引知情人士消息称 ， 软银集团将冻结愿景基金II期 ， 并暂停新的投资 。 另于2020年3月 ， 软银宣布未来一年内将出售约410亿美元的资产 ， 用于2万亿日元股票回购计划、偿还债务、回购债券和增加现金储备 。
成见 | 置身于庞杂喧闹的外部世界 ， 多数情况下我们并不是先理解后定义 ， 而是先定义后理解 。


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