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央行LPR大幅降息 是否会全面放松房地产调控？

一年期LPR再下调 首次降至4%以下
五年期以上下调0.1% 均创下去年8月以来最大降幅
昨日，央行发布的LPR显示，一年期LPR(贷款市场报价利率)为3.85%，较上月下调20个基点(1个基点=0.01%);五年期以上LPR为4.65%，较上月下调10个基点 。值得注意的是，这是自去年8月份创设LPR新机制以来，一年期LPR第四次下调，五年期LPR第三次下调，但均创下最大降幅，而且一年期LPR首次降至4%以下 。不过，由于此前央行逆回购、MLF利率均下调了20个基点，同时还叠加了定向降准等操作，因此昨日LPR的下调早在市场预期之中 。
3月16日普惠金融定向降准正式落地，股份制银行有条件定向降准1个百分点落地 。央行同日例行开展的MLF操作利率并未下调，导致3月20日发布的LPR也未下调 。
央行货币政策委员会委员马骏当时曾解释称：“LPR整体下调有一个阈值，即各报价行的有效报价的平均值变化达到5个基点，才会调整最终的LPR 。”此后，3月30日和4月15日，央行分别召开逆回购、MLF操作，利率均下调20个基点，被市场视为4月LPR将会同步下调的风向标 。
4月17日中共中央政治局会议提出“运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行” 。这一表述被市场认为是昨日LPR下降最明显的信号 。广发证券首席经济学家郭磊表示，中共中央政治局会议中直接出现“降息”这样的表述较为罕见，显示出政策对于运用利率工具降低实体融资成本、带动边际投资倾向的重视 。
建银投资咨询分析师王全月表示，央行通过“逆回购-MLF”引导LPR下降意图明显 。自去年8月央行“完善LPR形成机制”以来，除2019年9月外，历次1年期LPR下调均符合“逆回购—MLF—1年期LPR”等额下调的“惯例” 。2月LPR下降时，5年期LPR降幅5个基点，弱于当期逆回购、MLF下降的10个基点，主因是商业银行长期资金成本掣肘 。在3月、4月两次降准释放了约7500亿资金，5月还将有第三次降准的第二步落地的影响下，银行长期资金成本进一步下降，因此4月5年期LPR下调10个基点 。
释疑
是否会全面放松房地产调控?
【央行LPR大幅降息 是否会全面放松房地产调控？】 4月15日，在定向降准落地的同时，央行宣布开展中期借贷便利(MLF)操作1000亿元，中标利率2.95%，较上次下降20个基点 。
当时，民生银行首席研究员温彬表示，从LPR报价机制以及此前变动规律看，预计4月20日1年期LPR报价将与MLF利率下调20个基点的幅度一致 。同时，为保持房地产市场调控政策的稳定性和连续性，5年期以上LPR或下降10个基点至4.65% 。
对于此次五年期以上LPR下调10个基点，东方金诚首席宏观分析师王青表示，疫情影响周期拉长后，对国内房地产行业形成更大的下行压力，而在外需受阻的前景下，房地产行业对国内消费、投资的带动作用有待进一步增强 。“可以看到，近期一些地区正在加大对房企的扶持力度，但多地放松限售出现‘一日游’，当前阶段全面放松房地产调控的可能性不大，但适度降低房贷利率或是支持房地产市场的政策选择 。”
“五年期以上LPR是五年期以上贷款的定价基准，而五年期以上贷款中，个人住房贷款占比较高，非对称下降将释放房地产调控不放松的信号 。”新网银行首席研究员董希淼强调 。
中原地产首席分析师张大伟分析认为，此次是非对称降息，5年期LPR只降低了10个基点，说明金融政策的取向是稳楼市，振兴实体经济，楼市调控政策不会大幅放松 。
会不会影响存量浮动利率房贷?
今年3月1日，存量个人住房贷款定价基准转换工作正式拉开帷幕 。对于有房贷的人来说，可选择呢将原合同约定的利率定价方式转换为LPR加点形成的浮动利率，也可以选择转换为固定利率 。
对于选择LPR加点浮动利率的客户，按照大部分银行的合同约定，2020年的利率还是保持不变，新的利率从明年开始实效 。如果LPR一直保持下行趋势，今年的每一次变动都会对这批客户明年的房贷利率产生影响 。


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