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[重庆]疫情前后冰火两重天：重庆啤酒业绩五连增后一季度跌回10年前

[重庆]疫情前后冰火两重天：重庆啤酒业绩五连增后一季度跌回10年前
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财联社（成都 ， 采访人员 柴刚）讯 ， 疫情对餐饮业的影响正体现为"冰冷"的财务数据 。 2019年业绩增长超六成的重庆啤酒（600132.SH） ， 今年一季归属净利润、扣非净利润分别下滑60.2%和84.13% 。
"目前看二季度稍好一些 ， 毕竟一季度疫情期间 ， 长达四五十天餐饮娱乐渠道都是停滞状态 。 "重庆啤酒董秘邓炜告诉财联社采访人员 。
但一位酒水行业市场人士向采访人员分析称 ， "重庆啤酒大本营在重庆当地 ， 业务占比超七成 ， 重庆的疫情又比较严重 ， 因此一季度业绩下滑厉害 。 而其第三大市场湖南也靠近湖北 ， 因此即便到了二季度 ， 业绩可能也会比同行难看 。 "
七成收入来自重庆
重庆啤酒自2015年减亏以来 ， 至2019年业绩五连增 ， 2019年营收、归属净利润、扣非净利润均创历史新高 ， 三者分别增长3.3%、62.61%和25.11% ， 但今年一季度增长戛然而止 。
受疫情影响 ， 公司一季度营收下滑33.36%至5.55亿元 ， 营收规模与8年前相当 ， 2012年同期为5.49亿元；归属净利润下滑60.2%至3410.16万元 ， 不及2010年同期的3438.31万元；扣非净利润更是下滑84.13%至1288.61万元 ， 跌回14年前的水平 。 财联社采访人员注意到 ， 公司一季度超六成业绩来自非经常性损益 ， 其中收到计入当期损益的政府补助4508.54万元 ， 超过整体利润 。
分地区来看 ， 一季度来自重庆、四川、湖南的营收分别占主营业务收入的70.96%、20.77%和8.46% ， 但三地销售分别下降了35.09%、32.46%和15.2% 。
重庆啤酒表示 ， 公司以非现饮弥补现饮 ， 并推出社区合伙人、无接触配送等服务 ， 加快在电商平台的开店速度 。 这些工作减小了疫情造成的损失 ， 但疫情带来的风险仍然存在 。 目前尽管国内疫情已有所缓解 ， 但由于全球疫情形势尚不明朗 ， 对疫情后的宏观经济和行业复苏状况持谨慎态度 ， 故难以估算疫情在未来对2020年业绩的全面影响 。
采访人员注意到 ， 一季度公司批发代理渠道收入下滑33.36% ， 与总营收下滑幅度相当 ， 直销（含团购）同比增长72.05% ， 但规模只占主营业务收入的3% 。 分产品档次看 ， 毛利率更高的高档产品（8元以上 ， 嘉士伯系列、乐堡纯生 ， 重庆纯生）、主流产品（4-6元 ， 乐堡及重庆国宾系列）销售分别下滑40.41%和26.58% ， 大众产品（4元以下 ， 重庆33 ， 老山城系列）销量上升3.6% 。
高端化战略加码
近年来 ， 重庆啤酒一直着力于推进高端化战略 ， 将国际品牌和本地品牌并重发展 。 此前 ， 公司陆续引入嘉士伯、乐堡、1664等高端品牌 ， 并对本地品牌重庆进行全面升级 。 2019年 ， 公司高档、主流、大众产品毛利率分别为57.31%、42.32%和14.88% ， 三者营收占比分别为14.82%、72.78%和12.43% 。 但到了今年一季度 ， 该比例变成了16.42%、65.56%和18.02% ， 高端化战略也因疫情受阻 。
3月29日晚间 ， 重庆啤酒公告 ， 控股股东嘉士伯拟将16项资产注入公司 ， 包括新疆乌苏啤酒、昆明华狮啤酒、兰州黄河嘉酿等品牌 ， 以及嘉士伯、乐堡、凯旋1664等嘉士伯旗下高端产品线的销售市场 。 这意味着 ， 公司高端化战略将进一步加码 ， 有利于提升整体盈利能力 。
【[重庆]疫情前后冰火两重天：重庆啤酒业绩五连增后一季度跌回10年前】2019年 ， 嘉士伯在中国的高端组合销量同比增长7% ， 其中凯旋1664销量增长近50% 。 申万宏源分析称 ， 嘉士伯中国在西部地区优势显著 ， 具备完善的中高端产品组合布局 ， 近年来在消费升级驱动行业结构升级背景下增长强劲 。 未来若嘉士伯中国资产注入完成 ， 将进一步拓展重庆啤酒销售区域 ， 协同优势资源 ， 扩大成长空间 。
值得一提的是 ， 重庆啤酒于去年9月披露 ， 获得新疆乌苏啤酒商标授权 ， 同时 ， 双方将签订《委托加工生产协议》 ， 今年继续代加工生产乌苏啤酒 。 公司预计 ， 2020年与乌苏啤酒的委托加工交易金额不超过3.46亿元 ， 将带来约3500万元利润 。 不过如今看来 ， 在疫情影响下 ， 这3500万利润恐怕也要打个折扣 。


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