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「雷达财经」蛋壳模式必死无疑？，蛋壳公寓杭州公司疑成老赖

（北京联盟_本文原题：蛋壳公寓杭州公司疑成老赖“蛋壳模式”必死无疑？）
「雷达财经」蛋壳模式必死无疑？，蛋壳公寓杭州公司疑成老赖
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雷达财经出品文|长帆编|深海
4月21日 ， 雷达财经从天眼查、企查查处获悉 ， 4月20日 ， 杭州市西湖区人民法院发布信息显示 ， 蛋壳（杭州）资产管理有限公司因违反财产报告制度 ， 被列为失信被执行人 。 与此同时 ， 该公司法定代表人张雪也被杭州市西湖区人民法院下达了限制消费令 。 此外 ， 其全资股东青梧桐有限责任公司所持有的该公司全部股权也被法院冻结 。
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「雷达财经」蛋壳模式必死无疑？，蛋壳公寓杭州公司疑成老赖
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对此 ， 蛋壳公寓相关负责人表示 ， 裁决并未生效 ， 杭州公司并未有失信或拒绝执行的情况 ， 公司已委托代理律师与法院沟通 ， 并申请撤回失信名单 。
尽管公司否认 ， 但市场对蛋壳公寓的担忧依然未终止 。 近年来 ， 蛋壳公寓亏损逐年提高 。 其中 ， 2019年蛋壳公寓亏损金额达到创纪录的34.37亿元 。
而在疫情期间 ， 蛋壳公寓被爆出要求业主免租、收取租客租金 ， 房东租客两头吃等问题 ， 引发租户和业主广泛不满 ， 雷达财经以“蛋壳公寓+疫情”在黑猫投诉上检索出两千多条结果 。 公司还被深圳市住房和建设局约谈 。
景晖智库首席经济学家胡景晖向雷达财经表示 ， 被列为失信被执行人 ， 只是一个征兆 ， 接下来会出现房东收不到房租等乱象 。 “蛋壳公寓模式存在缺陷 ， 未来必死无疑 。 ”胡景晖表示 。
蛋壳公寓近三年亏损50.78亿元
公开资料显示 ， 蛋壳公寓成立于2015年 ， 致力于用互联网方式改造传统的住房租赁行业 ， 是一家互联网长租公寓运营商 。
天眼查资料显示 ， 在成立伊始 ， 蛋壳公寓即获得资本青睐 。 2015年1月1日 ， 公司获得领英中国总裁沈博阳数百万天使轮融资 。 同年7月 ， 蛋壳公寓获得开物华登数千万元A轮融资 。
2017年6月 ， 蛋壳公寓宣布已完成超亿元人民币的A+轮融资 ， 由愉悦资本领投、优客工场跟投 ， A轮投资人开物华登追加跟投 。
2018年2月 ， 蛋壳公寓宣布完成1亿美元的B轮融资 。 本轮融资由华人文化产业投资基金、高榕资本联合领投 ， 酉金资本、元璟资本、BAI（贝塔斯曼亚洲投资基金）跟投 ， A+轮投资方愉悦资本继续追加投资 。 同年6月 ， 蛋壳公寓获得7000万美元B+轮融资 。
2019年3月21日 ， 蛋壳公寓宣布完成5亿美元C轮融资 ， 此轮融资由老虎环球基金（TigerGlobal）、蚂蚁金服联合领投 ， 春华资本、华人文化产业投资基金、高榕资本、愉悦资本等老股东继续跟投 。 此轮融资结束后 ， 蛋壳公寓的估值已超20亿美元 。
美国东部时间2019年10月28日 ， 蛋壳公寓正式向美国证券交易委员会（SEC）递交F-1招股书 。
值得一提的是 ， 招股书披露不久前 ， 蛋壳公寓完成了新一轮融资 ， 获得了来自于华人文化产业投资基金和春华资本的1.9亿美元D轮融资 。
招股书显示 ， 截至2019年9月30日 ， 蛋壳公寓已进入北京、深圳、上海、杭州、天津、武汉、南京、广州、成都、苏州、无锡、西安、重庆13地市场 ， 共运营406746间房间 ， 与成立的第一年（截至2015年12月31日 ， 其运营的房间数为2434间 ， 且全部位于北京）相比 ， 房间数增长了166倍 ， 2015年底至2018年底三年年复合增长率达360% 。
然而 ， 蛋壳公寓的亏损金额也在不断扩大 。 2017年和2018年 ， 蛋壳公寓的营业收入分别为6.57亿元和26.75亿元人民币 ， 同比增长307.3%；净亏损则分别为2.72亿和13.7亿元人民币 。
2019年前三季度 ， 蛋壳公寓的营收已达到50亿元人民币 ， 较2018年同期增长了198.8% ， 净亏损为25.16亿元人民币 ， 经调整后的EBITDA则为负14.61亿元人民币 。
最终 ， 蛋壳公寓将首次公开募股发行价定为13.5美元 ， 为首次公开募股发行价格区间14.50美元至16.50美元的下方 。 蛋壳公寓此次上市 ， 被解读为“流血上市” 。
今年3月 ， 蛋壳公寓发布2019年财报 ， 报告期内蛋壳公寓全年收入71.29亿元 ， 同比增长166.5% 。 营收大幅增加源于业务扩张 。 同期净亏损34.37亿元 ， 净利润率为-48.2%；调整后的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为-19.22亿元 ， 亏损率收窄3.5个百分点 。
【「雷达财经」蛋壳模式必死无疑？，蛋壳公寓杭州公司疑成老赖】据此计算 ， 2017-2019年 ， 蛋壳公寓累计亏损约50.78亿元 。
蛋壳公寓疫情期间“两头吃”
祸不单行的是 ， 随着新冠肺炎疫情的爆发 ， 蛋壳公寓遭到了巨大的冲击 。
截至2019年12月31日 ， 蛋壳公寓持有现金和限制性现金共34.56亿元 ， 而公司在2019年 ， 平均每个月的运营成本是8.57亿元 。 据此计算 ， 蛋壳公寓的现金仅能够支撑4.03个月 。
在疫情爆发后 ， 蛋壳公寓反应迅速 。 公司在2月3日宣布 ， 针对无法返城的武汉租客 ， 蛋壳公寓将返还一个月租金 。 其它各城市租客 ， 蛋壳公寓将根据各地政府发布的因疫情延期返工的天数 ， 返还租客相对应的租金 ， 或提供相对应的免费延住天数 。


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