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中国基金报■重磅！林鹏刘彦春等十大明星基金经理重仓股曝光( 二 )


港股方面 ， 恒生指数一季度下跌16.27% ， 受海外流动性冲击 ， 波动大于A股 。 我们在下跌过程中提升了港股的配置仓位 ， 一方面 ， 从估值水平看 ， 港股的估值处于10年偏低的位置 ， 具有配置价值 ， 另一方面 ， 从长期来看 ， 港股提供了比A股更多元化的优质资产 ， 例如教育、新兴服务消费等 ， 是组合差异化超额收益的主要来源 ， 大幅下跌提供了优质资产很好的买点 。
一季度 ， 我们按照“淡化宏观、淡化行业、精选成长”的总体思路 ， 一是在市场估值合理水平上依然没有大规模择时 ， 继续保持仓位的稳定；二是在医疗健康、科技、新能源等方向寻找优质个股的投资机会；三是继续在一些新研究的行业实践“优质管理层为核心的成长股投资” 。
一季度净值跌幅较大 ， 我们的防回撤经验、能力都不足 ， 导致在市场较高位置买入的投资者短期承受了损失 ， 对此我们深感自责 ， 在未来的工作中会针对性加以改进 。 同时 ， 在投资研究方面 ， 我们决定对投资所面向的主要领域做部分调整 ， 更加聚焦于实践证明下来我们具备较强选股能力的领域 。 此外 ， 继续加强在定量描述企业价值成长来源、管理层可靠性方向的探索 ， 争取能在未来几个季度部分应用到组合管理中 。
总体业绩方面 ， 基金一季度下跌2.96% ， 跑赢比较基准 。 经历4年多的基金管理 ， 我们越来越强烈的认识到 ， 长期而言为股票投资者创造投资回报 ， 主要是企业的盈利增长 ， 而能够长期创造企业盈利增长的是可靠、卓越的企业管理层 。 而如何从财务指标、行业空间、产品特征等定量角度 ， 以及企业管理层综合情况等定性角度 ， 相结合去增强选股 ， 是未来我们要做好的重大课题 。
中国基金报■重磅！林鹏刘彦春等十大明星基金经理重仓股曝光
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六、景顺长城鼎益基金经理刘彦春：没必要过度悲观
刘彦春表示 ， 2020年注定是不平凡的一年 。 新冠疫情全球蔓延 ， 地缘政治冲突引发油价大幅下跌 ， 全球各大类资产在一季度价格普跌 。 欧美股市跌幅惊人 ， 其中美股短期内四次熔断 ， 下跌幅度和速度超过以往经济危机时的情况 。 3月份中国股市同样出现调整 ， 但由于疫情应对及时、复工进程加快 ， 股市下跌幅度远小于海外市场 。
疫情防控进展仍将是短期内主导全球金融市场的核心变量 。 各国对疫情重视程度已经显著提高 ， 同时推出史无前例的应急货币政策和经济救助计划 ， 资本市场最恐慌的阶段已经过去 。
经济恢复需要时间 。 欧美等发达经济体出现衰退是大概率事件 ， 我国出口导向型企业至少在未来1-2个季度内会承受较大压力 ， 制造业投资也将因此受到牵连 。 观察国内高频数据 ， 电厂日均耗煤、高炉开工、水泥企业开工、商品房成交面积等都已经环比快速上行 ， 显示国内经济已经企稳 。 逆周期的货币、财政政策力度不断增加 ， 各行业纾困政策也在持续加码 。 尽管未来经济发展仍有较大不确定性 ， 但没必要过度悲观 。
事件冲击下的资本市场存在很大偶然性 。 疫情发展和政策对冲都可能阶段性成为市场主导力量 。 如果看的更远 ， 我们相信人类一定可以战胜病毒 ， 经济终将回归正轨 。 偏重国内市场、需求相对刚性的行业和公司阶段性会受到资金追捧 。 我们更要关注新的消费习惯养成 ， 例如商品和服务加速线上化已经是不可逆的趋势 。
每一次危机 ， 都隐藏着机会 ， 危机越大 ， 机会也就越大 。
中国基金报■重磅！林鹏刘彦春等十大明星基金经理重仓股曝光
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景顺长城鼎益一季末十大重仓股
七、鹏华精选回报基金经理王宗合：回归以个股选择为核心
王宗合表示 ， 一季度受疫情的影响 ， 市场波动比较大 。 从结构角度来看也是分化比较明显 ， 一些小市值公司股价涨跌幅度非常大 。 在这样的市场环境中 ， 短期的一些因素被放大了很多 ， 而长期的一些因素可能在短期中没有得到足够的体现 。
我们在一季度还是基于自下而上精选个股的投资理念 ， 然后在组合中坚定持有我们认为长期具有明确价值成长空间的个股 。 我们在个股和行业的挖掘上做了很多拓展 ， 也取得了一些成果 。
目前疫情的发展对市场的扰动比较大 ， 在这种市场环境下 ， 我们依然会坚持做价值成长型的个股选择、基于自下而上挖掘个股的方向 ， 以寻找成长空间比较大的个股作为核心 。 在这种波动比较大的市场中 ， 力求不受市场短期情绪影响 ， 以保证组合长期的平稳运行 。 目前市场受政策、疫情各方面的影响比较大 ， 我们对短期的市场不做倾向性的判断 ， 我们仍是回归以个股的选择为核心 ， 进行下一阶段的布局 。
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鹏华精选回报基金一季末十大重仓股
八、融通领先成长基金经理邹曦：超配四类行业
邹曦在季报中表示 ， 本产品的组合的构建依然基于我们的时间价值策略 ， 即通过有限的贝塔和多元的阿尔法取得持续超越市场平均的收益率水平 ， 并且长期能获得相对稳健的绝对收益 。


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