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[微操盘]航空板块股到底该怎么买？

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我们昨天对航空板块中春秋航空稍有涉及 ， 但很多朋友向我们询问春秋航空等运输服务类股票到底有什么好 ， 今天给大家梳理一下航空板块股股的投资框架 。
[微操盘]航空板块股到底该怎么买？
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【[微操盘]航空板块股到底该怎么买？】航空运输业的投资可以用一个公式讲清楚：竞争格局＞行业周期＞经营成本 。
航空运输服务有四大特征：航空运输服务不可储存、公司财务经营杠杆高、产品相对同质化和行业价格透明 ， 因此过度竞争是导致航空股“毁灭价值”的根源 。
只有当竞争格局趋于寡头垄断时 ， 才能使航空公司不再依靠压低票价来提高市场份额 ， 反而可以在保证客座率的前提下 ， 通过提价来保障利润 。
垄断是航空运输的必要条件 ， 只有垄断是不够的 。 在宏观经济停滞或者持续下滑期间 ， 即便垄断航空股也没有投资价值 ， 油价和汇率等成本因素对航空股的影响要远远弱于周期景气度 。
廉航可以通过控制成本 ， 用低票价吸引乘客 ， 并在周期低估中获得较强的抵御风险的能力 。 “两高两低”（高客座率、高飞机利用率、低销售费用、低管理费用）经营方针使得廉航较传统航空公司更有竞争力 。
中国航空公司在成长阶段就因供给管制而完成了行业垄断 ， 但价格管制也同时限制了行业利润 。 2018年中国人均乘机次数为0.44次 ， 约为美国的三分之一 ， 航空性需求依然存在巨大增长空间 。
中国航空业正在进入供给侧和需求端都有利的时期 ， 航空票价管制的放开 ， 将成为投资航空股的重要契机 。
春秋航空就是中国第一家上市的廉价航空 ， 已经形成了非常明显的先发优势 。 即便在票价管制的情况下 ， 也已经形成了非常好的经营业绩 ， 一旦航空票价管制放开 ， 廉价航空必然呈现出更加强烈的竞争优势 。
大型突发事件往往成为航空股的最佳投资机遇 ， 需求端一旦恢复 ， 航空股必然将迎来股价的暴涨 。
西南航空是美国版本的廉价航空 ， 以其稳健而经典的低成本模式保持了整整41年连续赢利的记录 ， 而其股价自1980年以来也是涨了84倍 ， 创造了航空股业绩和股价的传奇 。 可见春秋航空这类国内廉价航空的市场想象空间有多大 。
对于行业的理解 ， 一定要深入到这个程度 ， 才是真正的懂了 ， 千万不能按着F10里信息搞价值投资 ， 那往往是叶公好龙 。 对一个行业沉浸下去跟踪和调研 ， 是很需要精力的 ， 也唯有如此 ， 才能在市场中取得超额收益！


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