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[零壹财经]趣店的2019：“大白”退场，开放平台降速，资产质量下滑侵蚀盈利能力


[零壹财经]趣店的2019：“大白”退场，开放平台降速，资产质量下滑侵蚀盈利能力
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来源｜零壹财经
作者｜姚丽
从公司创立到登陆资本市场收获百亿美元市值 ， 再到如今业绩变脸跌落神坛 ， 这个巨型过山车 ， 趣店用了不到6年时间 。
这家创立于2014年3月的金融科技公司 ， 仅用了3年半的时间即登陆资本市场 。 2017年10月18日 ， 经营现金贷和购物分期的趣店（NYSE:QD）在纽交所上市,开盘首日 ， 趣店市值曾一度达到113亿美元 ， 收盘市值也达96亿美元 。
2018年 ， 趣店收入76.9亿元 ， 净利润24.9亿元 ， 在涉及网贷业务的上市金融科技公司中均位列第一；2019年 ， 趣店收入88.4亿元 ， 位列乐信（106亿元）及360金融（92.2亿元）之后 ， 净利润32.6亿元 ， 仍位居第一 。
但是 ， 业绩上的辉煌 ， 连同在资本市场上曾经的辉煌正在落幕 。 2019年四季度 ， 趣店实现收入19.3亿元 ， 环比下滑25.4% ， 同比增长7.1% ， 四季度实现净利润1.3亿元 ， 环比下滑87.7% ， 同比下滑83.3% 。
受行业环境及监管影响 ， 涉及网贷业务的海外上市金融科技企业多数在四季度业绩出现下滑 ， 其中 ， 在截至4月18日已经披露四季报的企业中 ， 趣店的业绩下滑最明显 。 而且 ， 趣店在四季报中预期今年一季度亏损：“缩减的撮合贷款规模 ， 叠加更多的准备金计提和担保及风险保证损失 ， 将给2020年一季度带来相当大的（material）亏损” 。 截至2020年4月16日收盘 ， 趣店股价1.62美元 ， 市值4.5亿美元 。 相比113亿美元缩水96% 。
过去这一年 ， 趣店发生了什么？使其业绩发生如此大的变化 ， 同时在资本市场上黯然失色？查阅其公开信息 ， 可以发现 ， 在业务上 ， 2019年趣店退出“大白”汽车业务 ， 同时开放平台业务大幅扩张并贡献业绩 ， 而传统业务规模出现下降 ， 资产质量问题“浮出水面”并严重侵蚀利润 。
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自建场景的尝试与魔咒
趣店曾经主营“校园贷” 。 2016年4月 ， 银监会联合教育部发布了《关于加强校园不良网络贷款风险防范和教育引导工作的通知》 ， 2016年9月 ， 趣店宣布退出校园分期购物业务 ， 转为分期购物平台 。
大白汽车是趣店自建场景的一次尝试 。 2017年11月 ， 趣店推出汽车融资租赁大白汽车分期 ， 目标市场为三线及以下各线城市 。 趣店曾在80天内迅速在全国开了175家自营门店 。 至2018年底 ， 上市募集的9亿美元资金中有3亿美元被用于大白汽车业务的资本投入 。
在2018年9月 ， 流出大白汽车关店的传闻 。 2019年5月 ， 趣店在财报中表示 ， 战略上全面收缩大白汽车业务 ， 公司将于2019年5月21日起停止大白汽车的新车销售业务 。 大白汽车业务的退出 ， 使趣店2019年的销售收入（sales income）由2018年的21.7亿元锐减至2019年的4.3亿元 。 大白汽车业务在一年多的时间里 ， 贡献利润情况未在财报中被单独披露 。
关于自建场景 ， 趣店的尝试不仅仅是“大白”汽车 。 2018年10月 ， 趣店推出“趣学习” ， 定位为3-10岁的儿童提供1对1 在线教学；后又推出校园社交项目“相同”、高端家政项目“唯谱家”等 ， 但在财报中 ， 未发现关于这些项目更为深入的披露内容 。
2020年3月 ， 趣店上线全球跨境奢侈品电商平台“万里目” 。 该平台采用会员制 ， 对创始会员、黑卡会员和普通会员分别给与 不同程度的补贴 ， 创始会员终身95折 ， 黑卡会员98折 。 这是趣店自建场景的又一次尝试 。
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开放平台业务 “变脸”
2018年三季度 ， 趣店宣布启动开放平台战略 。 关于开放平台 ， 趣店的业务涉及三个方面：一是将有大额贷款需求的用户导流给银行等金融机构 ， 达成交易后 ， 趣店按照帮助金融机构达成的授信额度 ， 向金融机构收取一定的佣金；二是与有流量的APP合作 ， 将这些APP上的贷款需求与合作金融机构对接；三是将趣店积累的金融科技能力输出给金融机构（详见零壹财经文章《双面趣店：躺赚之下的真实战局》） 。


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