[创业板]我知道近期A股走势让你寝食难安，因此写了这篇让你定定神
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随着疫情的国际化蔓延 ， 全球经济面临挑战 。 国内虽然逐步复工复产 ， 但是受制于需求端的疲软 ， 所以经济下行压力依然很大 。 国家整体的政策目标定为“保就业 ， 稳增长” ， 但是从最新的一季度GDP数据可以看出 ， 这是近30年来经济最差的时候 。
在此背景下 ， 作为投资者要想盈利将变得格外困难 ， 需要不断升级自己的投资能力 ， 尤其是“思考边界” 。 因为套利式盈利在慢慢消亡 ， 而对周期的判断越发重要 。
面对近期飘忽的行情 ， A股进入箱体震荡的行情 ， 整体在2700-3000点运行 。 年报业绩的披露 ， 更像是一场“比惨”大会 ， 同比数据由于断崖的下挫已经失去其应有的参考意义 ， 即使是一季报似乎参考价值也不大 。 因此在这里我们以整体A股估值的维度 ， 俯视一下A股的全景 ， 以期从更大的的维度视角上得到一些启发 。
一、上证综指
任何进入A股的投资者对上证综指都不陌生 ， 在很多时候它就是“大盘”的代名词 ， 反馈了1550家上市公司的市场表现 。
（1）市净率PB
上证综指当下市净率为1.27倍 ， 以10年周期看 ， 其分位点仅为4.29% ， 已经低于1.39倍的机会值（所谓机会值 ， 就是20%分位点） 。 其近10年历史最低估值为PB=1.21倍 ， 对应点位是2678点 ， 这个数值已经很接近2月4日和3月19日两次探底的位置（分别是2685.27点以及2646.8点） ， 暗示出PB估值法对向当下行情的部分适用性 。
随着美国实体经济的下行 ， 大概率美股还要二次探底 。 此时A股必然承压下行 ， 但是通过PB分析 ， 我们会发现A股周期不同于美股 ， 当下已处于相对低估区 。 这暗示着假若美股继续暴跌 ， A股即使跟跌 ， 其跌幅会逐渐收窄（和3月份发生的类似） ， 低点位大概在2700下方 。 但是历史不会简单的重复 ， 疫情对美国实体经济的影响正在深化 ， 尤其是7月份美国企业债违约率是关注重点 ， 所以A股的未来走势也是充满变数 ， 分位点是对历史所有行情的一种数据整理 ， 但是当下全球经济面临前所未有的挑战 ， 即使是最低PB位置依然有可能被跌破 ， 投资者需要冷静的处理好仓位配置 。
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