■【电新-亿纬锂能(300014)】：锂电主业强劲+电子烟景气助业绩爆发，符合预期( 二 )
3）圆柱电池业务：公司圆柱电池成功转型至电动工具和两轮车市场 ， 公司已与国际电动工具龙头如TTI等及国内龙头制造商紧密合作 ，4）LFP电池有望受益5G基站通信后备基站储能放量：
参股公司思摩尔受益电子烟需求景气 ， 19年业绩高增：SIHL在2019年实现营收76.11亿元 ， 同比+122% ， 净利润21.85亿 ， 同比+178% ， 利润增速高于收入增速主要系毛利率提升 ， 2019年净利率28.7%（2019年H1收入32.74亿） ， 同比提升5.86个PCT；单季度看 ， SIHL在2019Q1-Q4 ， 净利润分别为3.8/5.8/8.43/3.72亿元 ， 2019Q4净利润同比5.8% ， 环比-56% ， 我们预计2019Q4环比增速受美国电子烟政策一定程度影响 ， 同时Q4管理费率有提升；
投资建议：公司聚焦“锂电”业务 ， 巩固锂原 ， 携手SKI战略发展动力电池 ， 进入国际车企供应链 ， 同时消费类电池未来将保持稳健高增长 ， 金豆电池有望贡献业绩弹性 ， TPMS胎压监测系统强制安装带来确定性行业增量 ， 储能受益5G通信基站放量 。 Smoore全球电子烟制造龙头 ， 凭借”全球最优质客户渠道+研发设计能力+成本控制'' ， 未来望受益于电子烟及CBD市场需求提升持续增长 。 根据最新年报 ， 我们更新盈利预测 ， 我们预计公司2020-2022年净利润分别为：21/27/33亿元；
风险提示：下游需求低于预期风险、电子烟政策不确定性风险、竞争加剧风险
【■【电新-亿纬锂能(300014)】：锂电主业强劲+电子烟景气助业绩爆发，符合预期】
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