江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

#苏宁金融研究院#哪来的什么“报复性存款”？，居民和企业收入都在下降( 二 )


三是随着央行的几次降准 ， 市场上资金面宽松 ， 理财类产品收益下降 ， 部分货币基金七天年化收益率甚至跌破了2% ， 对投资者吸引力下降 ， 也导致了部分资金回流到银行存款（见图3） 。
#苏宁金融研究院#哪来的什么“报复性存款”？，居民和企业收入都在下降
文章图片
四是疫情使人们减少了消费 ， 并唤醒了居民的危机意识 ， 在投资、消费、储蓄的选择中 ， 将更多的资金倾向于储蓄 ， 以更好的应对未来的不确定性 ， 代表居民消费的社会消费品零售总额大幅下跌（见图4） 。
#苏宁金融研究院#哪来的什么“报复性存款”？，居民和企业收入都在下降
文章图片
综合以上因素看 ， 住户存款确实在增长 ， 但在同比新增存款中仅占23% ， 并非绝对主力 ， 所以 ， 最起码对于居民而言 ， 报复性存款并不存在 。
企业存款新增占绝对比重 ， 资金在空转？
非金融企业存款方面 ， 今年增加1.86万亿元 ， 去年同期增加3328亿元 ， 同比多增长1.53万亿元 ， 贡献了同比多增存款1.76万亿中的87% 。 月度来看 ， 3月份新增企业存款创下历史新高 ， 达到3.2万亿元（见图5） 。
#苏宁金融研究院#哪来的什么“报复性存款”？，居民和企业收入都在下降
文章图片
那么 ， 这些天量资金是来自企业收入吗？
很明显并不是！从逻辑上讲 ， 三月底以来 ， 疫情才开始好转 ， 彼时企业刚刚复工复产 ， 不可能产生大量的收入 。
因此 ， 新增企业存款主要有两方面的原因：
一是宽松的货币政策为企业提供了良好的信贷环境 ， 银行通过贷款和买债等方式向企业投放了大量资金 。 但在实际中 ， 宏观总量的结构性货币政策 ， 很难解决经济中的结构性问题 。 因此 ， 疫情之下 ， 中小企业融资难融资贵的问题仍然难以解决 。 低利率的企业贷款通过高利率的存款产品再次回流到银行存款 ， 资金仍然是在金融体系中空转 。
二是财政政策对企业加大了支持力度 ， 财政存款向实体部门转移较多 。
财政收入锐减 ， 财政存款下降
财政存款方面 ， 一季度减少3143亿元 。 一季度 ， 由于受到疫情的冲击 ， 需求端和供给端全面受到冲击 ， 使得各级财政收入都大幅度减少 。 1-3月累计 ， 全国一般公共预算收入45984亿元 ， 同比下降14.3% 。 全国税收收入39029亿元 ， 同比下降16.4%；非税收入6955亿元 ， 同比增长0.1% 。
究其原因 ， 一是受新冠肺炎疫情影响税基减少 ， 以及为支持疫情防控保供、企业纾困和复工复产采取减免税、缓税等措施 ， 再加上减税降费等因素 ， 导致收入锐减 。 二是转移支付、对个体工商户和小微企业税收优惠等也导致了财政存款的进一步减少 。
股市波动 ， 非银行业金融机构存款暴跌
非银行业金融机构存款方面 ， 一季度减少3713亿元 。 其主要包含非银行类金融机构（如券商、信托、保险、基金等等）托管在商业银行中的各类账户资金 ， 反映的是非银机构在月度时间范围内资金的流向（流出或流入） 。 非银金融机构存款每次破万亿的背后 ， 都有股市投资（投机）热情高涨、“全民”炒股的影子 。
#苏宁金融研究院#哪来的什么“报复性存款”？，居民和企业收入都在下降
文章图片
分月度来看 ， 一二月保持稳定 ， 三月份减少1.4万亿 ， 主要是由于疫情等不确定性因素 ， 使金融市场的剧烈波动引发的资金流出 。
从以上的分解来看 ， 虽然一季度新增存款暴涨 ， 同比去年的绝对增长也大幅度增加 ， 但其中同比增长部分主要是由于企业存款的大幅度增长导致 ， 并且是由于宽松的货币政策和信贷环境带来的增长 ， 且其中也存在部分“资金空转”的问题 。 因此 ， “报复性存款”的结论尚不能成立 。
高储蓄率是个问题吗？


推荐阅读


上一篇：「中访财经」靠广告已带不动的六个核桃该如何逆袭?，净利润下滑5%

下一篇：『有趣播』两次主动“大义灭亲”，诈骗全球500亿美元！他为了让儿子脱罪