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辉山乳业和它不断刷新的“至暗时刻”( 九 )


5月30日 ， 渤海华美与辉山乳业系列企业管理人等进行初步沟通、交流 ， 6月3日正式进场工作 。
辉山乳业和它不断刷新的“至暗时刻”
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最接近完成的 ， 就是伊利 。

2019年7月24日 ， 内蒙古优然牧业有限责任公司提交了一份《内蒙古伊利实业集团股份有限公司及内蒙古优然牧业有限责任公司关于辉山乳业集团系列企业重整的投资方案》 ， 文件显示：伊利拟投资15亿元获得辉山乳业新公司67%的股权 ， 并承接辉山乳业的所有债务 。 此外 ， 优然牧业(出资1% ， 普通合伙人)、伊利及其他战略合作伙伴(出资99% ， 有限合伙人)共同出资所设立的有限合伙企业 ， 与转股债权人共同持有辉山乳业新公司股权 。
如今 ， 双方僵持八个月后结局还是不欢而散 。

对此 ， 乳业专家宋亮对媒体表示 ， 一方面原因是双方之前达成的条件不能兑现；另一方面则是相比于东北地区的奶源 ， 南方奶源的前景更被看好 ， 伊利目前对辉山乳业的重视度下降 ， 未来很可能利用优然牧业平台整合南方牧场或者并购海外有机奶源 。
当所有的巨头都摇摇头离开后 ， 辉山乳业的未来愈发扑朔迷离 。

242亿元的债务 ， 显然不是一个谁都能拿下的小数字 。
更令人担忧的是 ， 疫情的长尾效应 ， 对全球经济带来的巨大的影响 ， 资金愈发重要 ， 而优质资产也在随时间贬值 。
尽管有债券人表示 ， 将尽快着手新方案的修改和制订 ， 但人人都知道 ， 留给辉山乳业的时间不多了 。
辉山乳业和它不断刷新的“至暗时刻”
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尾声

从1978年开始 ， 国企的活力改革一直是中国经济体制改革的重要任务之一 ， 在经历了1978年到1993年的开始阶段、1993年到2001年的发展阶段、到2001年以后的“深水区”阶段 ， 国企在各个时期的改革都极具代表性 。
2018年以后 ， 以中车、中船的合并 ， 中国联通及格力电器的混改 ， 国企在改革中开始不再简单的迷信全盘私有化、民营化 ， 不再迷信外资对于国企改之后发展的作用 ， 引入国内成熟的资金 ， 成为了国企改革的新的方式 。
回过头去看沈阳乳业的改制 ， 这是一个非常典型的国企改革失败案例 ， 时代印记明显 。



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首先 ， 地方政府——尤其是地方新建的新区对于招商引资的政策 ， 对外资的渴求程度 ， 一些地方政府甚至将引入外资金额做出明文规定 ， 这样的结果就是在后期招商引资中只注重签订协议 ， 而不重视协议落实 。 而且这样的行为也决定了对方政府在改制过程中会优先对地方优质项目动手 。
在辽宁省 ， 前有鞍钢、后有沈阳乳业这样血的教训 ， 也许在将来国企改制方面 ， 有着更好的教育意义 。
其次 ， 外资往往成为了国有资产私人化的工具 ， 而不一定是真正意义的“外商投资” 。 沈阳乳业的私有化 ， 引入的“外资”是隆迪 ， 而隆迪后面的资本来自于美登公司 ， 但是隆迪真正的决策者 ， 却是一个不折不扣的中国人及其团队 。 可以说隆迪就是个披着外资壳的本地企业 ， 实质上在资金利用上 ， 是没有多大的区别的 。
这一点在辉山乳业的招股说明书中说得很清楚 ， 代表隆迪这家外资公司的 ， 是三个独立人 ， 其中一个只是“业务伙伴” ， 但是隆迪做主的却是这个“业务伙伴” ， 包括两次无偿转让沈阳乳业股份给杨凯及葛坤 ， 都是由“业务伙伴”代表的 。


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