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盐湖股份：绝地重生！ST之王者归来( 二 )


这个标准将直接打击壳股和大量低劣质量的上市公司 ， 在风起云涌的A股市场里 ， ST的股票更是妖风大作 ， 早期不少人通过炒ST股发家致富 。
因为真正退市的股票数量不多 。
当触及退市的时候 ， 资本巨鳄们就开始运作了 。
通过售卖旗下房产、企业、股权等各种资产保壳 ， 或者积极寻找买壳方 ， 脱手上市公司完成一次性变现 ， 亦或者母公司将旗下一些优质资产注入 。
目前 ， A股还有一大批经营不佳 ， 但是依靠各种手段吊着半条命的企业 。
暂停上市的期限是一年 ， 这给企业留足了操作的时间 。
关于暂停上市后 ， 又恢复上市的 ， 近几年有两个典型案例 。
长航凤凰（SZ.000520）2013年12月因连续三年亏损被暂停上市 ， 暂停上市当日 ， 前复权股价是1.69元 。
2015年12月18日恢复上市（期间应该是经历重大重组等原因延长暂停上市的时间） ， 恢复上市当日 ， 股价前复权的收盘价是21.2元 。
停牌两年 ， 股价翻了12.5倍 。
协鑫集成（SZ.002506）2014年4月被暂停上市 ， 2015年8月恢复上市 ， 暂停上市当日的收盘价是0.64元 ， 恢复上市当日收盘价是13.25元 。
停牌一年零四个月 ， 股价翻了20倍 。
除了暂停上市的例子 ， 还有不少股票未等到三年亏损便进行借壳重组 。
更极端的例子是 ， ST博元在亏损濒临退市之际 ， 还出现了“中国好同学”所谓不忍上市公司退市 ， 愿资助上市公司数亿元 。
过去我国的退市标准基本是以盈利为标准 ， 这导致操作空间很大 ， 方法很多 ， 但现在标准变了 。
由证券交易所来判断企业是否具备可持续经营能力作为继续上市条件 ， 这意味着大量游离在变卖资产、财务调节方式的上市公司会被退市 。
退市程序也缩短了很多 ， 原来上市公司被决定退市后 ， 会先停牌半年 ， 现在基本直接退市 ， 干脆利索 。
至于盐湖呢？
盐湖虽然连续三年亏损 ， 但经过本次的不良资产剥离之后 ， 盈利能力超强 ， 应该是能符合可持续经营标准的 ， 因此按照新证券法 ， 交易所应该会让盐湖继续上市 。
但问题是 ， 交易所是执行新法还是旧法 。
君临认为盐湖即便完成了不良资产剥离 ， 持续经营能力显而易见 ， 但是大概率还是会被暂停上市 。
因为新证券法虽然发布 ， 但新证券法将退市标准的制定下放至交易所 ， 法律发布了 ， 但交易所还未制定新的规则 ， 只能执行之前的规则 。
那么盐湖股份大概率还是会在连续三年亏损之后被暂停上市 ， 4月30日是盐湖年报披露日 ， 届时盐湖将开始停牌 。
当然这都在投资者的预期之内 ， 不过如果出现意外 ， 盐湖没有被暂停上市 ， 反而将成为了A股史上第一批案例 。
2
一季报业绩是否超预期 ， 目前业绩是否反转 。
企业质地的好坏最终还得盈利来说话 ， 否则增收不增利属于白忙活 。
一季报盐湖的净利润在6.5亿-9.5亿之间 。
那么乘以4个季度 ， 盐湖的利润大致在26亿至37亿之间 ， 这个预期利润的上下限相差有些大 ， 是因为一季报的预期利润相差有些大 。
之所以这样 ， 君临猜测 ， 跟这个剥离的不良资产有关 。
这个资产包在2020年1月10日流拍之后 ， 按照青海汇信的承诺 ， 如果资产价格低于30亿没人要 ， 那么青海汇信会接过来 。
因此在流拍的第二天 ， 1月11日 ， 这个资产包完成交割 ， 而11号之前这个资产包还在盐湖手里 ， 11号之前资产包所产生的亏损是否计入上市公司主体应该还没定下来 ， 得董事会的董事们讨论得出结果 。
而且11号之后 ， 青海汇信并没有马上打钱 ， 只是付了3个亿的保证金 。
大约在4月中旬才又付了20多亿 ， 这期间资产包在不断流血 ， 这部分损失是否计入也还不确定 。
因此一季报的上下限利润差距高达50% 。


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