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「海外即时通」美国证监会炮轰中概股？别逗了，人家是在提示新兴市场的风险( 二 )


在这种情况下 ， 通常情况下 ， 格式化（注：Boilerplate disclosures ， 一般翻译为样板信息披露 ， 但是翻译为格式披露应该更符合中文的语境）的披露并不总是有用 ， 也不充分 。
财务信息的质量、要求和标准差异很大 。 投资者和金融专业人士在进行投资或推荐投资时 ， 应仔细考虑财务信息的性质和质量 ， 包括财务报告和审计要求 。 发行人应确保与其独立审计师讨论相关的财务报告事项 ， 并在适当情况下与审计委员会讨论 。
美国公众公司会计监督委员会在中国无法检查审计工作文件的情况仍然存在 。 投资者和财务人员应当考虑到美国公众公司会计监督委员会无法检查在中国注册的会计师事务所的潜在风险 。 发行人应明确披露由此产生的重大风险 。 审计师应建立适当的质量控制措施 ， 与执行质量审计有关 。
美国当局在新兴市场采取行动的能力可能受到限制 。 对发行人和把关人的问责 ， 包括个人的问责 ， 是美国证券法的一个重要方面 。 美国证券交易委员会、美国司法部和其他主管部门在对包括中国在内的某些新兴市场上的非美国公司和非美国人（包括公司董事和高管）提起诉讼和强制执行时 ， 往往会遇到很大的困难 。
发行人应明确披露相关的重大风险 。
股东在新兴市场的权利有限 ， 实际救济途径少 。 在美国常见的股东索赔 ， 包括集体诉讼证券法和欺诈索赔 ， 在许多新兴市场上 ， 一般很难或不可能在法律上或实际操作上提出 。
发行人应明确披露对股东权利的任何重大限制 。
被动投资策略没有考虑到这些风险 。 投资者应了解 ， 跟踪特定新兴市场指数的指数基金一般不会根据投资者保护限制或财务报告质量和现有监督机制的差异直接对证券进行加权 。
投资顾问、经纪商和其他市场参与者应考虑新兴市场风险 。
金融专业人士在推荐新兴市场投资时 ， 一般应考虑上述限制和其他风险 。
投资者应认识到 ， 这些考虑因素(1)往往是非常重要的 ， (2)不同的司法管辖区和公司的情况不尽相同 ， (3)这些因素只是有助于有效的投资决策 ， 包括投资组合和指数的构建 。
本声明不应被视为限制新兴市场投资机会的努力 。
长期以来 ， 投资者的选择一直是美国资本市场监管框架的核心内容 ， 事实证明 ， 新兴市场投资 ， 包括作为多元化投资组合的一个组成部分 ， 对许多投资者来说是有利的 。 (1)充分和公平的信息披露 ， (2)有意义、有原则的监督和执行 ， 以及(3)广泛的投资者选择 ， 使美国资本市场成为世界上最有深度、最活跃的资本市场 ， 使投资者、发行人和经济福利（注 ， 经济学上是指人们的各种欲望或需要所获得的满足和由此感受到的生理幸福或快乐）在国内和全球范围内受益 。 本声明反映了我们对维护和促进这一重要而有力的组合的每一个组成部分的承诺 。
新兴市场披露的公司报告具有高质量、可靠的经审计财务报表的重要性 ， 尽管形式相似 ， 但披露的范围和质量往往不同
与更成熟的市场相比 ， 在新兴市场拥有大量业务的公司往往面临更大的风险和不确定性 ， 包括特殊风险 。 向美国证券交易委员会报告的发行人应向投资者明确披露这些事项 。
在这种情况下 ， 格式化的信息披露通常是没有用的或不够的 。 例如 ， 发行人在评估公司是否有足够的控制、程序和人员来处理会计或财务报告问题时 ， 应仔细考虑公司运作的环境 。 这些潜在的独特的经营考虑也应该考虑和反映在财务和经营披露更广泛的 ， 包括披露的重大风险 ， 趋势 ， 不确定性 ， 会计判断和其他项目是重要的投资者 。
这些潜在的独特的经营考虑因素也应在财务和运营披露中更广泛地考虑和反映 ， 包括披露对投资者而言至关重要的重大风险、趋势、不确定性、会计判断及其他项目 。
长期以来 ， 美国全球互联互通的资本市场体系的基石是高质量、可靠的经审计的财务报表 。 没有高质量、可靠的财务信息 ， 资本市场就不能很好地运行 ， 会增加资金成本和不当行为的风险 ， 包括投资者被欺诈的可能性 。


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