一夜巨亏900万倒欠银行500万！原油宝爆仓背后
文章：功夫财经 ， 作者：凤来仪 ， 版权归原作者或平台所有一个要买 ， 一个要卖 ， 市场就有了 。 在市场的波动中 ， 就有了投机的可能 。疫情导致全球需求疲软 ， 而各大产油国出于不同的目的又不肯及时减产 ， 于是最奇葩的事就发生了 。很多时候我们在条款上点击同意的时候 ， 如果是重大投资项目 ， 请先问问自己 ， 是否看清楚看明白了 。放在以前 ， 做跨境原油期货交易的朋友 ， 在投资P2P的朋友面前大概率会有比较强的优越感 。 可是今年不一样啊 ， 几乎每一天都在发生刷新大家三观的事情 ， 这不“浓眉大眼”的原油期货也爆仓了 。有才的“表情包专家” ， 绘出了整个爆仓节奏 ， 大致如下：
关于爆仓给投资者带来的亏损 ， 网上传言很多 ， 比方说下边这个截图：
又比方说 ， 有人自称花1分钱/桶去抄底 ， 自信满满地以为抄到了大底 ， 没成想一样亏得四脚朝天 。起初看到这些传言和截图 ， 我是半信半疑 ， 因为据我的了解 ， CME期货里面全部是巨无霸互相厮杀 ， 你这一万块是怎么下单的？再后来 ， 关于中行原油宝爆仓的消息就被媒体报出来了 ， 原来大家都是通过这款国有银行产品操作的 。说一千道一万 ， 不如自己看一看 ， 于是 ， 我找到了中行原油宝的产品介绍：
通过介绍 ， 不难发现这就是一个国内的做市商 ， 是一款自己发布买卖信息 ， 在没有对手盘的时候 ， 自己充当对手盘的产品 。 常理来讲 ， 投资这款产品的 ， 最坏的结局是全部亏光 ， 怎么这一次居然亏到要倒贴的地步？于是我又去看了一下当天的市场情况 ， 是这样的：
我前天在《原油大战！价格崩盘背后 ， 是一场精心策划的猎杀……（链接：https://www.qhch.com/energy/346.html）》一文里介绍了为啥石油期货会变成负值 ， 今天这篇文章重点讲讲为什么散户最好不要介入这个市场 。期货交易的底层逻辑稍作了解的朋友应该都知道 ， 期货商品市场是一个为了给原料出卖者、原料使用者和交易商一个市场价格 ， 提前锁定成本和收益的地方 。举个例子 ， 现实中炼油厂为了控制生产成本 ， 就会在期货市场上进行远期商品的采购 ， 因为炼油需要时间 ， 它不可能等到明天要用原油今天再出来买 ， 它肯定要买远期的 。 而且 ， 一旦它认为现在的价格合适 ， 又在自己成本承受范围内 ， 那便会立马出手 。而对于油田来说呢 ， 我反正是要卖油 ， 而且我的生产是持续的 ， 只要远期价格合适 ， 我现在也愿意卖掉 ， 这样能够锁定收益 。于是 ， 一个要买 ， 一个要卖 ， 市场就有了 。 那么在这个市场的波动中 ， 就有了投机的可能 。 一些原油贸易商 ， 凭借自身对远期市场的判断 ， 看多或者看空介入市场；看准了都可以盈利 ， 看不准也不要紧 ， 可以拿自己家储罐储备着 ， 等价格上去再卖 。也就是说 ， 这个市场存在一定的投机空间 ， 很自然地也就招来了投机者 。 就活跃市场交易而言 ， 投机者的参与是有价值的 ， 这些投机者若是能看准市场走向 ， 那便会由此获利 。若是看错 ， 最坏的结局也无非是亏光保证金 ， 只要市场上有交易对手 ， 大不了赔光走人 ， 断不会出现亏光保证金 ， 还要倒贴的情况 。为什么散户要远离期货交易但2020年是一个特别的年份 ， 很多过去的“不可能”变成了“现实” ， 刷新大家三观的事一件接着一件发生 。 在原油价格这件事上同样如此 ， 疫情导致全球经济停摆 ， 致使原油需求疲软 ， 而各大产油国出于不同目的 ， 又不肯及时减产 ， 于是最奇葩的事就发生了 。首先是库容不够 ， 大家不停地产油 ， 然后市场又没需求 ， 那就只能往油罐里装 ， 我估计现在各个地方的油罐都存满了 ， 不信你看 ， 连海上都飘满了存着原油的货轮：
这个局面对真正的市场参与者来说倒也还好 ， 如果多单没有及时抛掉 ， 或者没法抛 ， 大不了咬咬牙再挤点库容出来装 。 据我所知 ， 至少现在还没有到完全满库存的地步 ， 按照现在的产油节奏 ， 大约要到4周后才会彻底装满 。而纯投机者的“多头”就悲剧了 ， 一旦市场上没有对手盘 ， 摆在大家面前的无非两个选择：要么不断补足保证金 ， 要么到期凭单拿油 。原油宝产品说明也讲了 ， 他们就是纸面交易 ， 是不会去拿实物油的 。 那么问题就在这里 ， 作为做市商的中行 ， 是需要承担对手盘职责的：投资者在亏光保证金前挂出卖单 ， 一旦市场上没有人接盘 ， 中行就必须自己接手；而如果投资者没有卖的话 ， 那么就得看是否已经达到平仓线 ， 正常情况下 ， 中行应该强行平仓 。按理说 ， 整个市面没有对手盘这种情况极其罕见 ， 可这一次偏偏被中行赶上了 ， 若是履行职责的话 ， 中行是应该自己站处理来当这个对手盘 ， 然后硬着头皮承接再往下的亏损的 。啥意思呢 ， 就是我10元买的油跌到0元 ， 亏完 ， 平仓卖掉 ， 市面上如果没有人愿意0元接手 ， 中行就必须自己接手 ， 至于再往下的亏损 ， 就跟投资者无关了 。 很明显 ， 中行不愿意 。那么为什么当时不移仓呢？这就要就要看当时合约是如何写的 ， 是不是有自动移仓的条款了 。当然 ， 就算自动移仓 ， 钱也不少亏 。 看下4月20号这一天的价格 ， 六月份的价格曾经比五月份还要低9美金 ， 移仓吗？移仓当场就亏光！
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