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「酒店」华住2019年营收增速创新低，2020年Q1再遭“黑天鹅”打压


突然爆发的卫生事件 ， 让全球酒店行业跌入冰点 。 覆巢之下 ， 安有完卵 ， 华住集团(HTHT.US)(简称“华住”)作为全球酒店十强同样未能幸免 。
为了保证员工不流失 ， 华住采取高管集体降薪的方式自救 。 华住创始人、董事长兼CEO季琦在内部邮件宣布：“为了应为卫生事件带来的冲击 ， 自己的薪酬将全部捐出外 ， 华住班委薪酬打对折 ， 华住合伙人薪酬打7折 ， 华住VP以上干部参照执行 。 ”
即便如此 ， 也难以抵消卫生事件带来的影响 ， 华住预计：“2020年一季度净收入下降15%至20% ， 如果剔除Deutsche Hospitality(德意志酒店集团 ， 下称“DH”)并表的影响 ， 预计2020年一季度净收入下降45%至50% 。 ”
「酒店」华住2019年营收增速创新低，2020年Q1再遭“黑天鹅”打压
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(华住2020年以来股价K线图)
在二级市场上 ， 华住股价同样有所反应 ， 今年以来已跌超22% 。 在此背景下 ， 华住于近日向市场公布2019年业绩报告 。 这一份并不亮眼成绩单 ， 让华住本来就疲软的股价表现雪上加霜 。
中高端化布局难改营收增速放缓 ， RevPAR开始“向下走”
在中国快捷酒店高速发展的黄金十年结束后 ， 华住开始也开始选择“向上走” ， 但依旧难以摆脱营业收入增速下滑的窘境 ， 平均可出租客房收入也在走下坡路 。
报告显示 ， 截止2019年底 ， 华住总酒店数量5618家 ， 位列全国第二 。 其中 ， 经济型酒店3485家 ， 占比62% ， 中高端品牌酒店2133家 ， 占比37.97%;筹建酒店共有2262家 ， 其中经济型酒店有826家 ， 中高档酒店有1436家 ， 中高端酒店的增速明显高于经济型酒店的增速 。
「酒店」华住2019年营收增速创新低，2020年Q1再遭“黑天鹅”打压
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值得注意的是 ， 在进军中高端酒店之前 ， 华住主要通过经济型酒店跑马圈地快速扩张 。 2000-2010年 ， 由于廉价的物业、财政的经济刺激、巨大的市场需求 ， 快捷酒店获得了突飞猛进的发展 ， 被成为中国快捷酒店高速发展的黄金十年 。 据不完全统计 ， 2005-2016年 ， 中国的连锁酒店从500家扩张到22000家 ， 翻了近44倍 。
华住在2005年成立 ， 正好赶上了这趟开往春天的列车 ， 旗下品牌汉庭风头强劲 ， 成为经济型快捷酒店赛道的一员猛将 。 但谁也没想到 ， 在消费升级和城镇化加速的大好环境下 ， 快捷连锁酒店的发展却遭遇了天花板 ， 甚至进入衰退期 。
「酒店」华住2019年营收增速创新低，2020年Q1再遭“黑天鹅”打压
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一方面是严重的同质化竞争 ， 另一方面是市场的近乎饱和 ， 这让以经济型快捷酒店为主赛道的华住 ， 不得不转型寻求新的增长空间 。 从2012年开始 ， 华住的营业收入从43.34%增速开始迅速下滑 。 到了2014年 ， 华住开始选择了“向上走” ， 大力发展中高端酒店市场 ， 营业收入增速也一度在2016年后有了短暂的回升 。
但在中高端酒店市场里 ， 除了经验丰富的国外品牌 ， 国内老牌的酒店集团也陆续进场 ， 一时间行业竞争又走向白热化 ， 华住的营业收入在2018年后又开始陷入增速放缓的窘境 。
从目前来看 ， 华住在经营战略上仍在逐步舍弃经济型连锁酒店市场 ， 专注于中高端酒店市场 ， 目前筹建中的中高端酒店占比超过60% 。 事实上 ， 从历史数据也可以发现 ， 近年来华住的经济型酒店在公司整个酒店类型中的占比大幅下滑 ， 而中高端酒店占比大幅提升 ， 而且中高端酒店的增速明显高于经济型酒店的增速 。
「酒店」华住2019年营收增速创新低，2020年Q1再遭“黑天鹅”打压
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但是平均可出租客房收入(RevPAR) ， 作为衡量酒店经营水平的重要指标之一 。 近年来 ， 华住的平均可出租客房收入(RevPAR)增速明显走低 ， 2017年和2018年增速分别为7.7%和5.5% ， 到2019年已经跌至-3.1% ， 其中2019年Q4为-5.4% 。


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