同情瑞幸？你看看途牛才知道什么叫惨
文 | 胡同
你看你看 ， 以前 途牛多牛多辉煌 。 /首都航空原文首发于《新周刊》APP ， 欢迎下载使用在各种场合 ， 这家生于2006年的在线旅行公司 ， 都在不断地提醒人们 ， 从诞生到美国纳斯达克上市 ，途牛只用了8年 。2014年上市 ，途牛的高光逐渐黯淡 ， 当年217亿人民币市值的旅行公司 ， 如今只剩6.63亿人民币 。美股的价格 ， 已低于每股1美元 ， 如果这种状态持续90天 ，途牛将被纳斯达克宣布停止股票交易 。
截至4月20日 ，途牛的美股仍在1美元以下 ， 总市值已不足1亿美元 。 /东方财富换句话说 ， 那可能是 途牛海外之旅的终点 。疫情的确是旅游行业狙击手 ， 但对于 途牛来说 ， 只是压倒他的最后一根稻草 。途牛打造的在线旅行产业帝国 ， 上市后便已危机四伏 。财大气粗的牛即使你不曾参加过跟团游的旅行 ， 但一定曾通过网络平台预定过机票或者酒店 。携程、去哪儿、艺龙、 途牛等就是在这些行为上获利的公司 。为了比价 ， 但凡爱好旅游的人 ， 手机里必然有两个甚至更多的此类APP 。但以后 ，途牛或许不再具有吸引力了 ， 这只牛陷入了生死谜局 。
享受完纳斯达克的高光时刻 ，途牛的亏损新闻便时常出现 。 / 途牛2006年前后 ， 中国旅游市场规模达到1万亿 ， 在线旅游只有携程和在海外成立的艺龙 。蛋糕在变大 ， 吃瓜者寥寥无几 。这是25岁的于敦德创办 途牛的背景 ， 他与合伙人创办了 途牛 ， 他喜欢旅游 ， 但“酷爱”的是做网站 。
途牛创始人于敦德曾被《财富》列为2012年"中国40位40岁以下的商界精英" 。 / 途牛在2014年之前 ， 消费者大多还是打卡式的旅游 ， 下车拍照 ， 上车睡觉是人们对跟团游的总结 。对产品体验度要求不高 ，途牛深耕跟团游 ， 稳扎稳打 ， 业务扩张迅速 。旅游业除了令人产生幸福感之外 ， 充沛的现金流 ， 也受到各路资本青睐 ， 加上于敦德的故事好看 ， 除了新加坡的淡马锡 ，途牛还吸引了海航、京东的资本 ， 海航一度是 途牛的最大股东 。现金流、优质股东、市场定位精准 ， 这个创办8年的企业 ， 在纳斯达克上市时股价一度达到24.99美元 ， 市值约人民币217亿元 。于敦德信誓旦旦 ， 认为中长期实现盈利不是问题 。他写好了故事的开头 ， 但中长期的剧情却失控了 。
截止2018年3月31日 ，途牛股权结构图 。 /雷帝王网上市以后 ，途牛的财报多次出现亏损 。这个情况被当时的市场共识——“以时间换空间 ， 用战略性亏损扩大市场份额”搪塞了过去 。言下之意就是耗下去 ， 直到竞争对手消亡 。做法之一就是烧钱 。在2014年后 ，途牛砸钱凶猛 ， 尤其是在《爸爸去哪儿》、《中国好声音》、《奔跑吧 ， 兄弟》这一类的热门综艺节目中 。仅仅是《奔跑吧 ， 兄弟》 ，途牛就砸下1.485亿元拿下合作 。
流量明星一次要俩 ，途牛在营销上花钱不计成本 。 / 途牛这个做法乍一看像极了前阵子爆雷的 瑞幸咖啡——尽管有人说无所谓 ， 毕竟是花美国人的钱 ， 造福中国消费者（鄙视这种说法） 。但与瑞幸相比 ，途牛的钱似乎没花在“刀刃”（客户）身上 。先犒劳自己 ，途牛即便是开个年会 ， 也要包下南京奥林匹克体育中心 。然后是扩张 ， 截至2019年 ，途牛的营业开销超过112亿元 。 虽然也带来了营收的增长 ， 但随着消费者对旅游产品体验要求的提升 ， 营收增速最终变得乏力 。2016年 ， 10岁的 途牛似乎意识到发展陷入困局 。 于敦德等高层宣布了新的发展策略 ， 其中包括集团化发展、会员战略等 ， 这些决定在业内被视为战略收缩 。开源失效 ， 节流的意义就显得并不大 。 持续的亏损 ，途牛终于失去了市场的耐心 。2019年 ，途牛再次提出转型 ， 用非常拗口的专业术语 ， 表达了一个最朴实的经营策略——吸引客流的同时 ， 降低成本 。接着 ， 疫情就发生了 ，途牛带着还没来得及解决的问题 ， 陷入更深的泥潭 。
哪家上市公司没做过这样的梦呢？陷入资金流、数据陷阱人们对旅行社的认知通常很简单——收钱 ， 然后给你一个集合的地点 ， 一段奇妙之旅唾手可得 。至于线上还是线下付款 ， 似乎真的没有太大区别 。或许 途牛也曾这么认为 。然而 途牛过于注重如何收钱揽客 ， 而忽略了用户体验这一环节 。这种状况或许是 途牛的机制导致的 。贾欧曾经在 途牛某分公司担任产品经理 ， 负责统筹具体的旅游线路 ， 然后包装成产品 ， 上线销售 。
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