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东鹏@东鹏特饮冲刺IPO：产能利用率不足70%募资8亿扩产，年营收为红牛1/5


北京联盟_本文原题：东鹏特饮冲刺IPO：产能利用率不足70%募资8亿扩产 ， 年营收为红牛1/5
东鹏@东鹏特饮冲刺IPO：产能利用率不足70%募资8亿扩产，年营收为红牛1/5
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出品 | 搜狐财经
作者 | 李之泽
4月25日 ， 功能饮料品牌东鹏特饮母公司东鹏饮料（集团）股份有限公司（简称“东鹏饮料”）发布招股说明书 。
据招股书 ， 东鹏饮料拟在上交所上市 ， 拟公开发行人民币普通股不超过4001.00万股 ， 占发行后总股本的比例不低于10% ， 募集资金总额将根据发行定价结果最终确定 。
不过招股说明书同时显示 ， 募集资金将用于生产基地建设、营销网络升级及品怕推广、总部大楼建设等项目 ， 拟用募集资金投入金额14.93亿元 。
在募资项目投入中 ， 东鹏饮料拟用8亿元募集资金用于华南和重庆的生产基地建设 ， 将扩建11条生产线 ， 建成后将新增产能87.62万吨 。 但实际上 ， 近两年东鹏饮料的实际产能利用率均不超过七成 。
资料显示 ， 东鹏饮料目前居于能量饮料行业第二的位置 ， 与第一名红牛仍有近200亿元的营收差距 ， 与第三名的乐虎仅有10亿元的营收领先 。 业内人士表示 ， 东鹏饮料上市时寄希望于借资本之力夯实行业地位之举 。
产能利用率不过七成 ， 库存商品增197%
东鹏饮料招股说明书显示 ， 2017年至2019 年 ， 公司营收分别为28.43亿元、30.37亿元、42.08亿元；净利润则分别为2.96亿元、2.15亿元和5.70亿元 。
在东鹏饮料业绩向好的背后产品结构单一、区域市场集中成为其发展隐忧 。
起步于广东地区的东鹏饮料主要产品包括东鹏特饮、由柑柠檬茶、陈皮特饮、包装饮用水等 ， 其中东鹏特饮是最受依赖的主导产品 。
招股说明书显示 ， 东鹏特饮能量饮料三年分别贡献营收27.35亿元、28.85亿元和40亿元 ， 分别占公司总收入的96.19%、94.99%和95.11% 。
另外 ， 2017年至2019年 ， 东鹏饮料在广东地区的销售收入分别占主营业务收入的66.66%、61.10%和60.12% 。
东鹏饮料表示 ， 为了更好布局全国市场 ， 扩大市占率 ， 2013年、2017年安徽、广西生产基地相继投产 ， 目前华南和重庆的生产基地正在建设中 。
招股说明书披露 ， 在拟募资投入总金额14.93亿元中 ， 其中8亿元用于华南和重庆的生产基地建设 ， 将扩建11条生产线 。 另外东鹏饮料还计划将募资的3.7亿元用于营销推广项目 ， 2亿元用于总部大楼建设项目 。
东鹏饮料表示 ， 华南和重庆的两个生产基地投产后将分别形成年产48.12万吨和39.5万吨饮料的生产能力 。 两者合计新增产能87.62万吨 。
虽然东鹏饮料表示扩建基地和生产线是为了布局全国市场 ， 但值得注意的是 ， 其目前产能利用率还并不充分 。
招股说明书显示 ， 2017至2019年 ， 东鹏饮料总产量分别为55.6万吨、64.84万吨和101.61万吨 ， 产能利用率分别是75.10%、62.03%和66.38% 。
即使在产能利用不足的背景下 ， 东鹏饮料的存货在2019年却依然大幅增加 。 招股说明书显示 ， 截至2019年年底 ， 公司存货2.14亿元 ， 同比大增79% 。
存货分类来看 ， 2019年年底 ， 原材料存货9615万元 ， 同比增长60%；库存商品8665万元 ， 同比增长197% 。
对于2019年公司存货的增加 ， 东鹏饮料在招股说明书中表示 ， 主要因为2019年公司销售规模增长较快 ， 采购规模随之扩大 ， 导致公司原材料和库存商品的金额有所提高 。 2019年东鹏饮料营收增长38.56% 。
东鹏@东鹏特饮冲刺IPO：产能利用率不足70%募资8亿扩产，年营收为红牛1/5
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【东鹏@东鹏特饮冲刺IPO：产能利用率不足70%募资8亿扩产，年营收为红牛1/5】

值得注意的是 ， 东鹏饮料存货中库存商品增长近两倍但跌价准备却没有相应提高 。 2019年东鹏饮料存货中库存商品8665万元 ， 同比增长197% ， 跌价准备82.92万元 。 2018年东鹏赢料库存商品2919万元 ， 跌价准备即84万元 。


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