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【金十数据】超1100家油企面临破产！“负油价”将意味着什么？，美国原油暴跌( 二 )


有人可能会问 ， 难道不能放弃实物交割吗？对不起 ， 不能 。 因为如果持有期货却没能按时进行实物交割 ， 那么就将面临违约的风险 。 除了要出违约金之外 ， 可能还会被列入失信名单 ， 这是任何投资者都不想看到的 。 因此 ， 如果不想违约也不想进行实物交割 ， 那么只能通过倒贴的方式来吸引其他买家了 。
（2）需求低迷 ， 供给过剩
当然 ， 期货每个月都需要进行移仓换月 ， 但是以前从未因此而出现负油价 ， 为什么这一次的情况会这么特殊呢？事实上 ， 说起原油价格 ， 最终还是要回到市场供应与需求这个根本决定因素上来 。
尽管SEB驻奥斯陆首席大宗商品分析师尔多普（BjarneSchieldrop）认为 ， 油价跌至-40美元/桶是"纯金融行为" ， 而非真实市场的反映 。 然而 ， 不可否认的是 ， 当前国际原油市场需求疲软、供应过剩也是导致这起"油价惨案"的重要原因 。
4月初EIA（美国能源信息署）在其最新的短期能源展望中表示 ， 全球经济增长放缓、航空旅行减少以及由这2个因素带来的其他因素是全球能源需求减少的主因 。 受到疫情影响 ， 美国、印度、韩国、日本及欧洲大部分国家的封锁力度加大 ， 而这些国家或地区的石油消费量在全球占比非常大 。
EIA表示 ， 目前全球估计有40%的人口正留在家中以防止疫情传播 ， 由此引起的停工不只导致包括旅游、饭店等在内的服务业大幅收缩 ， 而且对工业生产的打击也不容忽视 。 而作为"现代工业血液" ， 石油的需求自然大幅下跌 。
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因此 ， EIA在其最新的短期能源展望中预计 ， 与去年相比 ， 今年全球原油需求将减少525万桶/日 ， 最低可能跌破8500万桶/日 ， 而2019年全球原油需求平均高于1亿桶/日 。 不过 ， 与国际能源署（IEA）和欧佩克相比 ， EIA对全球原油需求的预测还是最为乐观的 。
数据显示 ， 欧佩克4月份最新预测认为 ， 2020年全球原油需求将减少685万桶/日 ， 而IEA则预计将减少930万桶/日 。 值得一提的是 ， 这三大机构均认为 ， 第二季度将是今年原油需求最为疲软的一个季度 。 其中 ， IEA认为 ， 第二季度全球石油需求减少的数量 ， 相当于美国和加拿大的消费量之和 ， 约为2300万桶/日 ， 这已经超过全球日均需求量的20% 。
EIA和欧佩克虽然没有IEA那么悲观 ， 但是这两大机构也认为 ， 第二季度原油需求的跌幅将超过法国、德国、意大利、西班牙、英国和日本的石油需求总量 ， 其中日本目前是全球第四大石油消费国 。
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而在需求低迷之际 ， 包括美国在内 ， 全球各个主要产油国还在疯狂开采原油 。 其中 ， EIA上周三公布的数据显示 ， 美国至4月10日当周EIA原油库存增加了1924.8万桶 ， 远远高于前值1517.7万桶和预期的1167.6万桶 。
不是说美国、沙特和俄罗斯都已经答应加入减产行动了吗？为什么美国还在疯狂开采原油呢？事实上 ， 这些主要产油国确实达成了减产协议 ， 但是该协议需要等到今年5月份才开始生效 ， 也就是说目前各国都还没有开始减产 。
另外 ， 在减产协议达成之后 ， 华尔街知名投行高盛也曾表示 ， 就算核心的欧佩克成员国完全执行减产 ， 其他同意减产的国家执行率为50% ， 那么减产规模与一季度供应相比只减少430万桶/日 ， 低于EIA预测的全球原油需求减少525万桶/日 ， 更不用说IEA预测的减少930万桶/日了 。
IHSMarkit此前的数据显示 ， 今年第二季度原油的供应盈余或达1240万桶/日 ， 6月底全球原油库存就会饱和 。 上文提到 ， 期货市场中的套期保值者才是最终进行实物原油交割的投资者 ， 如果在国际供求平衡的情况下 ， 移仓换月时这些投资者可能就成了"接盘"的主力军 。
然而 ， 在当前需求减弱的情况下 ， 炼油厂及航空公司等愿意进行实物交割的投资者 ， 储罐也早已装满 ， 所以也不需要更多的原油了 。 在这一背景下 ， 如外媒所说 ， "要找到一个更大的傻瓜来接盘投机者抛售的合约 ， 并不是那么容易的事情 。 "
（3）全球储油空间接近极限
除了上述2大因素之外 ， 全球储油空间接近极限也是此次美国油价大溃败的重要因素 。 如IHSMarkit所说 ， 今年第二季度原油的供应预计将盈余1240万桶/日 ， 这意味着在6月底全球原油库存就将出现饱和状态 ， 这是触发此次原油期货买家争相抛售的又一大原因 。
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事实上 ， 早在今年3月底 ， 市场上对于储油空间不断萎缩就已经开始感到担忧 。 3月26日美媒就曾表示 ， 世界上正充斥着原油 ， 储存原油的空间正在慢慢用完 。 报道指出 ， 在意大利的里雅斯特和阿联酋等地 ， 大量的圆形储罐正被注满原油 。
除此之外 ， 还有超80艘巨型油轮停泊在德克萨斯州、苏格兰和其他地方 ， 没有特别的目的地 。 报道指出 ， 每艘油轮的最大容量为8000万加仑（约190万桶）原油 ， 但是世界不需要这些原油 。


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