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「风云之声」| 陈经，纸币，再见！( 二 )


2019年末 ， 流通中的现金M0是7.7万亿 ， 而广义货币M2是198.6万亿 。 M0只占整个货币体系中很小的一部分 。 所以DCEP规模也大不到哪去 。
从形式上看 ， 央行DCEP和支付宝、微信支付用起来很像 ， 那么人们在支付宝和微信支付里的钱 ， 是M0么？不是 ， 只有央行DCEP这种数字货币是正宗的M0 。
支付宝余额和微信零钱、余额宝、微信理财这些 ， 算是M1和M2 。 这就需要进一步解释 ， 什么是M1和M2 。
DCEP概念上比支付宝更清楚直接
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「风云之声」| 陈经，纸币，再见！
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从定义上看 ， M1包含了M0 ， M2又包含了M1 。 M0对应的生意是用现金 ， M1对应的生意还可以开支票转账 。 公司做生意一般不会用现金 ， 开支票或转账更常见 ， 金额也更大 。 所以M1直接代表了经济活动规模 ， 其数值是M0加上单位和公司的活期存款（只有这个能开票和转账） 。
2019年末 ， M1是57.6万亿 ， 说明公司之间的生意往来 ， 比小商贩用M0现金支付的生意大得多 。 要注意 ， 个人在银行里的存款不是M1（是M2） ， 因为人们一般是从银行里取出现金 ， 再去买东西 ， 极少有人开支票或者转账 。 不能直接用来做生意的“钱” ， 就不是M1 。
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如果客户用支付宝余额、微信零钱买了点东西 ， 按经济活动的性质 ， 和现金支付差不多 ， 似乎应该算M0 。 但是在货币体系层面 ， 从银行的角度看 ， 这是M1起了作用 。 个人放在支付宝和微信里的零钱 ， 在银行看来不知道是谁的 ， 只知道是支付宝和微信这两公司开户存的钱在那动来动去 ， 这是M1的概念 。 学术性地来说 ， 这些钱算是M1 。
支付宝余额与微信零钱 ， 对应小微经济 ， 占比还越来越高 ， 从功能上就是典型的M0 。 如果能修改定义 ， 将之归入M0 ， 似乎更合理 。 但是有些技术性的麻烦 ， 可能还是放在M1合适 。
央行DCEP、支付宝余额、微信零钱 ， 这几个移动支付手段一起 ， 逐渐取代纸币 。 现在街头小偷小摸的少了 ， 乞讨要钱的少了 ， 移动支付的影响已经很大 。
M2就是M1加上各种“存款” ， 如居民定期活期存款、单位与公司定期存款、证券公司客户保证金等等 。 这些“存款”没法直接用来做生意 ， 但是可以确保安全 ， 数值明确 ， 只需要一道手续就能变成M1 ， 也叫“准货币” ， 都认为这就是可以用的钱 。
余额宝、微信货币基金里的钱 ， 这些是在收利息的 ， 算是M2 。 变成M1就是一下的事 ， 这也是移动支付带来的好处 。 央行DCEP ， 既不是M1也不是M2 ， 它就是简简单单的M0 ， 概念上比支付宝和微信里的钱要清楚直接 。
不要过度引申DCEP的意义
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央行DCEP里有一个“碰一碰” ， 是说两人手机都没信号离线了 ， 也可以进行支付 ， 和纸币一样 。 这个支付宝和微信零钱是不行的 ， 没信号就等于没钱了 。 这是因为央行DCEP与支付宝微信支付技术上的差别 ， 底层架构是不一样的 。
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央行发行DCEP给银行等运营机构 ， 这些机构又兑换给公众 ， 这叫“双层运营体系” 。 本来现金就是这么从央行跑到公众手里的 。
在这种架构里 ， 小额离线支付麻烦相对小 ， 可以做 。 而支付宝和微信零钱 ， 离线就涉及到同步 ， 有些麻烦 。 因为个人一个账号就对应一个支付宝或者微信钱包 ， 离线支付了管理公司并不知道 ， 跑到另一个地方换设备连上线 ， 系统以为钱没花掉 ， 就可能发生透支 。
只有在一些特殊应用场合 ， 才敢离线支付 ， 如地铁刷码 ， 没信号也先让过 ， 有信号了再扣钱 。 但是央行DCEP这种离线支付功能 ， 意义也不会特别大 ， 中国信号还可以 。 也不是完全没有漏洞 ， 肯定只敢小额用 ， 不太可能完全与纸币现金等同使用 。
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支付宝、微信支付体系里 ， 慢慢发展出了一些透支、借贷功能 ， 有一些“影子银行”的意思了 。 但是央行DCEP肯定会严格守住M0的基本功能 ， 央行数字钱包不会搞透支、借贷 ， 不去影响银行体系的这些功能 ， 避免对现有银行体系造成冲击 。
至于一些媒体文章说的“跨境支付”、“替代SWIFT”、“数学建立货币信任” ， 让人民币国际化一举成功 ， 这似乎有些引申过度 。
人民币数字化当然是好的 ， 对日后推到国际上肯定有帮助 ， 但基本不会是最关键的环节 ， 不太可能因为有了“数字化人民币” ， 就顺利推行下去了 。
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【「风云之声」| 陈经，纸币，再见！】▲2018年5月越南禁止游客使用非法的支付宝与微信支付渠道
从中国游客在境外使用移动支付的经验来看 ， 用支付宝、微信支付并不难 ， 但前提是要合规 ， 当地政府要批准这种支付 ， 也要有本地结算公司 。 如果商家与游客绕开当地政府监管 ， 私下使用移动支付在中国结算 ， 那会涉及逃税 ， 是对国家货币主权的侵犯 。


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