原油■高持仓低库容导致原油期货负值 短期波动仍难免( 二 )
短期来看 ， 淘利资产指出 ， 目前油价从05合约的暴跌中反弹修复 ， 其原因还是在于后续的合约具有时间存续期 ， 有博弈的时间价值 。 疫情结束 ， 需求得到恢复 。 可以预期持续低迷的油价对于原油产出国来说是不可承受的 ， 未来一定会达成更大面积的减产协议 。 核心的影响因素是达成协议的时间需要多久 。 如果短时间内还是不能预期达成 ， 那么06合约可能会面临05合约同样的情况 。 因此总体看 ， 原油的波动还会持续 。
海证期货机构部FOF负责人倪成群认为 ， 负油价对投资者的信心等方面带来巨大压力 。 可以看到的是 ， 油价的波动率持续放大 ， 短期交易的风险集聚 。
郑雅琦从持仓角度出发分析 ， 认为库容压力和ETF、纸原油换月刚需还是存在的 ， 所以WTI的6月合约也并不是很安全 ， 大幅下跌的行情还有可能再度上演 ， 只是可能不会像4月20日这么极端 。
Zach Tokura表示 ， 如果由于基本面疲弱导致对原油存储能力的担忧持续存在 ， 期货曲线的其余部分也可能受到冲击 。 胡泊也认为短期博弈的成分还会继续存在 ， 油价很大可能性依旧维持大幅震荡走势 。
（责任编辑： HN666）
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